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    1. 互聯網巨頭海外上市存隱憂
      2014-08-26    作者:劉洪    來源:經濟參考報
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        劉洪視角

        中國已經是一個互聯網大國。即將在美國上市的阿里巴巴,將成為美國乃至世界股市最大一單IPO。但讓人遺憾的是,這或許也是中國市場對西方的最大一筆利益輸送。盡管這種輸出有其合理性,但卻凸顯出中國資本市場存在的種種缺陷和隱憂。
        從表面看,百度、騰訊、阿里巴巴(外界戲稱為BAT)這三大互聯網巨頭毫無疑問是中國企業,市場在中國,用戶在中國,盈利也主要來自中國,掌舵人也還是中國人。但讓人大跌眼鏡的是,三大巨頭卻都由外資控股,而且無一例外在海外上市。
        以即將上市的阿里巴巴為例,市場評估,其上市估值至少在1500億美元左右,大股東是日本軟銀,擁有股權34.4%,美國雅虎是二股東,持股比例為22.6%。接下來才是馬云,占比接近9%。
        阿里巴巴年凈利潤超過300億元人民幣?梢赃@樣說,這個中國最大的網絡交易平臺,在搞活了中國經濟、奉獻了巨額稅收同時,也將大量的收益送到了海外。而為了能夠順利在美上市,阿里巴巴近來大幅提高了對電商客戶的收費,同時享受著高科技企業的稅收優惠,得益的主要是海外投資者。
        阿里巴巴的狀況,正是中國互聯網產業畸形發展的縮影。如果以BAT三巨頭為例,這些公司當初外資投入成本不到500億美元,但目前市值約在5000億美元,外資獲得了4000多億美元的增值。這些基于中國市場的增值,與中國資本市場和中國股民沒有任何關系。
        當然,這些互聯網巨頭的發展和盈利,正說明中國市場的廣闊,以及外國風險投資者的眼光和能力。作為市場原則,這些巨頭向投資者呈交利潤是必須的。但從另一個側面,是否也說明中國相關領域存在的問題:為什么是外資控股?為什么大多在國外上市?
        最后歸結到一點,為什么中國為他人做嫁衣?
        在中國現代國際關系研究院前副院長王在邦看來,中國資本的缺位,正凸顯了其對市場感知的不到位,急功近利,眼中只有諸如房地產這種看得見的投資機會,換言之,缺乏發展的大格局,只為賺錢而不是做事業。
        更關鍵的則是中國資本市場的問題。網康科技CEO袁沈鋼認為,中國資本市場的設計缺陷以及其中的醬缸文化,也導致大量科技企業只能去海外上市。于是,中國優秀企業的利潤,也就落入海外投資者囊中。
        外資公司成長為中國互聯網巨頭,也必然會對國家安全帶來一定困擾。當然,中國人在這個問題上相對開明。但如果在美國,最大的網絡平臺運營者來自中國、最大的即時通信軟件來自中國,美國上下尤其是美國政客又會如何反應?這從華為在美國遭受的種種刁難和被妖魔化可見一斑。
        當今時代是一個變革的時代,互聯網將在很大程度上重塑世界經濟和國家邊界。中國網絡巨頭走向國際資本市場,或許也是整個世界融合的一個注解,體現了中國的開放和自信。這是應該堅持的方向。但對一個國家經濟而言,大量利潤流向海外,本國投資者無緣其中,卻難免是一個隱患。中國資本缺乏戰略眼光已犯下嚴重錯誤,中國資本市場的笑話還要持續多久?

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