由于擔心美國政府將推出的一系列關稅政策會推動物價上漲并導致經濟不確定性增加，美國企業及消費者正掀起一股前所未有的“囤貨潮”。而在加征關稅的背景下，美國通脹或將上行，美聯儲降息步伐或放緩。

　　美國消費者大舉囤貨

　　據路透社報道，美國一項最新調查顯示，一些美國消費者近來購買的商品比往常要多，包括近兩成消費者承認近乎“末日消費”，希望趕在美國總統唐納德·特朗普對多國產品加收關稅前囤上一批便宜貨。

　　美國個人金融信息在線咨詢企業“銀率網公司”下屬網站CreditCards.com在18日發布的一份調查報告顯示，自特朗普上任以來，近兩成受訪者購物超出往常。這些受訪者中，逾60%承認，近期購物習慣改變或多或少受關稅政策影響。

　　報告說，自從去年11月特朗普當選以來，42%的受訪者已經或計劃開始囤貨，食物和廁紙是囤貨首選。還有22%的受訪者表示，主要受加征關稅計劃影響，自去年11月以來進行大宗消費，另有30%受訪者報告同期大宗消費受到一定程度影響。

　　報告還稱，自特朗普當選以來，每10名美國人中就有3人購買過大件商品。具體而言，自去年11月以來，28%的美國人已經進行過超500美元的大件購買，而21%的美國人尚未進行大件購買但計劃很快這樣做。在購買的大件物品中，最常見的物品是電子產品，占比39%，家用電器占比31%，家裝材料占比25%。

　　報告引用標準普爾全球公司數據預測，特朗普關稅政策一旦落實并在2025年保持，將引發美國消費者價格一次性漲價0.5%至0.7%。

　　多項研究還顯示，關稅壓力最終將轉嫁給美國消費者。芝加哥大學近期調查顯示，高達98%的經濟學家認為高關稅主要由美國消費者承擔。報道稱，關稅往往會導致通貨膨脹，因為其提高了進口商品的成本，促使企業通過漲價將一部分成本轉嫁給消費者。隨著依賴外國原材料和零部件的行業的生產成本上升，這可能導致更廣泛的通脹壓力。對消費者來說，對價格上漲的擔憂往往會刺激囤貨行為，尤其是非易腐食品、衛生紙和醫療用品，因為他們急于在成本進一步上漲之前購買商品。

　　美國企業憂心忡忡

　　目前，加緊囤貨的不只是個人消費者，還有不少美國大公司。供應鏈咨詢公司（GEP）和標準普爾市場情報公司對全球2.7萬家企業進行的月度調查顯示，美國制造商尤其是消費品行業的制造商，最近普遍增加了“安全庫存”。這導致2024年11月整個北美制造商的進口達到了一年多以來的最高水平。

　　在美國政府加征進口關稅預期的影響下，美國零售商在去年年底提前進口并囤積大量商品，推動進口額、尤其是商品進口額激增。美國商務部公布的數據顯示，2024年12月美國商品和服務貿易逆差額為984億美元，環比增長24.7%。其中，去年12月進口額環比上漲3.5%至3649億美元，是貿易逆差額急劇擴大的主要推手，其中工業產品進口額激增108億美元。

　　此外，美國全國住宅建筑商協會與富國銀行18日共同發布的住房市場指數顯示，由于擔心進口關稅與抵押貸款利率上升進一步推高建筑和居住成本，2月美國房屋建筑商信心跌至5個月低點。

　　美國全國住宅建筑商協會主席卡爾·哈里斯表示，政策不確定性和成本因素導致美國房屋建筑商信心急劇下滑。該協會首席經濟學家羅伯特·迪茨表示，由于新房建設中32%的家用電器和30%的軟木材依賴進口，聯邦政府加征關稅規模和范圍的不確定性導致房屋建筑商對成本的擔憂進一步加劇，信心嚴重受損。

　　美國布魯金斯學會監管與市場中心主任桑賈伊·帕特奈克近期的研究發現，關稅使得任何使用美國鋼鐵的企業不得不支付更高的價格，而且往往不得不減少產量，導致可能無法雇用那么多員工。帕特奈克稱，關稅導致美國各行業至少損失14萬到27.5萬個崗位。還有分析指出，美國高關稅及外國相關反制措施會導致部分美國企業利潤下降、推遲潛在加薪或擴張計劃，不利于就業市場穩定。

　　經濟學家普遍認為，加征關稅的做法令企業別無選擇，只得將這些額外產生的成本轉嫁到消費者身上，導致食品、服裝、汽車以及其他商品的售價大幅上漲。位于華盛頓的貿易組織農產品經銷商協會表示，當其他國家實施反制時，關稅則會拉高新鮮水果和蔬菜的價格，從而對美國農民造成傷害。美國蒸餾酒協會則警告稱，對來自南北方鄰國的烈性酒產品征收關稅將損害美國消費者的利益，并最終導致美國餐飲酒店等行業的失業問題。

　　美聯儲擔心關稅推高通脹

　　美國勞工部公布的最新數據顯示，今年1月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲3%，環比上漲0.5%，通脹水平超過預期。能源和食品價格持續上漲，令民眾怨聲載道。美國彼得森國際經濟研究所高級研究員、前財政部官員加里·赫夫鮑爾表示，在特朗普加征關稅的背景下，通脹率降至2%目標的可能性“微乎其微”。他預計，未來6個月通脹率將維持在3.0%至3.8%的區間內。

　　與此同時，華爾街交易員也在擔心，關稅可能會加速美國通脹，阻礙美聯儲降息，并減緩經濟增長，因為圍繞貿易政策的不確定性也可能打擊消費者信心。

　　美聯儲19日公布的1月貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲官員也在擔心聯邦政府的關稅政策可能推高通脹水平，一致同意維持聯邦基金利率目標區間不變。

　　會議紀要顯示，美聯儲官員就特朗普政府的關稅政策以及減少監管和稅收的政策進行了討論，包括“貿易和移民政策的潛在變化以及強勁的消費者需求對經濟的影響”，并指出“通脹前景存在上行風險”。

　　美聯儲1月28日至29日召開今年首次貨幣政策會議，將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.5%之間。這是美聯儲自2024年9月連續降息以來首次維持利率不變。