香港股市在6月8日破關，收于26063.06點，這是繼2007年和2015年后，再次企穩于26000關口以上。香港市場一片雀躍，認為港股“新的大時代悄然來臨”，甚至盤算著下半年如何突破27000點，再創新高點。

　　港股曾經經歷過幾次所謂“大時代”。最讓港人津津樂道的有兩次：一次是2007年炒港股直通車，當時恒指高點是31958點；一次是2015年內地準許公募基金南下，當時恒指高點是28588點。

　　但是，此番香港股市上漲之所以被稱為“新的大時代”，并不僅新在指數之高，也表現在股市升浪中出現新現象，那就是超強企業成為動力源，一路領頭，強者愈強，如新時代來臨。香港的這一現象恰與全球股市吻合。如美國股市掛牌的蘋果、阿里巴巴，中國內地股市的茅臺，香港掛牌的騰訊，都是當地股市的帶頭大哥。以前耳熟能詳的熱點輪動，低買高拋，在此番升勢中已然失效。筆者一同事等待騰訊低點買入，結果等了快一年也沒等到低位的機會，眼看著騰訊股價一個臺階一個臺階地往上走，垂涎三尺，但無可奈何。港媒報道，“債王”格羅斯也坦承，時代變了，低價高沽的法則不再，現在是以高溢價去搏一個上升機會。

　　香港經濟日報在港股突破26000點次日，發表社評慶祝，以示隆重。至于資金追逐超強企業的原因，社評認為原因有三：一是這些超強企業已建立賺錢模式，盈利能年年高速增長，例如騰訊去年盈利增長43％，今年首季盈利增長高達57.6％；二是有些企業尚未盈利，但市場認為它們能做大做強并成為龍頭股，例如特斯拉；三是財雄勢大的科網企業，不斷投入新產品，開拓新市場，市場憧憬不斷。

　　筆者贊同股市賺錢法則變了，但同時感覺香港股票市場在喊新的大時代來臨的時候，并不特別理直氣壯，明顯有點心虛。這種心虛表現在股指與成交量并不那么合拍（并未嚴重到背離的程度）。

　　看看近十年三次突破高點的關鍵數據：第一次，2007年用了兩個半月升幅65%，日均成交1314億港元，最高日成交2098億港元，最低日成交794億港元；第二次，2015年用了一個半月升幅21%，日均成交1532億港元，最高日成交2915億港元，最低日成交732億港元；第三次，到目前為止，已經用了五個半月（尚未結束）升幅21%，日均成交742億港元，最高日成交1213億港元，最低日成交296億港元。

　　從數據可以看出，這一波上升行情的成交量和前兩次相比，根本不在一個重量級上，不管是日均成交量，還是最高和最低日成交量，都顯示出這波上漲行情的不情不愿、鬼鬼祟祟和忐忑不安，沒有表現出牛市義無反顧、舍我其誰和氣勢如虹的氣質。

　　從宏觀層面看，香港股市此番上漲與內地經濟數據向好，全球股市迭創新高和A股將納入明晟（MSCI）帶來的憧憬有關系。從技術層面看，滬港通和深港通下的南下資金給香港股市護航，是此番行情啟動的直接導火索。

　　但國際地緣政治和特朗普政策的不穩定，以及美聯儲加息、縮表的壓力也無時不是股市的達摩克利斯劍。一旦其中一項出問題，全球股市都會蒙上陰影。這也是香港市場資金心神不定的主要原因。

　　不管怎么說，香港股市用五個半月上漲了21%，且站上了26000點大關，已經是慢牛的成績，值得祝賀。至于它是不是個新時代，接下來恒生指數走勢如何展開，很難預測，因為今年全球市場黑天鵝特別多。