日本17日公布的2024年四季度經濟數據顯示，經濟實現了超市場預期的增長。然而，在物價高企、企業成本居高不下、貿易環境惡化等因素影響下，日本經濟增長前景新增隱憂，央行政策不確定性加強、企業破產數量攀升、匯率不斷走低趨勢等難題為經濟增長投下較多不確定性。

　　經濟增長憂慮難掩

　　日本內閣府17日發布的2024年四季度經季節調整的國內生產總值初值顯示，剔除物價變動因素后的實際GDP比上季度增長0.7%，年化增長率為2.8%，為連續3個季度呈現正增長。共同社文章指出，日本物價長期高漲對家庭經濟造成壓力導致個人消費低迷，但企業設備投資帶動了整體經濟數據的上升。

　　從2024年全年來看，實際GDP比上年增長0.1%。因汽車巨頭認證違規問題而暫停出貨對上半年經濟造成巨大影響，因此拉低了全年增幅。

　　從各項數據來看，個人消費同比增長2.1%，其中即食米飯、便當和熟食等食品類表現突出。然而，實際個人消費同比下降0.1%，為四年來首次出現負增長，顯示個人消費的復蘇尚未完成。

　　《日本經濟新聞》指出，如果工資增長趕不上物價上漲，消費復蘇恐將受挫。雖然雇員報酬名義增長4.1%，但實際增幅僅為1.4%。2024年的春季勞資談判時隔33年首次實現超過5%的加薪幅度。日本工會組織表示，2025年春季談判也將以“5%以上”加薪為目標。通過價格轉嫁，實現超過物價上漲幅度的工資增長至關重要。

　　文章還指出，盡管日本企業投資意愿高漲，但因原材料價格飆升，部分項目面臨延期。日本首相石破茂日前指示加快部署應對物價上漲的措施。由于大米和新鮮蔬菜價格持續上漲，他表示：“在加薪效果顯現之前，有必要采取細致且周到的應對措施。”

　　輸入型通脹或推升加息壓力

　　業內人士認為，在美國實施多項新經濟政策背景下，美元的走強可能加大日本輸入型通脹風險，從而推升日本央行的加息壓力，為經濟持續復蘇增添不確定性。

　　日本經濟再生大臣赤澤亮正日前表示，日本將密切關注美國公布的“對等關稅”的細節和潛在影響，并將作出適當應對。赤澤亮正還表示，食品價格上漲的原因有很多，包括日元貶值導致進口價格上漲、惡劣天氣導致蔬菜生長受影響以及生產和物流成本上升。

　　美國總統特朗普日前簽署文件，宣布對所有美國進口鋼鐵和鋁征收25%的關稅，并聲稱將對芯片、汽車、藥品等產品征收所謂的“對等關稅”。

　　市場人士表示，　對于日本經濟而言，面對美元走強的風險，日元可能遭到拋售，因此導致日本的通脹預期因進口成本提高而上升。更高的通脹預期將對日本央行的利率政策也會產生影響，比如進一步推動央行的加息預期等。另外通脹上升壓力將持續打壓企業盈利和消費信心。

　　日本央行1月底決定將短期政策利率從0.25%上調至0.5%，為時隔半年再次加息，短期政策利率也達到近17年來（2008年10月以來）的最高水平。

　　此外，日本1月的批發通脹率躍升至七個月來的高點，達到4.2%，且已連續第五個月呈現加速態勢。這一數據凸顯出日本國內持續面臨的價格壓力，進而強化了市場對于日本央行在今年再度加息的預期。

　　從具體數據來看，衡量企業相互收取商品和服務價格的企業商品價格指數（CGPI）同比上漲4.2%，超出此前市場預期的4.0%。而經過修正后，去年12月份該指數的漲幅為3.9%。值得注意的是，此次4.2%的漲幅是自2023年6月上漲4.5%以來的最高年化漲幅。

　　相關數據還顯示，1月份以日元計算的進口價格指數同比上漲2.3%，相較于去年12月修正后的1.4%漲幅，有明顯提升。這表明日元走軟的態勢仍在持續，進一步推高了企業的運營成本，可能加劇企業破產趨勢。東京商工研究所數據顯示，2024年1月份到10月份，日本企業破產總數為8323家，較上年同期增長17.6%。引發日本企業破產的主要原因是日元貶值和原材料價格上漲，造成企業盈利下降。

　　三菱日聯摩根士丹利證券首席債券策略師六車直認為，持續存在的通脹壓力可能會促使日本央行在未來幾年內再次進行多次加息。她指出：“我認為日本央行尚未到被迫通過加息來冷卻需求的階段。不過，企業很可能會繼續轉嫁上漲的原材料和勞動力成本，這意味著日本央行至少會將利率上調至被視為經濟中性的水平?！?/p>

　　貿易環境沖擊支柱產業

　　美國實施的“對等關稅”政策也將對日本實體經濟和汽車等支柱產業產生負面影響。

　　法國國際廣播電臺網站文章評論稱，美國的“對等關稅”也將“矛頭直指日本”。在美國政府重點審查的“不對等貿易關系”中，還包括美方遭受的非關稅壁壘，以及不公平或者有害做法，包括補貼、繁重的監管要求等?！度毡窘洕侣劇氛f，日本工業產品的“規格”和安全標準等有可能成為美國的關注對象。另外，日本也是美國農產品主要出口市場之一。在大米、小麥等部分農產品上，日本政府實際上對進口實施管控。對于此類機制，美國可能會進一步施壓。共同社稱，日本經濟產業大臣武藤容治表示，已就“對等關稅”一事開始與美國政府展開溝通。

　　武藤容治表示：“我們將根據美國關稅措施的具體內容，充分評估其對日本企業的影響?！笔苡绊懽畲蟮目赡苁侨毡镜钠囆袠I。

　　截至2023年，目前日本每年向美國出口約150萬輛汽車。如果在現行的2.5%的關稅基礎上再增加10%，必然會產生巨額額外成本，如果這些成本轉嫁到銷售價格上，日本汽車在與美國汽車的價格競爭中將明顯處于十分不利的地位。

　　據日本貿易振興機構（JETRO）的數據，2023年，日本主要汽車制造商在墨西哥的生產規模為：豐田汽車約25萬輛、本田汽車約16萬輛，而日產則高達61萬輛。其中，豐田和本田將其生產的八成至九成出口至美國，其中日產對美出口量達約26萬輛，位居首位。

　　本田汽車副社長青山真二在去年11月的財報發布會上表示，如果美國對從墨西哥進口的商品征收關稅，“將會產生重大影響”。他還提到，從中長期來看，可能會將生產轉移到美國國內或不受關稅影響的國家。

　　此外，特朗普還宣布“停止強制推行不合理的電動汽車（EV）政策”，他計劃廢除拜登政府推行的電動車購買者最高可享受7500美元補貼的政策。

　　如果這一政策得以實施，將對瞄準北美市場、計劃在加拿大新建電動車工廠的本田的戰略構成重大打擊，本田將面臨25%的關稅和補貼取消的雙重沖擊。

　　日本帝國數據銀行對日本企業對新一任美國政府的看法進行了調查，調查對象為全國26721家公司，認為“會有負面影響”和“無法預測”的企業占約八成。