經濟參考報-2008兩會專題報道


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專家詳解海外投資成敗關鍵

2008-03-06 本報記者:張莫劉振冬來源:經濟參考報

　　在去年金融資本走出去的熱潮之下，非金融部分的2007年全年對外直接投資額也達到187億美元，比2006年增長6.2%。在中國資本大規模出海的今天，一個大家關心和探討的話題就是是什么因素決定了海外投資的成敗，業內專家就這一問題給出了自己的答案。
　　花旗中國首席經濟學家沈明高表示，對于對外金融投資而言，擁有一支能對市場走向、資產定價和風險程度做出合理判斷的專業管理團隊尤為重要。“就主權財富基金而言，規模大是它的優勢，但是要想最大程度的發揮這一優勢，擁有一支專業團隊至關重要。”他說，“投資是否成功不能依短期收益而定，所謂不以一時論英雄，新加坡政府投資公司也是經過了十幾年的發展才達到現在大概9%的投資收益率，主權財富基金也許在三年、五年乃至十年后再看它的盈利能力才能給其一個公平的判斷。”
　　“對于制造業而言，對外投資的‘成本’不能不考慮。”商務部貿易經濟合作研究院副研究員梅新育表示，“由于貿易摩擦仍然頻繁，而且國內勞動力、土地等經營成本的上漲趨勢將因人民幣匯率因素而進一步提速，國內不少勞動密集型敏感產品(紡織品、鞋類)廠商傾向于向海外轉移生產能力以規避貿易壁壘和降低生產成本。然而，我國國內有著完備的產業體系，基礎設施良好，無論是熟練勞動力還是原料、輔料、設備等都容易獲取，廣大的國內市場也有利于企業取得規模效益，其它國家很少能夠同時具備上述條件，因此赴海外投資的廠商總成本反而可能高于在國內經營。”他說：“就制造業企業，核心部門還是應該立足于國內，考察清楚海外究竟有什么國內不可替代的優勢，然后才有可能做出正確決策。”
　　而對于去年開閘出海卻頻頻嗆水的QDII基金，沈明高也表示，海外投資不同于國內投資，市場不同、風險程度不同，以投資國內的方式投資海外一定是行不通的。“鑒于現在國際市場存在下行風險，QDII基金又是首次出海，在最初配置資產時應該保持大概50%的債券比重，持有股票的比重一開始也不宜過高，要逐漸增加。”他說。

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