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| 2007-10-22 吳學(xué)安 來源:經(jīng)濟參考報 |
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“為什么我的朋友炒股都賺錢，他們不比我更懂股市，而我就不能炒呢？”時下，有很多投資者都用這句話反問自己，從而堅定自己入市的信心。
平心而論，這種發(fā)問是有道理的。目前的中國股市有著巨大的財富效應(yīng)，國民有通過股市分享國民經(jīng)濟成長的權(quán)利，但問題是，即使股市一直走牛，也不能保證所有投資者都能賺錢。
“我能計算出天體運行的軌跡，卻難以預(yù)料到人性的瘋狂。”公元1720年4月20日，英國偉大的數(shù)學(xué)家、物理學(xué)家、天文學(xué)家和自然哲學(xué)家牛頓賣出了所持的英國南海公司股票，從中獲利7000英鎊。在此之后可能是感覺到自己“踏空”股市，牛頓又重新買回南海股票，隨著南海泡沫的破滅，牛頓以虧損2萬英鎊被淘汰出局。
2萬英鎊對牛頓意味著什么呢？以他1699年就職英格蘭皇家造幣廠廠長時年薪2000英鎊計算，牛頓在南海公司股票上賠掉了10年的薪水。牛頓這樣的智者也難以抗拒股市財富效應(yīng)的盅惑。當年南海公司股票作為一只典型的“妖股”，有著資產(chǎn)注入、稅收優(yōu)惠和業(yè)績大幅提升的題材和預(yù)期，一年內(nèi)，股價從128英鎊躥升至1000英鎊，后又重新回落到124英鎊。
事實上，聰明如牛頓這樣的大科學(xué)家，也難免隨著蕓蕓眾生，陷入對股市泡沫的大眾幻想和群體性癲狂。
“大眾幻想和群體性癲狂”一詞，來自1841年出版的一部同名著作，蘇格蘭歷史學(xué)家麥凱在這本書中就曾談到了南海股票泡沫，談到了與南海泡沫同期的密西西比泡沫，談到了更早的郁金香泡沫。當然，與這些資產(chǎn)、類資產(chǎn)泡沫并列提到的大眾幻想和群體性癲狂的事件，還包括煉金術(shù)、占卜術(shù)、催眠術(shù)等一系列事件。盡管有許許多多的前車之鑒，但歷史仍在一次次重演，不變的總是那一種幻想和癲狂。
如果可以給證券賬戶開戶數(shù)做一個指數(shù)的話，不難發(fā)現(xiàn)這個“開戶指數(shù)”與行情指數(shù)的相關(guān)性極高，且總有一個時滯效應(yīng)，這也就表明，從以往的經(jīng)驗來看，股市指數(shù)的上漲必然帶來開戶數(shù)的上漲，從邏輯上來說，開戶將帶來資金涌入，并進一步推動股指的上行，如此循環(huán)反復(fù)。但世上沒有“只漲不跌”的股市，許多新股民在市場居于如此高位之時仍然踴躍入市，除了受股市財富效應(yīng)的牽引之外，恐怕很大程度上還在于一種攀比心理在作祟：既然別人能夠賺錢，我為什么就不能賺錢？既然別人財富能成倍翻番，我為什么不能成倍翻番？由此可見，不少新入市的投資者就是沖著財富成倍翻番而來的，更何況，在別人都賺錢的時候，如果自己被拋下，那是怎樣的孤獨和失落？在股市資金推動型的上漲機制下，越多人想賺錢，就越要有更多人的資金來支持。問題是，天下沒有不散的宴席，再激揚的音樂也會歸于平靜的。監(jiān)管層近期屢次提醒對投資者的風(fēng)險教育，值得新股民深思。 |
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