隨著上市銀行年報陸續(xù)披露，銀行理財子公司（簡稱“理財子”）2023年度“成績單”逐漸浮現。從已披露數據的15家理財子資管規(guī)?？?，股份行理財子保持較強增長動能，招銀理財、興銀理財、信銀理財暫居前三位，分別為2.55萬億元、2.26萬億元和1.67萬億元。整體看行業(yè)分化延續(xù)，國有行理財子波動幅度較大，

　　10家資管規(guī)模均超萬億元

　　招商銀行2023年年報顯示，盡管招銀理財的資管規(guī)模較上年末有所下降，但依然以2.55萬億元的資管規(guī)模位居行業(yè)第一。另兩家股份行理財子興銀理財、信銀理財緊隨其后，資管規(guī)模分別為2.26萬億元、1.67萬億元。

　　中銀理財、工銀理財、農銀理財、建信理財、光大理財、交銀理財和平安理財等七家資管規(guī)模也均超萬億元，分別為1.63萬億元、1.61萬億元、1.59萬億元、1.50萬億元、1.31萬億元、1.23萬億元和1.01萬億元。其中，平安理財規(guī)模同比大增14.2%，首次邁入“萬億俱樂部”。

　　整體看，銀行理財行業(yè)分化延續(xù)。中金公司指出，股份行理財子整體保持較強增長動能，尤其是母行財富管理生態(tài)建設領先、投研能力構建相對完善、跨行代銷布局積極的理財機構；2023年全年，股份行理財子資產管理規(guī)模同比增長4.3%。國有大行普遍更重視存款端的規(guī)模增長，其理財子規(guī)模增長承壓，僅有部分大行理財機構依靠更穩(wěn)健的產品凈值表現以及更積極的跨行代銷布局，使得管理規(guī)模保持相對穩(wěn)定；2023年國有行理財子資產管理規(guī)模同比降低11.4%。中金公司預計江浙地區(qū)理財子保持良好成長性，主要由于其優(yōu)質非標、信用債布局能力較強，同時本地居民財富增長相對較快。

　　“總的來說，2023年的銀行理財市場展現出強勁的韌性，通過各方面的調整和優(yōu)化，逐漸邁向更為成熟和穩(wěn)定的發(fā)展階段。”普益標準分析稱，2023年，銀行理財市場的發(fā)展主要呈現幾個特點：整體上，銀行理財市場在經歷初期大幅度規(guī)模下跌后，于二季度開始逐步展現出復蘇和穩(wěn)健增長的態(tài)勢；機構類型上，國有理財機構波動幅度較大，股份理財機構和區(qū)域理財機構則表現出相對較高的穩(wěn)定性；產品類型上，固收類產品和現金管理類產品規(guī)模均先降后升，風險相對較高的混合類產品和權益類產品規(guī)模均有所下滑，部分機構加強了對商品及金融衍生品的探索；競爭格局上，中小銀行在加速業(yè)務轉型的過程中，逐漸從理財產品發(fā)行市場退出。

潘悅　制圖

　　ESG主題理財升溫

　　在“雙碳”背景下，銀行理財子公司不斷加大ESG投資實踐，通過發(fā)行ESG主題策略產品引導更多社會資金流向綠色、低碳領域，為企業(yè)綠色轉型以及節(jié)能環(huán)保、清潔能源、清潔交通等綠色產業(yè)提供金融支持。

　　工銀理財持續(xù)強化綠色金融前瞻研究，深入研究碳達峰碳中和“1+N”政策體系，把握綠色金融及ESG投資總體方向，不斷加大綠色金融投資力度。截至2023年末，工銀理財綠色債券投資余額較年初增長超60%，在工銀理財信用債投資中占比進一步提升，高于信用債市場綠色債券占比。此外，2023年工銀理財共有3只ESG主題理財產品穩(wěn)健運營，通過持續(xù)培育兼顧長期業(yè)績和綠色責任的理財產品，為綠色低碳產業(yè)發(fā)展引入了長期穩(wěn)定資金。

　　交銀理財2023年新發(fā)ESG主題策略產品4只，規(guī)模合計48億元，截至2023年末，存量ESG主題策略產品總規(guī)模合計63.8億元。從產品形態(tài)上看，公司ESG主題策略產品覆蓋了封閉式與開放式，滿足客戶不同流動性與收益要求，引導投資者樹立綠色低碳投資理念。在債券投資方面，截至2023年末，公司ESG綠色相關債券投資余額127.36億元，較上年末增長76.47%。

　　農銀理財去年新增綠色債券投資26只，2023年末余額71.55億元；持續(xù)推出ESG主題理財產品，2023年新發(fā)行ESG主題理財產品26只，年末ESG主題理財產品共50只，規(guī)模368.83億元。

　　北銀理財通過推出綠色發(fā)展風險平價指數、創(chuàng)新綠色理財產品，為投資者配置綠色主題資產，引導投資者參與綠色項目投資。在“京華匯盈碳中和京品”定開系列產品的基礎上，創(chuàng)新推出“京華遠見綠色發(fā)展京品”定開系列產品，豐富ESG理財產品線。截至2023年末，共推出10只ESG理財產品，規(guī)模共計13.72億元。

　　此外，2023年，平安理財投資ESG及綠色金融資產超490億元；招銀理財累計發(fā)行4只ESG概念理財產品，存續(xù)規(guī)模為17.30億元；興銀理財ESG理財與綠色理財產品發(fā)行量達2332億元，其中綠色理財產品發(fā)行量為795億元；中銀理財存續(xù)綠色金融主題產品17只，產品累計規(guī)模為513.71億元；中郵理財發(fā)行2只ESG主題理財產品。

　　多維度提升競爭力

　　回望2023年，銀行理財降費現象明顯。多家機構推出限時降低產品費率的活動，部分產品的固定投資管理費率甚至下調至0%，力求通過提高產品的實際收益吸引更多投資者，推動規(guī)模的迅速增長。

　　聯合智評數據顯示，2023年，理財公司發(fā)行產品的平均固定費率同比下降0.056%/年至0.323%/年，平均固定管理費率同比下降0.033%/年；平均銷售費率同比下降0.022%/年。“進入2023年，發(fā)行機構格局逐步穩(wěn)定，不同梯隊之間差距擴大，集中度維持高位。理財產品結構趨同，少數創(chuàng)新產品的發(fā)行對理財市場整體格局的影響并不明顯，對標機構之間競爭更加激烈?！痹摍C構表示。

　　在市場競爭激烈的背景下，銀行理財子公司積極探索新的發(fā)展模式，著力在產品研發(fā)、渠道布局、投資者交互等領域進行創(chuàng)新。

　　例如，工銀理財豐富理財產品貨架，提供多元投資選擇。深刻把握居民財富保值增值需求，發(fā)布“穩(wěn)鑫智遠”產品體系，提升業(yè)績穩(wěn)、回撤小、體驗好的低風險等級產品占比，創(chuàng)新推出“一帶一路”、鄉(xiāng)村振興、大灣區(qū)等主題產品，同業(yè)首批落地個人養(yǎng)老金理財產品。

　　平安理財深化渠道經營，一方面融入平安銀行經營場景，通過“靈活寶”等理財產品提升客戶體驗；另一方面加強與同業(yè)銀行的代銷合作，2023年末，平安理財已與超40家同業(yè)銀行合作開展代銷業(yè)務，代銷余額超3400億元。

　　興銀理財強化產品供銷適配，加大低波穩(wěn)健產品發(fā)行，依托集團協同優(yōu)勢，把握“五大新賽道”資產紅利，對標海內外先進同業(yè)，加快戰(zhàn)略性創(chuàng)新產品布局。投研端，在全市場、全品種投資目標下，依托“區(qū)域+行業(yè)”策略，深化基本面前瞻性研究，加強投研科技系統建設，通過研究工具數據化、數據標準化建設打造適應理財大體量資金投資的平臺化、工業(yè)化、專業(yè)化現代投研體系。產品端，在“八大核心、三大特色”產品體系基礎上，搭建量化多類型產品線，發(fā)行“固收+優(yōu)先股”等低波含權理財，持續(xù)完善主流策略產品線，符合資管新規(guī)的新產品占比較上年末提升0.47個百分點至99.05%。

　　渝農商理財則圍繞國家戰(zhàn)略創(chuàng)設鄉(xiāng)村振興、成渝地區(qū)雙城經濟圈等多個特色品牌，結合信用風險、市場風險明確穩(wěn)健微波、穩(wěn)健低波和穩(wěn)中求進等產品標簽，形成了風格穩(wěn)健、分層合理的“3+5+N”產品體系，初步實現“客戶有分類、產品有分層、服務有分級”的立體化產品架構，精準匹配客戶投資需求。同時，持續(xù)完善投研驅動機制，深耕固收領域、探索創(chuàng)新資產，構建起覆蓋宏觀、行業(yè)、策略、資產等多維視角的投研體系。

　　聯合智評認為，從理財市場來看，在經歷了2022年凈值大幅回撤、“贖回潮”之后，理財公司發(fā)展進入新的階段。在凈值化轉型過程中，如何滿足投資者財富管理需求，為投資者提供更加優(yōu)質的產品與服務，成為理財公司發(fā)展的重要課題。中金公司表示，預計理財行業(yè)將呈現筑底復蘇態(tài)勢，頭部理財機構有望依靠逐步成熟的投研能力、多元化的渠道布局以及更靈活的市場化體系在中長期構建行業(yè)護城河。