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| 多家外資機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè):2007年加息升值幾成定局 |
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| 2007-01-17 本報(bào)記者:劉振冬 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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流動(dòng)性過(guò)剩是近年來(lái)一直困饒人民銀行貨幣政策的主要因素之一。人民銀行日前公布，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備已破萬(wàn)億：截至2006年12月末，外匯儲(chǔ)備余額達(dá)10663億美元。有專(zhuān)家表示，外匯占款已占到總貨幣發(fā)行量的70%，這已成為流動(dòng)性過(guò)剩的直接原因。
有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2006年，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額34.56萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.94%，狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額12.60萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.48%，而央行去年年初設(shè)定的調(diào)控目標(biāo)分別為16%和14%。造成貨幣供應(yīng)量大幅提高的一個(gè)主要原因就在于，現(xiàn)行匯率制度下外匯儲(chǔ)備的大幅度增長(zhǎng)。
為解決流動(dòng)性過(guò)剩，人民銀行已經(jīng)相繼多次動(dòng)用準(zhǔn)備金率、加息等手段并頻繁進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作。
考慮到我國(guó)外貿(mào)順差持續(xù)輸入流動(dòng)性并導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩的格局在未來(lái)仍將延續(xù)這一現(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，為了對(duì)沖流動(dòng)性，除了增大央行票據(jù)發(fā)行這一常規(guī)動(dòng)作外，利率、匯率工具將是2007年貨幣調(diào)控的主要手段。
央行行長(zhǎng)周小川日前也曾表示，不排除運(yùn)用更多措施控制流動(dòng)性的可能性。他同時(shí)表示，如果貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)大，人民幣匯率的彈性肯定會(huì)擴(kuò)大。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，當(dāng)前的流動(dòng)性問(wèn)題主要源于持續(xù)上升的貿(mào)易順差和外資的流入，在適度范圍內(nèi)升值將是比較有效的政策選擇。
面對(duì)這種情況，貿(mào)易政策的主導(dǎo)部門(mén)商務(wù)部也表示要控制貿(mào)易順差。商務(wù)部部長(zhǎng)薄熙來(lái)明確表示，貿(mào)易順差過(guò)大既不利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展，也不利于對(duì)外經(jīng)貿(mào)合作的持續(xù)發(fā)展，必須充分認(rèn)識(shí)減少順差的重要性，努力減少貿(mào)易順差。
15日，商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院發(fā)布名為《外經(jīng)貿(mào)發(fā)展如何應(yīng)對(duì)人民幣升值挑戰(zhàn)》的研究報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，人民幣升值將是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看有利于外經(jīng)貿(mào)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。到2007年年底以前，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值幅度有可能達(dá)到9%至10%。
渣打銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩對(duì)此評(píng)論說(shuō)：“從國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院的報(bào)告看，商務(wù)部對(duì)升值的態(tài)度比去年已經(jīng)開(kāi)放了很多。如果這份報(bào)告能夠代表商務(wù)部的普遍意見(jiàn)，那么人民幣今年加速升值的態(tài)勢(shì)將再無(wú)懸念”。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文也表示，人民幣升值的負(fù)面影響并沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)想的那么大，人民幣加速升值將是一個(gè)趨勢(shì)。
除了匯率工具，市場(chǎng)同時(shí)普遍看好利率工具。美國(guó)投行雷曼兄弟日前發(fā)布的研究報(bào)告《增長(zhǎng)更趨均衡》認(rèn)為，為了防止實(shí)際存款利率低于零值，央行將在今年加息27個(gè)基點(diǎn)。瑞士信貸亞太首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬也預(yù)計(jì)，最近6個(gè)月內(nèi)央行在上調(diào)1至2次存款準(zhǔn)備金率的同時(shí)，可能有1至2次的小幅加息。
同樣，高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅也在最新報(bào)告中預(yù)測(cè)，今年央行將會(huì)加息2次，每次27個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)人民幣將升值5.7%，而在2008年中國(guó)將加息27個(gè)基點(diǎn)，人民幣再次升值5.3%。摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄亦指出，調(diào)整準(zhǔn)備金比率是央行目前較為偏好的流動(dòng)資金管理工具。預(yù)期準(zhǔn)備金比率于今年仍將上調(diào)3次，每次50基點(diǎn)，調(diào)高至11%，而利率于未來(lái)數(shù)月進(jìn)一步上調(diào)27基點(diǎn)的可能性則為2/3。
但也有專(zhuān)家認(rèn)為，加息與否還有待觀察。中國(guó)人民大學(xué)教授趙錫軍認(rèn)為，目前，經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問(wèn)題主要還是流動(dòng)性過(guò)剩，而是否加息的決定因素居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)，目前尚在低位運(yùn)行。還有專(zhuān)家表示，在目前CPI持續(xù)維持低位、固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步回落的情形下，加息的可能性已大為減弱。
對(duì)此，央行辦公廳主任李超近日指出，現(xiàn)在還無(wú)法透露今年是否會(huì)再采取提高存款準(zhǔn)備金率或加息的手段，這一切要看經(jīng)濟(jì)走勢(shì)以及調(diào)控措施的效果來(lái)綜合分析，今年會(huì)不會(huì)動(dòng)、動(dòng)多少、什么時(shí)候動(dòng)要看這些因素來(lái)決定。 |
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