在日前舉行的中國首席經濟學家論壇第六屆年會上，諸多首席都談及對去杠桿、監管環境的總結和期許。多位人士認為，去杠桿政策還會持續很長時間，金融強監管不會放松。

　　“金融去杠桿自從2016年四季度開始以來，剛剛穩住。但遠沒有如大家想象出現杠桿率的急速下降，可見下面還有很長的路要走。”長江養老保險首席經濟學家俞平康表示。

　　對于2018年的金融監管政策預期，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，今年仍然有很多補短板的監管政策陸續出臺。包括金融控股公司的相關監管政策、資管新規正式稿都將落地，其中資管新規征求意見稿中對標與非標的界定、估值方法都將確定。

　　去杠桿仍將持續

　　魯政委表示，對于已經出臺以及未來仍要繼續出臺的監管政策，關鍵在于“控杠桿”三個字。“這與去年底中央政治局會議提到的‘要控制住宏觀杠桿率’也相吻合，宏觀杠桿率可以用總債務和GDP(國內生產總值)的比值來描述，在去完杠桿和嵌套后，就把融資領域重復性的水分擠掉了”。

　　事實上，各項金融去杠桿政策也取得一定成效。以銀監會“三三四”系列檢查為例，自2017年一季度末開始，歷時9個月的時間才基本結束，共查出問題5.97萬個，涉及金額17.65萬億元。

　　華創證券固收研究團隊認為，“從目前的機構債券杠桿情況和同業杠桿的情況來看，去杠桿顯然只是剛剛開始”。

　　平安證券首席經濟學家張明提醒稱，短期來看，最大的風險就是金融控風險去杠桿方面發生超調的風險，“此外，就實體經濟去杠桿來看，如果要控制房地產杠桿，有可能帶來相關投資的下滑”。

　　俞平康則稱，杠桿是一個中性詞，關鍵要看杠桿加的地方是否正確。“如果按照產業部門看，我們希望裝備制造業、高科技產業可以加杠桿，而高能耗產業能降杠桿”。

　　金融監管思路有變化

　　總結過往的金融監管政策，俞平康認為，總體上所有監管的思路、去杠桿的思路是正確的，但同時也是在“摸著石頭過河”，即監管措施需要兼顧市場發展狀況和金融市場特色進行不斷摸索。

　　他還表示，目前總體的監管思路是從原來對業務的監管，轉向穿透監管、功能監管，甚至包括對于從業者行為的規范等。“穿透監管實際上就是疏導的措施，最后監管者可以一眼看穿資金來源于什么地方，經歷了哪幾層嵌套，把這個方向找對之后，所有的問題迎刃而解”。

　　新時代證券首席經濟學家潘向東也表示，“2017年8月份把部分同業存單納入MPA同業負債占比指標進行考核，而且同業的量急劇下降，我覺得是找到了一個重點，這就避免了資金在金融系統里自娛自樂。”

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