曾有位負責撰寫股市新聞的同事,我認為他寫的報道很有特色——他總會詳細列上當天股市漲跌的各種原因,有時可能會具體到股市短時間內的波動,比如,開盤時股市上漲,他會解釋說是受外圍股市上漲推動;但一個小時后股市跌了,他又說投資者信心有所走低;到下午開盤股市又漲了,他又會列舉出某個原因……
且不說每天股市都是漲漲落落,你需要絞盡腦汁尋找各種理由;更主要的是,有時候,這些理由未必就真能自圓其說。
比如,今年11月12日中國股市暴跌,當天上證綜指跌幅達到了5.16%,深證成指更重挫7%。馬上有媒體認為,是高盛操縱了這次暴跌,理由是高盛在此前兩天建議客戶賣空港股中的中國股票,其看空中國市場。隨后更權威的報紙也發表特約評論員文章,直指某國際投行操縱股指牟利。
真的是高盛的“陰謀”?
首先要說的是“陰謀論”一直是股市的常客,更是高盛的好伙伴。在一些國人眼中,高盛任何與中國有關的投資或建議,都難以與陰謀分開。當然,也不能都怪中國人褊狹,高盛在美國名聲也不好。去年,高盛就因為涉嫌投資者欺詐被召上國會山,最后高盛不得不付出巨款息事寧人。
但有問題的公司,并不一定所有的行為都有問題。高盛是否真的是A股暴跌的幕后黑手?高盛本身就很委屈,其高管后來就認為,他們發布的是H股報告,并不存在看空A股的問題,而且,因為QFII對市場的參與非常有限,國內指數期貨市場也未開放給國際投資者,他們的報告對國內市場影響有限。
該公司更引述美聯儲、美國投資公司協會和各地交易所的統計說,俄羅斯、中國、巴西和印度等以散戶為主體的股市都有市場波動較大的特點(大漲大跌更多),反而機構投資占主體的市場波動較小。所以增加機構投資者的參與,反而可能會降低市場波動性,對散戶也是好事。而高盛的客戶,相當一部分是機構投資者。
如果從理性的角度看,當天股市的大跌,更多的可能與加息等不利傳聞有關。但高盛被指為罪魁禍首,則暴露出一個問題,即“陰謀論”在中國市場上的偏好。也難怪香港媒體借題發揮說,近年來每當國內股市下跌時,國際投行或“海歸”經濟學者,就很可能成為股市下跌的“代罪羔羊”,被妖魔化,被指是在唱衰A股市場。
但懷疑也需要以論據說話,如果為了“陰謀論”尋找陰謀,就可能誤入了歧途,這反而誤導了投資者的視線,忽視了中國資本市場的內在原因。一個成熟的市場,懷疑的精神是媒體應有的素質,但不能由此推導至亂扣帽子。
市場肯定存在陰謀,陰謀有時確實在外來資本的身上。但有時,可能在某些國人的心中。