二級市場籌碼趨于集中、股價位居年內高位之際，嶸泰股份（605133.SH）拋出公司史上最大規模的直接融資計劃——公司擬通過定增融資投建智能工廠，提高其新能源汽車鋁合金壓鑄件產能、豐富產品結構，同時優化公司資產負債結構。

　　根據嶸泰股份3月5日披露的公告，公司此次融資目標上限降至8.78億元（含本數），方式是通過向特定對象發行不超過5579.95萬股（含本數）股票，扣除相關費用后的募集資金用于建設新能源汽車零部件智能制造項目（7.08億元）和補充流動資金（1.7億元）。

　　公司關聯方暫未參與認購

　　嶸泰股份的定增融資計劃籌劃已久。公司最早于2023年8月拋出定增預案，期間方案修改數次，融資目標也從最早的11億元縮減至如今的8.78億元，降幅20.18%。

　　此次定增的定價基準日為發行期首日。目前，包括實際控制人夏誠亮、朱迎暉、朱華夏在內的嶸泰股份關聯方未參與此次定增融資計劃。若按計劃完成上述發行，上述三人的持股比例由58.31%降至44.85%，不影響其控制地位。

　　嶸泰股份主營業務為鋁合金精密壓鑄件的研發、生產與銷售，公司主要產品為通過壓鑄和精密機加工工藝生產的鋁合金精密壓鑄件。公司產品定位于“轉向系統+新能源汽車”。

　　盡管此次募資額縮水，但仍是嶸泰股份上市以來最大的一筆直接融資。

　　Wind數據顯示，自2021年2月上市以來，嶸泰股份累計直接融資14.64億元，其中首發融資8.14億元，股權再融資6.51億元；上市以來累計實現凈利潤6.34億元，累計現金分紅1.24億元，派息融資比為8.44%。

　　值得注意的是，嶸泰股份此次修訂后的定增方案發布之際，正值公司股價位居年內高位，且與首次發布融資計劃時的股價水平相當。Choice數據顯示，2024年9月25日至2025年3月4日，嶸泰股份股價區間累計漲幅66.48%，同期大盤累計漲幅16.10%，板塊累計漲幅60.05%。今年年初以來，嶸泰股份股東人數持續減少，人均流通股由去年末的3035股增加至1.045萬股。

　　增加新能源汽車鋁合金壓鑄件產能

　　嶸泰股份此次融資有其現實需要。從財務的角度看，去年以來，公司資產負債率、有息負債率有所增加，短期償債能力有所下滑，加之公司應收賬款周轉天數、營業周期有所增加，公司需要進一步改善資產負債結構；從業務角度看，公司近年來盈利能力整體呈下滑態勢，需要進一步提升技術能力、通過新的產品來提高盈利能力。

　　在此背景下，嶸泰股份對此次募投項目寄予厚望。按照計劃，本次募投項目“新能源汽車零部件智能制造項目”計劃在揚州市江都區建設新能源汽車零部件生產線，總建設周期24個月。項目總投資8.8億元，其中設備投資6.05億元。項目完全達產后預計年均收入13.91億元，年均凈利潤1.52億元。項目達產后預計毛利率為22.09%，較2023年公司綜合毛利率水平22.15%接近，與同行業可比上市公司近期籌劃的募投項目毛利率水平相近（21.32%至28.26%）。本次募投項目用地已于2024年4月2日取得不動產權證書。

　　嶸泰股份稱，目前公司產品得到國際知名汽車部件總成企業的充分認可，產品廣泛用于終端整車品牌。公司布局新能源產品主要跟隨客戶腳步，公司的新能源產品處于開發和導入市場的快速增長期。目前，揚州壓鑄設備接近滿負荷運轉，如果公司不能及時擴大生產能力，在機加工設備基本保持滿負荷生產的情況下，將無法應對未來幾年汽車鋁合金精密壓鑄產品新增訂單的需求，產能瓶頸將成為公司進一步發展的障礙。本次建設項目，主要生產新能源汽車三電系統部件、結構件等，豐富公司目前新能源產品種類，擴大相關產品供給，提前布局新能源汽車前沿技術領域，掌握先發優勢。本次募集資金項目的實施有助于公司充分挖掘客戶資源，延伸產品線，擴大服務范圍，培育新的業績增長點。