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      經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇未到樂觀時(shí)
          2010-01-26    作者:劉洪    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

       
        劉洪看美國

          世界銀行高級(jí)副行長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫日前警告,世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)還異常脆弱,不排除再度陷入衰退的可能性。也就是說,世界經(jīng)濟(jì)有陷入“W”型衰退或“雙底”衰退的可能。
        林毅夫并不是近來發(fā)出這一警告的惟一經(jīng)濟(jì)學(xué)家。國際貨幣基金組織(IMF)總裁卡恩、美國全國經(jīng)濟(jì)研究局總裁費(fèi)爾德斯坦等知名人士近來也有類似研判。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展、樂觀情緒占據(jù)上風(fēng)的情況下,這種警告正當(dāng)其實(shí)。
        在目前微妙情況下,究竟該如何認(rèn)識(shí)世界經(jīng)濟(jì)?怎樣才能做到既不失去信心又不掉以輕心?筆者認(rèn)為,必須全面看待世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì),卡恩近來的一句話或許就可作為注解,那就是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“強(qiáng)勁出乎意料,但疲軟也是事實(shí)”。
        “強(qiáng)勁”,是指經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭要好于預(yù)期,尤其是與去年初的直線下滑相比。世界銀行最新發(fā)布的《2010年全球經(jīng)濟(jì)展望》就指出,隨著一系列經(jīng)濟(jì)刺激措施的實(shí)施,“危機(jī)最尖銳的階段已經(jīng)過去,世界經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇進(jìn)程中”,此前的信貸市場(chǎng)凍結(jié)、資本流動(dòng)全面倒轉(zhuǎn)的極端情況已不復(fù)存在。
        從數(shù)據(jù)來看,按IMF的預(yù)測(cè),今年世界經(jīng)濟(jì)可望增長3.1%,世行的預(yù)測(cè)則為2.7%,這都要大大好于去年的負(fù)增長。
        但“疲軟”也是不爭的事實(shí)——不僅短期走強(qiáng)難度頗大,而且還風(fēng)險(xiǎn)重重。
        首先,存在通脹風(fēng)險(xiǎn)。為應(yīng)對(duì)這場(chǎng)大蕭條以來最嚴(yán)重的危機(jī),各國政府都制定了龐大的開支計(jì)劃,各國利率都降至歷史罕見的地位,這促成了經(jīng)濟(jì)的快速復(fù)蘇,但這也累積了惡性通脹的風(fēng)險(xiǎn)。
        其次,存在驅(qū)動(dòng)力不足的風(fēng)險(xiǎn)。在許多國家,增長是“政府驅(qū)動(dòng)”刺激經(jīng)濟(jì)的結(jié)果,個(gè)人消費(fèi)并未有效激活,一旦政府不得已而開始實(shí)施“退出戰(zhàn)略”,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程將可能缺乏驅(qū)動(dòng)因素而出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
        再次,存在高失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。以美國為例,最近的失業(yè)率都維持在10%的高位,這成為奧巴馬支持率下滑的最重要原因。就經(jīng)濟(jì)層面講,失業(yè)居高不下,勢(shì)必遏制消費(fèi),進(jìn)而又損害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的努力。
        此外,在許多國家,銀行的壞賬問題并沒有得到徹底解決,房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫還未完全擠出,新的資產(chǎn)泡沫則開始顯現(xiàn),迪拜的債務(wù)風(fēng)波和希臘、墨西哥主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)則提醒人們潛在的金融風(fēng)險(xiǎn),這些都為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇帶來了變數(shù)。
        林毅夫就指出,重建經(jīng)濟(jì)和就業(yè)需要很多年的時(shí)間,“我們不能期待一夜之間就從這場(chǎng)深刻而痛苦的危機(jī)中恢復(fù)元?dú)狻!泵缆?lián)儲(chǔ)主席伯南克也警告,現(xiàn)在就斷言美國經(jīng)濟(jì)已實(shí)現(xiàn)持久復(fù)蘇還為時(shí)尚早,而且,盡管經(jīng)濟(jì)再次急劇下滑可能性很小,但“雙底”衰退的可能性尚不能排除。
        所有這些問題,其實(shí)又都指向一個(gè)核心的因素,那就是實(shí)施“退出戰(zhàn)略”的時(shí)機(jī)。這是一個(gè)兩難問題。世界銀行報(bào)告認(rèn)為,如果“退出戰(zhàn)略”實(shí)施過早,即在私人消費(fèi)和投資尚未能有效成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推動(dòng)力之前實(shí)施退出,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將可能因此而夭折。
        按照推測(cè),如果這樣,發(fā)展中國家今年經(jīng)濟(jì)增幅將可能只有5.1%,2011年只有5.4%,一些國家則可能在“未來一個(gè)或幾個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長”。雖然中國經(jīng)濟(jì)不可能出現(xiàn)負(fù)增長,但其他國家二次探底,勢(shì)必也會(huì)拖累中國經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)。
        但假如“退出戰(zhàn)略”過晚實(shí)施,風(fēng)險(xiǎn)同樣存在。世行就警告,如果不能及時(shí)實(shí)施“退出戰(zhàn)略”,屆時(shí)龐大的貨幣供應(yīng)將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通脹,并形成新的資產(chǎn)泡沫,這隨即又會(huì)迫使一些國家采取貨幣緊縮政策,由此帶來的結(jié)果,“將是新的經(jīng)濟(jì)衰退”。而在一些新興經(jīng)濟(jì)體,“房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)就已經(jīng)產(chǎn)生泡沫”。
        至于中國經(jīng)濟(jì)是否已有泡沫,則是一個(gè)見仁見智的問題。雖然一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為泡沫還不明顯,但世行《2010年全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告的主要作者安德魯·伯恩斯就明確表示,中國經(jīng)濟(jì)已顯現(xiàn)出“泡沫的信號(hào)”,“尤其是在房地產(chǎn)領(lǐng)域”。這或許也正值得我們有所警惕。
        世界經(jīng)濟(jì)的巨輪雖已駛離最危險(xiǎn)的港灣,但用林毅夫的話說,目前仍航行在“未知的海域”。在經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好發(fā)展的時(shí)候,包括中國在內(nèi)的各國決策者理應(yīng)保持堅(jiān)定的信心,但更應(yīng)保持清醒的頭腦,居安思危,防患未然,避免世界經(jīng)濟(jì)真的滑向新的衰退。

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