美國聯邦儲備委員會（美聯儲）公開市場委員會在5月1日決定維持利率不變符合市場預期，美國今年一季度3.2%的GDP增速和4月份強勁的非農新增就業數據無疑顯示當前美國經濟的強勁，但在白宮方面不斷施壓下，美聯儲近期無疑還將繼續面臨降息的壓力，直到通脹出現明顯回升。

　　在美聯儲最近一次議息會議以前，市場對于美聯儲降息的預期主要是基于美國和世界其他多個主要經濟體出現的增速放緩，以及美國上市公司對今年一季度以后業績增幅預期的下調。

　　在4月底，芝加哥商品交易所網站美聯儲利率觀察工具顯示，到今年12月份，美聯儲有66.9%的概率下調利率，到2020年1月份，美聯儲下調利率的可能性為72.1%。

　　市場對于美聯儲主要預期為，美聯儲在今年晚些時候可能降息，在近期并沒有強烈的預期。隨著美聯儲宣布維持現有利率不變，并表示現在降息和加息均沒有很強的依據，市場對于今年降息的預期隨即出現顯著下降。5日，美聯儲利率觀察工具顯示，美聯儲在今年12月份降息的概率為47%，在2020年1月份降息的概率為52.3%，市場尚無加息的預期。

　　這似乎看上去，市場對于美聯儲降息的壓力有了顯著減輕，強勁的就業也使美聯儲維持利率不變有了更加充分的理由。

　　不過，美聯儲卻面臨越來越強的政治壓力，被要求采取降息這一手段，為美國經濟提供新的刺激。

　　已經面臨連任競選壓力的美國總統特朗普4月30日在社交媒體上表示，如果美聯儲能夠把利率下調1%并進行一些量化寬松操作，美國經濟將可以有更高的增長率，并減少債務水平。

　　此前，美國白宮國家經濟委員會主任庫德洛也表示，美國經濟當前所處的繁榮周期正在加速，而通脹則越來越低，即便按照美聯儲自己的衡量指標，也有降息的理由。

　　盡管特朗普在美聯儲召開議息會議之際通過社交媒體對美聯儲公開施壓并沒有產生立竿見影的效果，但隨后白宮高級官員的類似表態不得不讓人為美聯儲主席捏把汗。

　　一向較少過問經濟問題的美國副總統彭斯在3日接受媒體專訪時表示，在經濟強勁又沒有通脹壓力的情況下，正是考慮降息的時候，而不僅僅是不再加息。彭斯還認為，在制定貨幣政策時，美聯儲應該聚焦于管理通脹單一目標，而非當前的通脹和充分就業雙目標。

　　承擔中央銀行職能的美聯儲該如何運作依據的是《聯邦儲備法》，彭斯拋出的這一觀點如果在國會發酵可能對美聯儲的運行根基產生影響，當然有關法律的修改目前還看不到希望。

　　在一時難以在美聯儲內部找到支持者的情況下，特朗普政府加大了直接向美聯儲施壓的力度。

　　事實上，美聯儲內部已經出現主張放松當前貨幣政策的聲音。芝加哥聯儲銀行行長查爾斯·埃文斯3日表示，如果美國經濟走軟，美聯儲或需要降息，并把通脹目標上調至2%以上；而圣路易斯聯儲銀行行長詹姆斯·布拉德當日則表示，美聯儲的貨幣政策現在略緊，通脹的低水平令人感覺不適，可能需要重新考慮貨幣政策。

　　當前，美國經濟增長保持強勁，失業率更是達到了1969年以來的最低水平，而通脹卻顯得疲軟，這一令人費解的現象甚至讓人懷疑大好形勢的真實性。促成一季度美國經濟高增長的國際貿易、庫存和物價指數等因素可能在二季度褪去，經濟增長屆時可能露出疲弱的真面孔。

　　如果幾個月后美國核心通脹出現明顯回升，美聯儲降息的壓力將得到大大緩解；反之，美聯儲認為的過渡性緊縮因素并沒有消失，美聯儲可能不得不迫于提高通脹水平或通脹預期的目的而降息。

　　中長期而言，通脹難以達到2%的目標有長期低利率和人口等方面的因素，但對美國經濟而言絕非福音。

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