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2007-07-30 民族證券 徐一釘 來源:經(jīng)濟參考報 |
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7月26日,政治局會議提出遏制經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱,給下半年宏觀調(diào)控定下了基調(diào)。預期下半年,將推出系列宏觀調(diào)控措施,在固定資產(chǎn)投資、土地、市場準入、環(huán)保等方面都可能使出嚴厲的調(diào)控手段。隨著調(diào)控措施的逐漸明朗,投資者將對受影響的行業(yè)、上市公司重新評估,今年上半年上市公司業(yè)績大幅增長的現(xiàn)象能否延續(xù),已成為機構(gòu)投資者關(guān)注的焦點,藍籌股今后走勢分化是必然的。 進入7月份以來,共有13家公司發(fā)行新股,IPO公司數(shù)目是前兩個月的總和,這種快節(jié)奏、高密度的新股發(fā)行將持續(xù)至8月份,同時增發(fā)等其他形式的再融資也在提速,A股市場供求不平衡的現(xiàn)象正在逐步改變,A股市場再次出現(xiàn)逼空行情的概率很低。
除深證綜指、深證100、中小板指數(shù)外,有五大指數(shù)上周均創(chuàng)歷史新高,走勢最強的是上證50、上證180指數(shù)。滬深300、上證綜指、深證成指雖然創(chuàng)出歷史新高,但超越前次高點在2%以內(nèi),尚未確認突破的有效性。八大指數(shù)走勢的強弱,透視出3563點以來市場主線的是以銀行、保險等為代表的指標股。上周末,保險股、銀行股已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整的跡象,熱點轉(zhuǎn)向煤炭股、鋼鐵股等有估值優(yōu)勢的藍籌股,同時嚴重超跌的題材股、ST股開始補漲。這種變化表明,基金等奉行價值投資的機構(gòu),在不斷進行持股結(jié)構(gòu)性調(diào)整,同時市場投機風又有所抬頭。值得關(guān)注的是,5.30以后基金獲得持續(xù)凈申購,但最近一些基金開始出現(xiàn)凈贖回。
上周五,受美國股市下跌的拖累,亞太股市出現(xiàn)大幅下跌,香港H股指數(shù)下跌430點,其中:中國平安跌4.37%,中國人壽跌3.46%、建設銀行跌3.25%,交通銀行跌2.18%,中國銀行跌3.13%,工商銀行跌4.12%,招商銀行跌2.48%,中信銀行跌2.31%。雖然A股市場相對封閉,受全球股市走勢影響小,但H股指數(shù)、特別是A+H股的大幅回落,會通過A+H股傳導到A股市場,上述A+H股中,有七家是上證綜指的前八大權(quán)重股,它們占上證綜指的權(quán)重超過40%。而H股中的銀行股整體回落,反映出海外投資者對下半年宏觀調(diào)控的擔心。今年3月以來,H股指數(shù)的漲幅近60%,面臨很重的調(diào)整壓力,一旦H股指數(shù)進入調(diào)整期,對A股市場的拖累很難避免。 今年第三次存貸款利率的上調(diào),對國內(nèi)銀行有不小的負面影響。比如:國內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)的貸款利率是剛性的,就如同券商中的優(yōu)質(zhì)大客戶一樣,它們對貸款利率的談判能力很強,銀行會予以照顧,以避免業(yè)務流失到國內(nèi)其它的銀行,因此,銀行存貸款利差已進入“逐漸收窄”階段。再如:儲蓄資金向股市搬家,使得銀行存款增速放緩,甚至個別月份出現(xiàn)下降,國內(nèi)銀行貸款大幅增長期已經(jīng)過去,而國內(nèi)銀行利潤增長的大部分來自于息差收入。 2007年6月,全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲7.1%,且當月全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲7.1%,均創(chuàng)出兩年來的新高,A股市場中的房地產(chǎn)股因此倍受追捧。通貨膨脹的預期、人民幣持續(xù)升值、A股市場的財富效應,使得房地產(chǎn)與石油、煤炭、有色金融一樣,已經(jīng)成為抵御通脹的硬通貨。盡管筆者一直看好房地產(chǎn)股,并認為國內(nèi)房價進入新一輪上漲,但全國房價的持續(xù)上漲,不利于社會的穩(wěn)定、團結(jié),國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)將面臨新一輪調(diào)控,只是不知道推出新房控政策的時間。大家在介入房地產(chǎn)股的同時,也要做好一顆紅心兩種準備。 |
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