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建信恒久價值基金經(jīng)理:估值仍處于合理區(qū)間 |
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2007-03-28 崔黎明 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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2月以來,股市呈現(xiàn)出高位震蕩的行情,這也導(dǎo)致了股票型基金業(yè)績波動幅度加大,僅在2月27日“黑色星期二”當(dāng)天,股票型基金凈值日平均跌幅就達(dá)到8.22%。而在震蕩行情中,價值型基金顯示出了其比較優(yōu)勢,其中建信恒久價值基金在最近一年晨星(中國)評級中,其業(yè)績波動幅度為“低”,風(fēng)險評價為“偏低”,體現(xiàn)了控制風(fēng)險、穩(wěn)健運作的能力。
該基金經(jīng)理吳劍飛認(rèn)為,A股2006年平均PE約為26倍,2007年動態(tài)PE約為22倍,總體處于合理估值區(qū)間的偏上水平;但在行業(yè)結(jié)構(gòu)上,占市值30%以上的金融行業(yè)的PE水平拉高了市場的平均值,而鋼鐵、機(jī)械、石化、電力、交運等大市值行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司則普遍低于20倍甚至15倍,因此,從總體估值而言,目前我國股市估值仍處于合理區(qū)間。他認(rèn)為2007年的市場收益率盡管很難超過2006年,但也不會出現(xiàn)大的風(fēng)險,流動性因素是一把雙刃劍,會加劇市場的波動。
吳劍飛對今年的運作充滿信心,他表示在行業(yè)方面將保持均衡配置的一貫策略,同時會對機(jī)械、鋼鐵等行業(yè)保持更多的關(guān)注。中國改革開放近30年,基于其全球領(lǐng)先的高儲蓄率、高勞動力儲備和持續(xù)提高的生產(chǎn)效率,造就了中國在紡織服裝、家電等輕工業(yè)品上全球第一的地位,但由于這些行業(yè)低技術(shù)、低壁壘的特性,使得行業(yè)利潤更多地分散到數(shù)量眾多的競爭廠商和消費者中去;觀察其他國家的發(fā)展經(jīng)驗,他認(rèn)為下一個20年將是機(jī)械,特別是重型機(jī)械工業(yè)騰飛的黃金時期:本世紀(jì)初,機(jī)電產(chǎn)品占出口比重26%,占進(jìn)口38%,到2006年,占出口比重大幅提高為43%,而進(jìn)口比重仍保持在41%。因此,吳劍飛認(rèn)為,第一,中國機(jī)械行業(yè)基于國別優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷已獲得較大進(jìn)展;第二,這一趨勢仍將持續(xù)。而相比起輕工業(yè),機(jī)械工業(yè)進(jìn)入壁壘高,資源和利潤將不斷集中于優(yōu)勢企業(yè),從而鑄就全球領(lǐng)先企業(yè)。
據(jù)悉,建信恒久價值基金將于4月2日實施拆分,建行、中信銀行等銷售機(jī)構(gòu)開展限量申購活動。 |
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