中長期資金是資本市場重要的專業投資力量，也是維護市場平穩健康運行的“壓艙石”“穩定器”。今年政府工作報告明確提出“穩住樓市股市”“大力推動中長期資金入市”。

實際上，在政策驅動下，2025年至今險資已經多次舉牌上市銀行，體現險資對銀行板塊經營穩健、股息穩定的戰略看好。其中，新華保險舉牌杭州銀行，被認為是推動銀行板塊估值回歸的重要事件。

政策引領 險資持續加倉銀行股

近一年以來，多部門密集發聲引導保險資金、養老金為代表的長期資金入市。2025年1月22日，多部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，對國有保險公司經營績效全面實行三年以上的長周期考核，進一步要求國有大型險資自2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，中長期資本入市卡點堵點正逐一突破。

2025年政府工作報告更是首次提出“穩住樓市股市”，明確提出“深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市”。今年全國兩會期間，國家金融監管總局局長李云澤表示將督促指導保險公司優化考核機制，鼓勵引導保險資金開展長期權益投資。

數據顯示，去年9月至今，保險資金、養老金等各類中長期資金在A股市場凈買入近3000億元，有力支持了市場企穩向好。市場預計，未來三年險資每年可為資本市場帶來超5000億元增量資金，其中銀行股仍將是配置重點。業內普遍認為，為匹配資產端長期、穩定的需求，險資將進一步增持具備高分紅、高ROE（凈資產收益率）、資產質量優質屬性的上市銀行。

新華保險舉牌杭州銀行 彰顯耐心資本戰略擔當

2025年開年，大型險資繼續加倉上市銀行股份。在2025年1月，杭州銀行公告稱，新華保險擬以協議轉讓方式受讓公司5.45%的股權。在經監管部門審批后，新華保險預計將成為杭州銀行第四大股東。新華保險通過本次交易取得的杭州銀行股份，自完成過戶登記之日起5年內不得轉讓。

業內人士認為，這一長期持有的承諾不僅體現了新華保險對杭州銀行未來發展的堅定信心，也正是《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》關于長周期考核、投資比例提升等政策紅利的直接體現。

作為長三角地區優質城商行代表，杭州銀行常年憑借其效益、質量、規模協同并進的業績表現而廣受資本市場的認可。

根據該行近日發布的2024年業績快報，2024年該行實現營業收入383.81億元，較上年同期增幅9.61%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤169.83億元，較上年同期增長18.08%；加權平均凈資產收益率為16.00%，較上年同期提高0.43個百分點，ROE實現了連續四年提升。不良貸款率穩定在0.76%的低位，撥備覆蓋率保持在較高水平。同花順iFind數據顯示，已于去年11月進行中期分紅的杭州銀行每10股派發現金紅利3.70元，分紅總額達22.20億元，充分展現了該行對投資者回報的重視。上市8年來，杭州銀行回饋投資者的普通股分紅已超過170億元，遠超于其IPO、定向增發及可轉債部分轉股合計股權融資總額。

政策紅利持續驅動銀行股估值修復

新華保險舉牌杭州銀行，折射出銀行業“低估值+高股息+強基本面”的長期投資邏輯。記者觀察到，雖然2024年銀行板塊實現超過40%的大幅上漲，但平均市凈率仍位于歷史低位，板塊投資價值凸顯。

從盈利能力角度，A股銀行板塊長期擁有10%以上的ROE水平，在A股全行業中排名前列，成都銀行、杭州銀行、招商銀行的ROE均超過14%。

從資產質量角度，長三角、珠三角、成渝經濟圈的中小銀行具備區域經濟特色，在近年來監管層“風險處置+結構優化+制度完善”組合拳的推動下，銀行業資產質量得以提升。以杭州銀行為例，2024年末其不良貸款比例僅0.76%，撥備覆蓋率超過540%。

從股東回報角度，A股上市銀行平均股息率水平超過了5%，已有17家上市銀行實施了中期分紅，進一步加大了投資者的獲得感。

從持有人角度看，憑借低估值、穩健經營和高股息的特點，疊加政策鼓勵中長期資金入市的持續引導，近年來銀行股受到了險資、養老金等資金的青睞。同時，A股上市銀行在主要寬基指數中具有高權重地位，隨著ETF為代表的被動基金持續擴容，銀行板塊預計將持續受益于資金的流入。根據多家券商研報的分析，2025年預計銀行業整體將繼續保持穩健經營，估值有望繼續迎來持續回升。