近期,國內(nèi)股市大盤劇烈震蕩,新股上市和新基金審批發(fā)行的速度在同步放快。其中,創(chuàng)新型基金的審批更能體現(xiàn)出提速趨勢,繼國投瑞銀瑞福分級基金拉開創(chuàng)新型基金首發(fā)帷幕之后,第一只銀行系創(chuàng)新基金工銀瑞信紅利股票基金也從7月12日開始在建行、招行等渠道發(fā)售。此外,大成優(yōu)選股票型證券投資基金也將于7月中下旬開始發(fā)售。 多數(shù)專家都表示,從另一層面上來看,股市當(dāng)前的震蕩也為投資基金尤其是投資創(chuàng)新型基金創(chuàng)造了良好時機(jī),正在蓬勃興起的基金創(chuàng)新產(chǎn)品,為投資者拓寬了投資渠道,提供了更為豐富的比較和遴選的機(jī)會。
創(chuàng)新基金重新激活市場
7月9日,國內(nèi)首只創(chuàng)新型基金——國投瑞銀瑞福分級基金正式開始募集。國投瑞銀瑞福基金是存續(xù)期為五年的股票型基金,總共發(fā)行60億份。該基金將通過基金收益分配的安排,將基金份額分成預(yù)期收益與風(fēng)險不同的兩個級別,即瑞福優(yōu)先和瑞福進(jìn)取。兩個級別的份額將通過不同的渠道公開募集,募集的比例各為30億份,募集到賬后基金將合并運作。 7月12日開始發(fā)售的工銀瑞信紅利股票基金則是一只融合了封閉式基金和開放式基金的雙重優(yōu)點的紅利基金。在封閉期內(nèi)不上市交易,封閉期內(nèi)股票倉位可以達(dá)到100%,基金每年最多可分紅六次。這樣,能夠在一段時間內(nèi)避免開放式基金的流動性困擾,引導(dǎo)投資人“被動式長期持有”。 在國投瑞銀和工銀瑞信之后,大成優(yōu)選股票型證券投資基金也將于7月中下旬開始正式發(fā)售。另據(jù)了解,易方達(dá)、華夏等基金公司也都向證監(jiān)會上報了創(chuàng)新型基金的方案,南方等十余家基金公司與交易所開始進(jìn)行創(chuàng)新型基金的溝通論證工作。 專家分析,國內(nèi)基金業(yè)經(jīng)過一段時間的沉寂后,經(jīng)過創(chuàng)新型基金的激活又重新開始了密集發(fā)行期,這將為處于寬幅震蕩期的國內(nèi)股市注入數(shù)百億元資金以補(bǔ)血提氣。
打開創(chuàng)新基金的“獨家秘笈”
那么,現(xiàn)在已經(jīng)獲批的三只創(chuàng)新型基金,各有什么樣的創(chuàng)新之處和明確特點呢? 國投瑞銀瑞福分級基金:“結(jié)構(gòu)化分級——保守+激進(jìn)”。與現(xiàn)有的封閉式基金和開放式基金相比,瑞福分級基金融合了二者的風(fēng)險收益特征。通過創(chuàng)新的分級設(shè)計,一只基金被分成兩種風(fēng)格不同的基金產(chǎn)品。瑞福進(jìn)取與普通封閉式基金一樣,在深交所上市并持續(xù)交易,存續(xù)期內(nèi)規(guī)模不變,收益現(xiàn)金流將呈現(xiàn)出穩(wěn)定和持續(xù)的特點。瑞福優(yōu)先則每年開放一次,進(jìn)行集中申購、贖回,每個開放日為自合同生效之日起每滿一年的最后一天。 工銀瑞信紅利股票基金:“防折價功能——封基+開基”。工銀瑞信紅利股票基金的“開放式基金封閉化管理”模式,體現(xiàn)了創(chuàng)新型基金的新思維:基金在合同生效后一年內(nèi)封閉管理,封閉期內(nèi)基金份額保持不變,基金收益分配采用現(xiàn)金方式以確保份額恒定。基金合同生效滿一年后,自動轉(zhuǎn)為開放式基金,并公告開放日常申購和贖回。基金在封閉期內(nèi)不上市交易,從根本上避免了“折價”問題。 工銀瑞信紅利基金的基金經(jīng)理楊建勛表示,工銀紅利基金創(chuàng)新的封閉管理模式,保證了基金規(guī)模的穩(wěn)定,無需因贖回壓力被動拋售股票,投資管理將更加自如。據(jù)了解,另外一家基金公司華夏基金的一只創(chuàng)新基金產(chǎn)品也試圖采用這類模式,不過尚未最終確定和獲得審批。 大成優(yōu)選投資基金:“救生艇思路”。專家預(yù)測說,即將發(fā)售的大成優(yōu)選投資基金將通過改善基金治理結(jié)構(gòu)來消除折價率也十分引人注目。比如,每年定期召開基金份額持有人大會、引入業(yè)績報酬和業(yè)績風(fēng)險準(zhǔn)備金、引入了“救生艇”條款、每年至少進(jìn)行兩次收益分配等等。 其中最引人關(guān)注的要數(shù)“救生艇”原則:即在基金合同滿12個月后,若折價率連續(xù)50個交易日超過20%,基金公司將在30個工作日內(nèi)召開持有人大會,審議“封轉(zhuǎn)開”事宜。這無疑將確保未來的創(chuàng)新型封閉式基金折價率從根本上大幅縮小。 不過也有業(yè)內(nèi)人士提出了擔(dān)憂:這一產(chǎn)品存有一定的設(shè)計盲區(qū),“救生艇”條款容易引發(fā)資金套利,最終促使封閉式基金被迫轉(zhuǎn)開放并遭遇大量贖回。
創(chuàng)新型基金適合不同投資者
隨著越來越多的創(chuàng)新型基金亮相市場,投資者在選購的過程中有哪些要注意的呢?記者了解到,投資者在選購之前要認(rèn)真研讀基金合同條款,通過了解基金產(chǎn)品的特性來進(jìn)行品種選擇。 以國投瑞銀的瑞福分級基金為例,瑞福優(yōu)先的風(fēng)險相對較低,就比較適合低風(fēng)險偏好的投資者。瑞福優(yōu)先份額由于其較高的安全邊界,對銀行固定存款產(chǎn)品有一定的替代效應(yīng)。瑞福優(yōu)先第一年的年基準(zhǔn)收益是“一年期定期存款收益+3%”,在優(yōu)先份額和進(jìn)取份額1:1配比的情況下,只要基金資產(chǎn)整體收益超過3.03%,優(yōu)先份額持有人就可穩(wěn)獲6.06%的基準(zhǔn)收益。 比如說瑞福優(yōu)先第一年的基準(zhǔn)收益率為6.06%,如果第一年的基準(zhǔn)收益分配僅為5%,還有1.06%的基準(zhǔn)收益未被滿足,那么第二年的基準(zhǔn)收益上升至7.12%(6.06%+1.06%),并優(yōu)先參與分配。 而瑞福進(jìn)取級份額就比較適合高風(fēng)險偏好投資者。在收益分配的時候,首先對瑞福優(yōu)先按照其基準(zhǔn)收益進(jìn)行分配,在滿足了瑞福優(yōu)先的基準(zhǔn)收益后如果還有剩余,則剩余部分由瑞福優(yōu)先和瑞福進(jìn)取共同分配,但分配的比例為1:9。這也可以在保證福瑞優(yōu)先能夠獲得比較有保障收益的同時,對愿意承擔(dān)更多風(fēng)險的瑞福進(jìn)取的投資者提供超額利益和回報的可能。
基金配置需要把握機(jī)會
基金投資專家認(rèn)為,目前基金業(yè)出現(xiàn)了生態(tài)多元化、產(chǎn)品多元化的趨勢,近期獲批的新基金都呈現(xiàn)出獨特的創(chuàng)新特色,為投資者提供了更多的選擇機(jī)會。已持有基金的投資者可以逢低加大投入,攤平成本,而持幣觀望的投資者選準(zhǔn)基金、把握入市良機(jī),對實現(xiàn)理財收益大有幫助。 面對市場上出現(xiàn)的封閉式、開放式和創(chuàng)新型基金三足鼎立的局面,新推出來的創(chuàng)新基金也各有千秋,基民們應(yīng)該如何選擇呢? 工銀瑞信的一位工作人員建議,無論是選購傳統(tǒng)的封閉式、開放式基金,還是選購創(chuàng)新型基金,都應(yīng)當(dāng)從以下方面充分考慮:一是看基金以往的業(yè)績和投資經(jīng)驗,包括其收益和風(fēng)險特點;二是基金的投資方向和資產(chǎn)的配置;三是基金經(jīng)理的穩(wěn)定性和公司的整體運營狀況;四是結(jié)合基金的收益和風(fēng)險特點尋找適合自己投資風(fēng)格和偏好的基金。 記者獲悉,創(chuàng)新型基金既融合了封閉式和開放式基金的優(yōu)勢,又克服了一些固有的缺陷,因此上市很令人矚目。但是投資者在購買時應(yīng)有充分的心理準(zhǔn)備,由于創(chuàng)新型基金的整體回報率比傳統(tǒng)基金要高,因此購買該種基金風(fēng)險也更大。因此,創(chuàng)新型基金更適合于有一定投資經(jīng)驗、準(zhǔn)備進(jìn)行中長期投資的投資者,對于普通投資者不一定適合,投資者應(yīng)在全面考察后再做打算。 |