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    1. 希臘甩賣資產未必是抄底機會
      2011-07-06   作者:劉洪(《環球》雜志副總編輯)  來源:中國證券報
       
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        劉 洪

        作為一個瀕臨破產的國家,希臘憑什么還能借新債、還舊債?答案之一,就是揮淚拍賣手中的國有資產。按照歐盟和IMF新援助開出的條件,希臘須在2015年籌得500億歐元。希臘甩賣國有資產,對有志進軍希臘和歐洲市場的中資企業,似乎是一個好機會;但如果應對不慎,卻也有陷入“抄底不成反被困”陷阱的可能。
        希臘大甩賣,自然是不得已而為之。按照開列出的私有化名單,可以說,除了雅典衛城之類的老祖宗遺產外,希臘政府手中的“精品資產”,皆在可賣之列。這些資產包括:體育彩票、樂透彩票、賽馬特許權,以及一些賭場 、港口、郵政局、機場 、公路、奧運場館、稅務公司、鎳礦企業、軍火制造廠、天然氣公司以及多家銀行的股票,還有眾多的國有房產以及數千英畝土地——該地塊據說坐擁迷人的希臘海岸線。
        賣給誰呢?希臘前財長帕潘托尼烏就坦陳:希臘國內市場行情低迷,要想賣個好價錢,目標需放在海外。而在海外100多個國家中,中國自然是一個最好的主顧。英國《衛報》就在一篇文章中以不無揶揄的口吻說道,“擁有世界最大的外匯儲備量……中國可以輕而易舉地購買可私有化的(希臘)公共財產”。今年4月希臘國務部長潘布克斯到訪中國,主題之一,就是招商引資,熱忱歡迎中資企業購買希臘資產。
        希臘甩賣家底,是否就是中資企業抄底良機?真難說!誘惑往往就是陷阱,抄底抄入無底洞,也不是沒有可能。對中資企業來說,在摩拳擦掌進軍希臘市場前,尤需少一分沖動,多一分清醒。
        首先,要理解一點,希臘民風剽悍,民眾對政府頗有不滿,購買方行事不當,即可能遭遇民意的反彈,成為發泄的對象。
        從目前局勢看,出于對政府的不滿,希臘街頭連日來抗議不斷、烽火處處,憤怒的年輕人和警察之間,迭有傷亡發生。外來企業此時以“低價”購買希臘資產,難免有“趁火打劫”的嫌疑,也很難保不會因此引火上身。一旦發生紛爭甚至沖突,購買方不僅不能從相關資產上得利,反而會拖累自身的聲譽。
        而且,希臘人具有執拗的抗爭精神,中資企業此前的投資,就不是沒碰到過問題。在希臘危機爆發前的2009年,中遠太平洋公司以巨資取得希臘一港口35年特許經營權,整個投資過程從商業角度看無可挑剔。但強勢的希臘工會卻表示不滿,部分港口工人為此游行抗議示威。這種工人出面的纏斗,足以讓任何外來投資者頭疼。
        其次,還要看到一點,希臘的很多國有產權,其實并不特別明晰,尤其土地資產,陷阱多多。往往政府前腳將土地拍賣給外方,后腳就有希臘民眾訴訟此地乃私產;或者正好相反。如果遭遇糾紛,購買者下一步的開發計劃,往往會因一棟房子的建設、一棵大樹的砍伐或一條小路的施工無法通過規劃或環評,而最終全部夭折。
        強龍難斗地頭蛇,這方面有太多的例子。《華爾街日報》就曾報道過這樣一個例子:1993年兩位美籍希臘商人購得希臘一地產項目,該項目此前法庭已裁決屬于私有。但當兩商人擬出5億美元開發商業地產時,政府卻通知他們:這塊土地實質是公有。于是,又是新的法律訴訟。開發商最終勝訴。但就在開發商拿到政府批文同意開發的同一天,政府又出臺了新的法令,稱該土地屬于一個野生動物保護棲息地,禁止興建任何建筑,開發計劃壽終正寢。
        需要強調的是,在任何國家,環保都是起碼的要求,外來企業不應抱有任何僥幸心理。對于希臘當前甩賣資產舉動,希臘政府相關負責人就表示,政府會妥善推進,并兼顧其他目標,“例如保持相關行業競爭力及保護環境等”。但在很多國家,在很多時候,利用所謂的環保、反壟斷和保護國家安全等大道理,實施貿易保護,也總是屢見不鮮。
        在當前希臘最需要資金當口,投資希臘,其實是雪中送炭的義舉。但要避免誤解,尤其是規避潛在的風險,投資者還須多加小心。比如,購買部分產權相比于擁有全部產權,購買小項目相比于購買大規模且關注度高的資產,風險顯然要小些。希臘大甩賣,機會確實難得,但若不能準確把握機會,反而會被戴上落井下石、趁火打劫的帽子。如果是這樣的結果,那可真是希臘式的新悲劇了!

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