央企在上交所債券市場身影頻現。《經濟參考報》記者從上交所獲悉，2024年全年，央企在上交所發行公司債券及資產支持證券共12055億元。進入2025年，僅2月，央企已在上交所發行各類債券產品超600億元，為實體經濟發展提供金融動能。

產業債融資規模創新高，創新品種引領結構性突破

央企是我國國民經濟發展的重要支柱，也是各項國家戰略的重要踐行者。近年來，為貫徹落實黨中央、國務院部署，在證監會的指導下，上交所始終胸懷國之大者，多措并舉提升服務中央企業的力度、廣度和深度，逐步構建起了資本市場支持央企高質量發展的長效化機制，在債券等領域進行了諸多有益探索，也積累了一批助力實體經濟高質量發展的良好典范。

2024年，產業類央企在上交所發行公司債券4132億元，同比增長33%，國民經濟支柱作用進一步發揮。此外，交易所債券市場充分發揮市場化程度高優勢，結合中央企業投入周期長、投資需求大的特點，大力服務央企長期乃至超長期限債券發行。僅2024年，央企在上交所發行10年期以上公司債券76只、金額1278億元；其中包括30年期債券4只、金額120億元，顯著增長。

近日，中節能集團發行20億元科技創新債券，擦亮以節能環保為主業央企的“金字招牌”；東風汽車作為典型的工業實體企業，發行50億元高成長產業債，用于支持新能源汽車及駕駛智能化發展。

2月以來，中國長江三峽集團有限公司作為全國最大能源央企之一，獲批300億元；中國交通建設股份有限公司作為建筑行業龍頭企業，獲批200億元。此外，中核匯能、中化國際、華電新能源等多家央企還結合自身特點，綜合利用交易所市場，在股債等傳統產品之外，發行多單標桿性證券化產品，有效盤活優質存量資產，成為綜合利用資本市場金融工具的典范。

近年來，上交所及時響應市場需求，創新服務機制，打出央企債券服務“組合拳”。“在日常債券申報發行過程中，上交所為我們提供了高質量的政策咨詢服務。”一位央企財務負責人告訴記者。據介紹，上交所加強組織保障，建立了縱貫債券類產品申報發行全鏈條的市場服務團隊，并定期組織匯編央企參與交易所市場情況及優秀案例，為央企債務管理模式建言獻策。

從提供綜合性金融工具箱、深化債券二級市場建設、優化分層分類監管及知名成熟發行人機制、到建立專人專業服務團隊、針對性開展培訓交流，上交所著力推動市場生態建設，提升服務效率，切實增強發行人獲得感。

“通過不斷‘練內功’，完善規則框架、探索產品創新、優化信息披露要求等，上交所致力于滿足中央企業多元化債券市場融資需求，全力支持央企在交易所市場融資。”上交所債券業務相關負責人表示。

2024年12月13日，國鐵集團的中國鐵路建設債券首次在本所發行上市，規模100億元，票面利率處于歷史最低水平，上市首日交易投資活躍，成為資本市場講政治、為人民的真實寫照。

公開數據顯示，2024年，央企在上交所發行綠色、科創、鄉村振興、“一帶一路”等各類專項品種公司債券超2400億元，同比增長約65%，占滬市專項品種發行總額比例高達45%。以中石油集團、有色礦業集團為例，兩家企業在上交所合計申報公司債券550億元，將有力支持油氣、礦產等傳統行業綠色高質量發展。

值得一提的是，中央企業積極參與上交所產品創新。電氣裝備成功發行全國首單央企高成長產業債、中國通號成為首家發行科創債的科創板上市公司、寶武集團發行全國首單科技創新低碳轉型“一帶一路”債券等，為市場提供良好示范。

資產證券化多層次體系建設，助力央企存量資產盤活

相比公司債券，企業資產證券化具有依托基礎資產現金流，有著獨立資產信用特點的金融產品，是當前助力中央企業融資的重要工具，對于企業盤活存量資產、拓寬融資渠道、促進經濟轉型、改善報表結構具有積極作用。近年來，上交所資產支持證券市場穩健發展，基礎資產類型品種豐富、產品創新不斷深化，服務實體經濟能力提升。

近期發行的證券化產品中，持有型不動產ABS作為新型權益資金來源，具有示范意義。有業內專家指出，資產證券化將助力提升央企經營效率和管理水平，提供高質量權益性資金來源，提振投資者信心，為中央企業戰略轉型、實體經濟發展提供更扎實的內生助力。

2024年，滬市共有6單央企持有型不動產ABS完成申報。作為領軍企業，中國交建已形成集團系統化資產梳理盤活路徑，樹立市場標桿。上交所主辦或參與多輪央國企持有型不動產ABS專項推廣活動，經持續推動，央企高度配合“六大機制”落地，不斷推動持有型不動產ABS產品模式完善、權益屬性增進、資產類型拓展以及參與主體豐富，例如12月申報的中交廣明高速項目為首單以保險資管為管理人的持有型ABS；中鐵建南方大廈項目為全市場首單央企商業物業持有型ABS等。

此外，上交所積極培育并鼓勵央企用好公募REITs這一創新產品，并形成標桿性項目。截至目前，滬市共有6只央企公募REITs發行上市。其中，2024年，華夏金茂商業REIT及嘉實中國電建清潔能源REIT在上交所成功上市，分別成為全國首批消費類基礎設施REITs及首單水電站REITs項目。而在擴募方面，華夏基金華潤有巢REIT擴募申請已獲受理，REITs擴募功能的發揮將為央企發展提供新動能。與此同時，中銀中外運倉儲物流REIT項目獲得證監會及上交所正式受理，成為首單央企物流項目，具有一定示范意義。

經過多年實踐，上交所已形成全方位服務債權、不動產、收益權三大類資產盤活的“工具箱”。尤其是在基礎設施和商業不動產領域，上交所目前已初步形成以公募REITs、持有型不動產ABS為主；類REITs、CMBS為輔的多層次不動產盤活產品體系，并不斷在權益屬性、信息披露、激勵機制、治理機制、流動性提升等方面迭代優化，為央企提供高質量的權益資金獲取渠道。

據悉，下一步，上交所將持續凝聚市場合力，繼續做深做實央企綜合服務，創新央企債券融資服務機制，充分發揮交易所市場一二級聯動優勢，強化投融資對接，在助力央企高質量發展的同時，不斷提升服務實體經濟和國家戰略的能力和水平。