2019年上半年國(guó)際油價(jià)波動(dòng)較大，下半年基本維持在窄幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

　　近期，多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)呈現(xiàn)探底或反彈走勢(shì)，英國(guó)12月大選為其“脫歐”帶來(lái)更多確定性，美元指數(shù)走軟預(yù)期顯著，歐佩克與伙伴國(guó)維持較強(qiáng)減產(chǎn)預(yù)期，中東地緣政治緊張局勢(shì)仍有可能升級(jí)……國(guó)際石油市場(chǎng)利好因素增多，進(jìn)入12月以后已出現(xiàn)顯著上漲，預(yù)計(jì)這些利好因素明年仍將對(duì)油價(jià)帶來(lái)支撐。

　　由于國(guó)際油價(jià)在2018年底跌至2017年7月以來(lái)的低點(diǎn)，推動(dòng)歐佩克與伙伴國(guó)推出新一輪減產(chǎn)行動(dòng)，國(guó)際油價(jià)隨之顯著反彈。不過，受頻繁的貿(mào)易摩擦和歐佩克6月底才正式宣布進(jìn)一步延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議等影響，國(guó)際油價(jià)在5月至6月顯著下跌，一度跌入熊市。隨后，國(guó)際油價(jià)總體維持區(qū)間窄幅波動(dòng)走勢(shì)，沙特關(guān)鍵石油設(shè)施9月中旬遭襲一度令油價(jià)短暫跳漲。不過，國(guó)際石油市場(chǎng)供需形勢(shì)和沙特富余產(chǎn)能的緩沖，令油價(jià)很快回落到常態(tài)區(qū)間。

　　臨近12月初歐佩克與伙伴國(guó)商定下一階段生產(chǎn)政策之際，對(duì)減產(chǎn)協(xié)議能否延長(zhǎng)或進(jìn)一步加大減產(chǎn)力度的不確定性動(dòng)搖了市場(chǎng)信心，油價(jià)一度顯著下跌。但隨著歐佩克與伙伴國(guó)就減產(chǎn)釋放更加積極的信號(hào)，并在12月初的會(huì)議上宣布在2020年第一季度提高減產(chǎn)力度，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)顯著反彈，油價(jià)短期面臨的這一利空因素得以消除。

　　進(jìn)入12月中旬，貿(mào)易局勢(shì)回暖推動(dòng)國(guó)際油價(jià)進(jìn)一步上漲，美國(guó)西得克薩斯輕質(zhì)原油期貨首行合約價(jià)格已經(jīng)連續(xù)一周站在每桶60美元上方，顯示出突破今年下半年波動(dòng)區(qū)間上限的跡象。

　　展望2020年，受歐佩克與伙伴國(guó)提高減產(chǎn)力度等因素影響，國(guó)際油價(jià)在前兩個(gè)月有較大可能維持較強(qiáng)的上漲動(dòng)力。不過，圍繞歐佩克與伙伴國(guó)在2020年3月初會(huì)達(dá)成什么樣的產(chǎn)量政策，國(guó)際油價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。油價(jià)能否在2020年其余的時(shí)間有更大的上漲空間，很大程度上取決于歐佩克與伙伴國(guó)的生產(chǎn)政策。

　　美國(guó)以外主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)的回暖和需求增長(zhǎng)預(yù)期改善，預(yù)計(jì)將使油價(jià)避免出現(xiàn)破位下跌，資本流出美國(guó)帶來(lái)的美元走弱預(yù)期也將為油價(jià)走高帶來(lái)一定支撐。此外，中東地緣政治局勢(shì)仍然處于緊張狀態(tài)，給油價(jià)明年走勢(shì)帶來(lái)不確定性。

　　美國(guó)預(yù)計(jì)將在2020年下半年或2021年初開始持續(xù)成為油品凈出口國(guó)，國(guó)際油品流向的變化預(yù)計(jì)將令不同油種油價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)分化，西得克薩斯輕質(zhì)原油價(jià)格與布倫特原油期貨價(jià)格價(jià)差可能進(jìn)一步收窄。

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