19日，云南等三省市發行的地方債，需求均較為旺盛。市場人士指出，今年地方債潛在供給不少，近期開放商業銀行柜臺市場發行地方債，既拓寬了地方債發行渠道，也有助于滿足個人和中小機構投資者的投資需求。

　　地方債需求較旺

　　雖然近期債券二級市場以弱勢震蕩為主，但一級市場表現尚可。19日，云南、大連和天津三地發行的地方債需求均較為旺盛。

　　云南省此次發行了2只地方債，均為5年期品種，一般債券和專項債券各1只，發行規模分別為14.97億元和45億元。據了解，此次云南省5年期一般債券和專項債券中標利率均為3.31%，均較下限上浮25bp，投標倍數分別為28.27、27.38。

　　大連市也是一般債券和專項債券各發行1只，期限均為7年，發行規模分別為18億元、2億元，中標利率均為3.42%，較下限上浮25bp，投標倍數為18.24、14.4。

　　天津市此次發行了5只地方債，包括4只專項債券和1只一般債券，發行總額為94.27億元。具體看，3年期配套設施建設專項債、5年期土地儲備專項債、5年期舊城區改建專項債、10年期生態保護專項債和10年期一般債券中標利率分別為3.06%、3.31%、3.31%、3.39%、3.39%，均較下限上浮25bp，投標倍數分別為32.4、22.44、22.85、22.2、22.35。

　　供需雙向擴容

　　根據2019年政府工作報告，今年赤字率擬安排財政赤字2.76萬億元，其中地方財政赤字9300億元。此外，今年擬安排地方政府專項債券2.15萬億元，比去年增加8000億元。也即，今年地方政府一般債券和專項債券的凈融資額度為30800億元。

　　今年地方債實際發行規模將超過30800億元。一是地方政府可能適時發行一些再融資債券;二是政府工作報告明確繼續發行一定數量的地方政府置換債券;三是先前專項債余額與債務限額之間還有一定差額，必要時也可以用來發行。

　　據統計，2018年，全國共發行了4.17萬億元的地方債。2019年的發行規模應該不會明顯低于2018年水平。雖然今年地方債供給壓力沒有先前市場預料的大，但壓力還是存在的。業內人士認為，為支持地方債平穩有序發行，需從地方債需求端做文章。

　　值得注意的是，財政部日前下發通知，地方政府公開發行的一般債券和專項債券，可通過商業銀行柜臺市場在本地區范圍內(計劃單列市政府債券在本省范圍內)發行。該通知稱，此舉可拓寬地方政府債券發行渠道，滿足個人和中小機構投資者需求，豐富商業銀行柜臺市場業務品種。

　　據了解，全國首批通過商業銀行柜臺市場發行地方政府債券的6個試點省市分別為寧波市、浙江省、四川省、陜西省、山東省、北京市，第一批柜臺地方債很快就將亮相。

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