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      金屬市場遭遇需求淡季 長期走勢依然看好
          2007-09-10    晨光    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
        在季節(jié)性需求淡季中,缺乏確實(shí)的基本面消息的基本金屬市場人氣渙散,橫盤調(diào)整。分析師預(yù)計(jì),LME的庫存變化方向和宏觀經(jīng)濟(jì)方面的形勢也具有不確定因素,而這些對于決定近期的價(jià)格波動很重要,短期調(diào)整將顯得十分必要。
        在國際市場上,次貸危機(jī)導(dǎo)致市場流動性趨于緊張,從商品市場來看,受流動性收緊影響最大的莫過于金屬,8月中旬,次貸危機(jī)對市場影響最劇烈的時(shí)候,金屬價(jià)格出現(xiàn)了劇烈的波動,銅和鋅都出現(xiàn)了近幾年以來最大的單日跌幅。現(xiàn)階段,資金流動性再度出現(xiàn)問題,同時(shí)長期來看,仍將面臨流動性不斷收緊的局面。
        由于大量對沖基金軋平了其持有的金屬凈多頭,這導(dǎo)致金屬價(jià)格在前期大幅下跌以后仍難于反彈。在投機(jī)資金撤出市場以后,基本金屬基本面存在的問題徹底暴露了出來:雖然庫存仍處于歷史低位,但市場現(xiàn)貨緊張的局面已經(jīng)得到了改善。
        從現(xiàn)貨金屬的升水來看,數(shù)據(jù)顯示出其大多數(shù)情況下為疲軟狀況,特別是北美和歐洲。在鋁市場上甚至出現(xiàn)了兩位數(shù)的下跌。分析師認(rèn)為,這一定程度上反映了需求的季節(jié)性低迷。
        巴克萊資本的分析師指出,“在需求處于季節(jié)性低迷時(shí)期,由于缺乏明確的基本面消息,金屬市場人氣保持不定!弊鳛閷(yīng)的是,農(nóng)產(chǎn)品市場正顯得火爆異常。
        從9月5日基本金屬走勢情況來看,雖然各個(gè)金屬期貨價(jià)格有所反彈,但是總體表現(xiàn)疲軟,仍舊處于橫盤調(diào)整格局。LME期銅繼續(xù)維持在7300美元/噸左右,期鋁則在年內(nèi)新低2424美元/噸基礎(chǔ)上有所反彈,但是力度微弱。其他金屬繼續(xù)保持下跌態(tài)勢,期鋅距離其2006年11月的高峰已經(jīng)下跌了39%。
        在需求方面,多數(shù)國際投行和礦業(yè)巨頭仍持有樂觀態(tài)度,普遍認(rèn)為來自中國的需求仍然穩(wěn)定增加。但是中國調(diào)控經(jīng)濟(jì)過熱政策的累積效應(yīng),值得市場關(guān)注。隨著政府調(diào)控的加劇,加上今年上半年財(cái)政部多次上調(diào)五金行業(yè)產(chǎn)品出口稅率,導(dǎo)致部分產(chǎn)品出口受到一定限制等,基本金屬的整體需求會受到較大影響,其高速增長的態(tài)勢將會遭到壓抑。
        雖然短期下跌或許不可避免,但不少國際投行也表示,度過季節(jié)性需求淡季,金屬價(jià)格有望繼續(xù)保持上漲。美林便在日前上調(diào)了對鋁、銅、鎳、鋅、鉛、燃煤和煉焦煤的長期價(jià)格預(yù)測,認(rèn)為生產(chǎn)成本上升將導(dǎo)致銷售價(jià)格上漲。
        對于下一步上漲的龍頭,有分析師預(yù)計(jì)將可能聚焦黃金。目前,盤整半年多的黃金價(jià)格已突破700美元關(guān)口,創(chuàng)下5月初以來最高。
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