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      [一釘看市]期待已久的調整在不知不覺中展開
          2007-06-27    民族證券 徐一釘    來源:經濟參考報
        截止到6月25日,調整印花稅后的19個交易日,滬深A股(不包含B股、基金、權證)累計成交55343.56億元,上繳交易印花稅332.06億元,手續費流失221.37億元,兩項合計553.43億元,日均29.13億元;而2007年,調整印花稅前的94個交易日,滬深A股累計成交178169.46億元,上繳交易印花稅356.33億元,手續費流失712.68億元,兩項合計1069.01億元,日均11.372億元。對比發現:調整印花稅后的18個交易日,與印花稅調整前94個交易日,交納的印花稅幾乎相當,目前印花稅、手續費耗損資金的速度非常快。
        2006年,滬深A股累計成交92274.16億元,累計流失印花稅、手續費只有553.65億元。除了S*ST國瓷外,2006年1453家上市公司實現凈利潤3604.51億元。2006年,印花稅、手續費流失只占當年上市公司凈利潤總和的15.36%。截止到6月25日,今年已交易了113個交易日,滬深A股累計流失印花稅、手續費1622.44億元。到年底還有130個交易日,如果兩市A股保持日均成交2000億元,將流失印花稅、手續費2600億元,再加上已流失的1622.44億元,合計4222.44億元,已經超過2006年上市公司凈利潤的總和。顯然,A股市場不可能總保持這樣的燒錢速度。與此對照的是,新增A股開戶數繼續下跌,上周五以降低至14.992萬,透視出增量資金流入進一步放緩。
        管理層正在加速香港紅籌股、H股回歸A股的進程,意圖增加國內證券市場供應量,從而達到穩定股市的目標。建設銀行、中國移動、中石油都計劃今年回歸A股,募集資金1670億元左右,南京商業銀行、寧波商業銀行即將IPO,而中國電信、中國神華、北京北辰、上海復地、中國建筑、富力地產等已表態將擇機回歸A股市場。進入7月后,A股大擴容的帷幕將逐漸拉開。財政部將發行特別國債購買外匯,雖然發債數量尚未公布,但業界預測這次發行規模可能是2000億美元,折合人民幣1.53萬億左右。目前國內居民的儲蓄有17萬億多人民幣,國內銀行系統總存款超過35萬億人民幣。一旦獲準通過并發行特種國債,吸收國內過剩的流動性將十分明顯。
        2006年8月以后,A股、H股指數走勢最弱的是深證綜指,八大指數中深證綜指是最后一個創出歷史新高的。2007年1月底,隨著深證綜指創出歷史新高,八大指數先后進入第三個平臺整理。2007年2月底以來,香港H股指數的走勢最弱。而香港H股在沉肅了近半年后,近期受到批準擴大QDII額度、香港回歸十周年的刺激,H股指數突破12000點創出歷史新高。這類似于A股市場在一輪行情中各板塊的輪動。通常情況下,走勢最弱的一旦出現補漲,往往意味著這輪行情已近尾聲。那么,近期香港H股的強勢是否也有類似的提示?最近兩周,開放、封閉基金業績明顯分化,說明基金對后市判斷出現分歧。而部分ST股、題材股出現破位走勢,透視出一些民間資金繼續出逃。
        市場期待已久的調整,很可能在大家不知不覺中展開。筆者認為,在目前十分敏感的點位,多一點謹慎是很必要的。
        通化東寶(600867):公司是現已成為世界上具有相當規模的人胰島素生產基地之一,主導產品有基因重組人胰島素原料藥(獲國家GMP證書)、基因重組人胰島素注射液(甘舒霖R、甘舒霖N、甘舒霜30R等)、東寶筆、東寶針、鎮腦寧膠囊、東寶甘泰等,以及“通化”牌葡萄酒、“波菲麗斯”環保建材等一系列名優產品。同時還自主開發了高科技、高附加值的三個國家級新藥:特爾立rHuGM-CSF、特爾津rHuG-CSF和基因重組人白細胞介素特爾康rHulL-11。此外,公司還是通葡股份的第二大股東。
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