為加快推進公募基金行業高質量發展，進一步提高公募基金行業服務資本市場改革發展、服務居民財富管理、服務實體經濟與國家戰略的能力，推動構建多元開放、競爭充分、優勝劣汰、進退有序的行業生態，切實保護基金份額持有人合法權益，證監會修訂了《證券投資基金管理公司管理辦法》，并更名為《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法》（以下簡稱《管理人辦法》）。近日，證監會正式發布《管理人辦法》及其配套規則。

　　新規突出放管結合

　　據介紹，《管理人辦法》及其配套規則從“準入-內控-經營-治理-退出-監管”全鏈條完善了公募基金管理人監管要求，突出放管結合。

　　一是完善基金管理公司設立與股東條件，優化公募牌照準入制度，堅持高水平開放，有序擴大公募基金管理人隊伍，提升行業包容度。統一資管機構申請公募基金管理資格的條件。支持符合條件的專業資管機構申請公募基金管理資格，完善專業資管機構類別，統一準入標準，重點關注相關機構的資管展業經驗與合規風控情況。適度放寬同一主體持有公募牌照數量限制。在繼續堅持基金管理公司“一參一控”政策前提下，適度放寬公募持牌數量限制，允許同一集團下證券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專業資管機構申請公募牌照。強化公募業務規則一致性。明確公募持牌機構在公募業務相關合規內控、人員資質、運作管理等方面均需遵照執行。

　　二是提升公募基金管理人合規風控能力，突出行業文化建設與廉潔從業監管，夯實行業高質量發展基礎。強化投資交易行為管控。要求公募基金管理人建立健全投資管理制度與流程，嚴格證券出入庫管理，合理設定投資經理權限，建立交易指令事前管控、事中監測及事后分析與審查機制。

　　三是著力完善基金管理公司治理，全面構建長期激勵約束機制。要求持股5%以上股東承諾一定股權鎖定期，保持基金管理公司股權結構長期穩定，規制股權質押行為，夯實股權事務管理責任。要求董事會對經營層實行三年以上長周期考核，基金管理公司應將長期投資業績、合規風控情況等作為關鍵崗位人員考核的重要依據，實施薪酬遞延、追索扣回與獎金跟投制度，嚴禁短期考核與過度激勵。

　　四是支持基金管理公司在做優做強公募基金主業的基礎上實現差異化發展，提高綜合財富管理能力，打造一流財富管理機構。支持公募主業突出、合規運營穩健、專業能力適配的基金管理公司設立專業子公司，專門從事公募REITs、私募股權投資基金管理、基金投資顧問、養老金融服務等業務。允許公募基金管理人實施運營外包。

　　五是建立公募基金管理人退出機制，允許市場化退出，并明確風險處置措施和實施程序，壓實各方職責。

　　基金業進入高質量發展時期

　　在業內人士看來，《管理人辦法》及其配套規則的出臺，為基金業的高質量發展指明了道路。

　　我國基金業已成為服務實體經濟和居民財富管理的重要力量。從數量和規模來看，來自基金業協會的數據顯示，截至2022年3月底，我國境內共有基金管理公司138家，其中，外商投資基金管理公司45家，內資基金管理公司93家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產管理子公司12家、保險資產管理公司2家。以上機構管理的公募基金資產凈值合計25.08萬億元。

　　此前，證監會于4月26日發布《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》（以下簡稱《意見》），提出要緊緊圍繞促進公募基金行業高質量發展這一主線，進一步堅定深化改革，扎實推動監管轉型，加快構建公募基金行業新發展格局。

　　《意見》提出，要積極培育專業資產管理機構。支持基金管理公司在做優做強公募基金主業的基礎上實現差異化發展。強化長效激勵約束機制，弱化規模排名、短期業績、收入利潤等指標的考核比重。《意見》強調，公募基金要全面強化專業能力建設。要著力提升投研核心能力，扭轉過度依賴“明星基金經理”的發展模式。采取有效監管措施限制“風格漂移”“高換手率”等博取短線交易收益的行為，切實發揮資本市場“穩定器”和“壓艙石”的功能作用。要積極鼓勵產品及業務守正創新，切實提高公募基金服務實體經濟能力，堅決摒棄蹭熱點、搶噱頭、賺規模的“偽創新”。《意見》還表示，要堅決糾正基金經理明星化、產品營銷娛樂化、基民投資粉絲化等不良風氣。著力提高投資者獲得感，切實改變“重首發、輕持營”的現象，嚴禁短期激勵行為，加大對基金定投等長期投資行為的激勵安排，將銷售保有規模、投資者長期收益納入考核指標體系。

　　中泰證券指出，公募基金管理規模在資管行業已經處于舉足輕重的位置，公募基金行業的質量情況也將直接影響整個資管行業的推動與發展。當前公募基金產品還存在一些痛點，例如公募基金產品同質化較為嚴重，基金經理“抱團”投資現象明顯，基金收益和投資人持有收益并不匹配，過往資本市場以及公募基金產品沒有給投資人帶來足夠的安全感，面對市場波動投資者缺乏長期持有的信心等等。

　　平安證券則指出，公募基金行業近年來快速發展，管理規模不斷增長。但同時出現了產品同質化、投資風格漂移、機構過于重視規模、“基金賺錢基民不賺錢”等現象，存在專業能力適配性不夠、文化建設薄弱、結構不平衡等問題。目前多數基金公司以考核當年規模和一年業績為主，監管督促建立長期考核機制后，可能會改變部分基金追求短期業績、規模排名、追熱點發產品等現象。除去長期投資業績外，績效考核同時關注給投資者帶來的實際盈利，有望緩解基金賺錢、基民不賺錢的現象。（完）

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