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      樊綱:中國股市“唱多”和“唱空”都不應該
          2007-11-08    本報記者:張漢青 邢梅    來源:經(jīng)濟參考報
        圖為經(jīng)濟學家樊綱在“新華08金融講堂”接受訪談。 本報記者 張漢青 攝
        “目前,國內(nèi)資本市場確實存在著泡沫,股市也存在一定的風險,但股市的風險是可控的。對像中國這樣處于發(fā)展中階段的股票市場來說,‘唱多’和‘唱空’都不應該。”11月7日,央行貨幣政策委員會委員、經(jīng)濟學家樊綱在做客新華社“新華08金融講堂”時做如上表示。
        樊綱指出,儲蓄率太高、外貿(mào)順差太大和外匯儲備太多,導致國內(nèi)流動性過剩,市場上游資太多。在流動性過剩的情況下,由于產(chǎn)品價格始終保持平穩(wěn),因此更多的流動性會流向其它地方。為此,他特別強調(diào),應警惕股市和樓市的資產(chǎn)泡沫。他認為,如果中國能夠防范股市和樓市的泡沫,經(jīng)濟增長持續(xù)的時間就會長一點,再有20—30年的經(jīng)濟高增長都是可能的。
        “近二三十年來世界經(jīng)濟波動多由資產(chǎn)泡沫導致。”他說,當初的日本、香港以及10年前東南亞危機等,都是因為股市或樓市出現(xiàn)問題而引發(fā)的金融動蕩。像美國這樣的成熟市場都會出現(xiàn)泡沫,次級債就是因為個別人還不起債而出現(xiàn)了問題。“重要的是,不要認為我們和別的國家不一樣,別人的泡沫會破滅,而我們就是‘世界第一’,我們是‘特殊的動物’,我們就可以永遠‘泡沫’下去,沒有這種事情。”樊綱說。
        “現(xiàn)在很多人在談論股市的風險,國內(nèi)股市現(xiàn)在的市盈率確實很高。”樊綱坦言,中國的市場在初級發(fā)展階段,很多問題都會出現(xiàn),所以大家要有防范風險的意識。同時,也需要政府即貨幣當局控制貨幣供給,控制流動性,有關部門要切實采取措施,尋找制度上的缺陷,來防范可能產(chǎn)生的危機,比如防范銀行資金違規(guī)入市等等。樊綱表示,前些日子老百姓的按揭貸款都進入了股市,這個規(guī)模大了就要出現(xiàn)問題。“如果這方面防范好了,就可以保證即使股市出現(xiàn)泡沫甚至崩盤,也不至于影響到整個金融體系的安全。”
        樊綱認為,我國的資本市場還處在比較早期的發(fā)展階段,背后是高速增長的經(jīng)濟,市場上有些波動也是難免的,這也是市場在初級階段逐漸走向成熟的一個過程。“只要不形成一個單方向的泡沫,不是跟其他金融領域的防火墻都消失了,就不會影響到整個金融體系,我想風險還是可控的。”他說。他認為中國股市目前是在股改的基礎上進行新一輪恢復和發(fā)展。在這個恢復的階段,股指高一點沒有關系。但是可以預見的是,在新一輪發(fā)展過程中容易產(chǎn)生不現(xiàn)實的預期,容易激發(fā)過高的需求。
        樊綱還特別提醒,不能用增加流動性的方式來刺激股市泡沫。他說,股市如何發(fā)展,更多取決股市本身內(nèi)在規(guī)律而不是取決外部的流動性有多大。
        不久前,樊綱在其它場合曾表示,近兩年資本市場的大發(fā)展也可能推動中國企業(yè)步入兼并、收購的新時代。他稱,早前中國各行業(yè)集中度低,較為分散,直接導致企業(yè)難以形成較強的研發(fā)能力。不過股改的基本完成、資本市場的發(fā)展,給企業(yè)收購、兼并、融資都提供更多可能。“預計以后,好的企業(yè)借助資本市場融資,發(fā)展將更為容易。”他說。
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