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      信誠基金:七大因素打造年底牛市格局
          2006-11-22    本報記者:張漢青    來源:經濟參考報
          近日,信誠基金管理公司首席投資官岳愛民表示,年底市場行情仍將中性樂觀,結構性牛市格局將會延續,主要有七大因素支持結構性牛市的持續。
          首先,宏觀經濟增長持續強勁,上市公司業績持續增長成為可能;第二,三季報表明,公司業績增長呈逐季強化的趨勢,上市公司盈利能力超過預期;第三,A股平均市盈率22倍左右,屬于可接受水平,市場已逐步過渡到按2007年盈利水平估值。第四,流動性較充沛。由于股市的平均投資回報率仍高于其它市場,場外資金踴躍,足以支持股市繼續上行。第五,人民幣升值已經得到業內的廣泛認同,因其引起的資產重估的投資主線在一段時期能仍繼續存在。第六,所得稅稅率合一的預期,將顯著提高境內上市公司的盈利水平和投資價值。第七,宏觀調控初現成效,且市場認同調控的目的是穩定經濟發展,優化結構,調控帶來的市場負面情緒降低。
          岳愛民表示,年底行情中,會有相當一部分價值低估或具有成長性的股票走勢遠遠強于大盤,部分高估或者盈利預期不佳的個股會有較大幅度調整。優質的大盤IPO和小非流通上市將起到優化結構的積極作用。
          隨著G股的淡出與S股的出現,股權分置改革已進入收官階段,這也意味著由股改帶來的“特有”收益臨近終結。在A股上演一輪“全面開花”的盛況后,深入的挖掘能力將成為未來投資業績最主要的推動力之一。
          “我們對年底的市場持中性樂觀態度,市場的運行中樞有望繼續上升。”岳愛民說,“同時,如果市場有任何合理調整,應該主要源自短期估值壓力帶來的休整性調整,市場整體大幅下調的空間不大。”
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