自今年9月以來，美國股市就進入了波動和回調行情之中，9月底出現較大幅度下跌，三大指數從近期高點的累積跌幅均超5%。由此可見，美股單邊上漲行情出現中斷。

　　從2020年11月4日至今年9月29日，標普500指數在長達227天的時間里沒有出現超過5%的跌幅。不過，今年9月開始的回調有所不同，也讓一些繼續采用逢低買入策略的投資者陷入被動。

　　標普500指數在2020年9月和10月經歷了明顯回調，最大累積跌幅約10%。此后，隨著美國大選結果明朗和新冠肺炎疫苗研發進度加快，這一指數出現持續上漲。

　　不過，與去年同期相比，市場基本面則更多面臨利空因素。經濟增速放緩，通脹依然高企，企業業績漲幅也將明顯回落，美聯儲即將開始縮小量化寬松的規模，聯邦政府的額外失業救濟已經結束，聯邦債務上限問題在12月預計還將引起市場波動。

　　考慮到基本面缺少重大和持續利好支持，美國股市在完成本輪回調后，預計將難以出現持續上漲行情。經濟增長、企業盈利和利率等周期性因素反而可能推動美股出現持續的“價值回歸”。

　　對于散戶投資者而言，今年大部分時間里股市上漲面有限，板塊內個股走勢分化加劇，大幅上漲和深度回調并存，獲得高投資回報充滿挑戰。

　　美國個人投資者協會進行的調查數據顯示，散戶投資者看多美股在今后6個月走勢的比例在10月6日為25.5%，這一比例在6月30日曾高達48.6%，而看空美股的比例在9月29日升至40.7%，遠高于6月2日的19.8%。

　　如果后市美國主要股指不再出現單邊上漲行情，個體投資者要實現盈利將更為困難。股市賺錢效應的減弱也將有助于市場回歸理性，減少其中的泡沫成分。不過，這對于消費需求而言，無疑是利空。

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