美國企業(yè)去年第四季財報季已近尾聲。從已經(jīng)發(fā)布的財報及業(yè)績指引來看，盡管第四季度美國企業(yè)的表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，但更多的公司給出了低于分析師預(yù)期的預(yù)估，主要原因是對新一任美國政府潛在關(guān)稅擔(dān)憂的影響揮之不去。

　　總體而言，美國企業(yè)四季度每股盈利平均達(dá)到兩位數(shù)增長，超過分析師預(yù)期。然而，關(guān)稅政策令企業(yè)高管們對前路憂心忡忡。據(jù)統(tǒng)計，在已公布財報的標(biāo)普500公司中，50%的企業(yè)在討論其前景時都提到了關(guān)稅。

　　根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，截至目前，將企業(yè)預(yù)測與分析師預(yù)測進(jìn)行比較的一項前瞻性盈利指標(biāo)已降至一年來的最低水平。在本月早些時候，這一指標(biāo)甚至跌到過2016年以來的最低水平，這顯示出美國企業(yè)對于未來充滿擔(dān)憂。

　　讓許多美國企業(yè)感到難以確定的是，一旦美國引爆全面貿(mào)易戰(zhàn)，跨國企業(yè)的出口需求和海外利潤將受到影響。而在美國國內(nèi)，通脹依然居高不下，這使得美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫，企業(yè)仍將面對較高的成本負(fù)擔(dān)。

　　高盛預(yù)測，如果美國有效關(guān)稅稅率增加5個百分點(diǎn)，可能導(dǎo)致2025年標(biāo)普500指數(shù)的每股盈利下降約1%至2%，并使美國整體經(jīng)濟(jì)增長率下降一個百分點(diǎn)，進(jìn)而拖累美股下跌5%。

　　通常，企業(yè)高管們在對未來幾個月給出預(yù)測時，可能會趨于保守，從而調(diào)控市場預(yù)期，為未來的股價上漲保留空間。但今年高管們似乎尤為謹(jǐn)慎。聯(lián)博（AllianceBernstein）負(fù)責(zé)美國集中增長業(yè)務(wù)的首席投資官吉姆·蒂爾尼認(rèn)為，今年美國企業(yè)面對的不確定性是過去多年來最大的，高管們正試圖以更加溫和的指引來應(yīng)對這種不確定性……盡管第四季度的盈利結(jié)果很強(qiáng)勁，但這并沒有完全提振企業(yè)對于2025年的預(yù)期。

　　BI匯編的數(shù)據(jù)顯示，華爾街分析師目前預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)成分股公司今年的利潤增幅為10%，低于1月初的近13%。不過，分析師們對2026年的預(yù)測并沒有變化——分析師們預(yù)計明年的利潤仍將增長14%。

　　不少企業(yè)在發(fā)布業(yè)績指引或業(yè)績報告時發(fā)布了自己對政策不確定性的擔(dān)憂。

　　亞馬遜今年一季度營收預(yù)計將在1510億美元至1555億美元之間，不及分析師預(yù)期的1585億美元。亞馬遜表示：“這一指引預(yù)計將受到‘外匯匯率’異常巨大的不利影響”。而新一任美國政府就任，使美元指數(shù)一度達(dá)到了兩年多來的最高水平。

　　此外，一些企業(yè)也披露了自己對關(guān)稅擔(dān)憂的應(yīng)對之策。如2月11日，可口可樂公司董事會主席兼首席執(zhí)行官詹鯤杰在業(yè)績電話會上表示，如果美國總統(tǒng)特朗普實施最新一輪關(guān)稅，該公司可能會把更多的包裝從鋁罐轉(zhuǎn)向塑料瓶?！坝捎谶@與我們確保價格實惠和確保消費(fèi)者需求的戰(zhàn)略有關(guān)，如果一種包裝的投入成本有所增加，我們將提供其它包裝產(chǎn)品，使我們能夠在價格領(lǐng)域展開競爭?！闭馋H杰表示。