????又一年冬，寒潮裹挾風雪提前而至，還沒到最冷的時候，但鋼鐵行業卻早有天寒地凍之勢。11月14日，唐山松汀鋼廠宣布停產，這是繼山西海鑫鋼鐵之后，國內第二家500萬噸級以上規模鋼企因高負債和資金鏈壓力停產。

????第二家500萬噸級以上規模鋼企停產

????財報顯示，唐山松汀鋼廠今年前9個月虧損4.74億元，資產負債率達到161.37%。在鋼價和原材料價格紛紛跌創新低、年底銀行催債、市場需求乏力未有轉暖跡象的情況下，今年銷售低迷的松汀鋼廠于11月14日宣布停產，這是繼山西海鑫鋼鐵之后，國內第二家500萬噸級以上規模鋼企停產。

????據報春鋼鐵網最新統計，今年以來，唐山地區高爐檢修座數由11座增至27座，檢修容積增長近1.5倍至16300立方米，開工率由1月初95.56%降至如今89.04%，降幅高達6.25個百分點。據生意社不完全統計，截至目前唐山地區已有近1500萬噸鋼鐵產能退出。

????業內有句行話，中國鋼鐵看河北，河北鋼鐵看唐山。松汀鋼廠只是眾多深陷困境鋼企的最新代表，而唐山地區的部分鋼企困境則可能是全行業的一個縮影。伴隨著宏觀經濟增速的下滑，鋼鐵產業確實每況愈下，今年以來鋼材價格已跌逾30%，噸鋼虧損200元更成常態。 上月下旬，產量位居國內第二的中國鋼鐵生產商寶鋼集團的董事長徐樂江表示，鋼鐵行業今年前8個月虧損總計180億元人民幣（28億美元），而去年同期盈利140億元人民幣。他預計，全國鋼鐵產量可能縮減20%。中鋼協數據顯示，2015年中國鋼鐵產量約為8.06億噸，到2016年中國鋼鐵產量可能下降至7.83億噸。

????資金鏈壓力已成難解之困

????鋼價和原材料價格紛紛跌創新低，而鋼材市場需求未見起色，直接導致的后果便是鋼企資金鏈緊繃。目前資不抵債的鋼廠已經出現，我的鋼鐵網抽樣調查顯示，67家樣本鋼企負債率均值為68.35%，負債率超過100%的鋼企已有5家。截至今年三季度末，上市公司中八一鋼鐵資產負債率為100.63%，韶鋼松山、西寧特鋼的資產負債率也分別高達93.37%、88.38%，另有7家上市鋼企的負債率超過80%。

????公開數據顯示，今年前三季度，中信鋼鐵板塊53家上市鋼企的凈虧損總額達到212.17億元，去年同期尚盈利67.04億元，其中31家企業虧損，占比近六成。其造血能力更是大幅下滑，53家上市公司經營活動產生的現金流量凈額總和為473.67億元，比去年同期的862.83億元下降了45%。

????今年以來，唐山地區的成聯、粵豐、安泰、興隆、建邦、松汀等多家民營鋼企陸續停產，最大的原因便在于全行業虧損壓力下資金鏈難以為繼。

????據了解，唐山松汀鋼廠就是因為拖欠當地電力局9700萬元電費，因協商未果被強行采取停電措施后不得不停爐。松汀鋼廠為河北地方重點鋼鐵骨干企業，一共有六座爐子，分別是1080立方米、580立方米、450立方米各兩座，8月初開始就有四座高爐處于檢修停產中。

????而“融資難、融資貴”對于鋼企更是雪上加霜。據中國鋼鐵工業協會介紹，受銀行嚴控鋼企貸款規模影響，許多鋼企面臨著不予增量、續貸困難、漲息和抽貸等問題。9月末，中國鋼鐵工業協會重點統計鋼企銀行借款同比下降2.02%，而財務費用同比增長2.69%。

????減產、停產死扛鋼企倒閉潮之痛

????在短期需求難以提振的情況下，唯有降低產量和削減產能才是行業的自我救贖之道。但業內人士認為，從實際情況來看，少數鋼廠確因虧損嚴重而減產、停產，但始終沒有形成一定規模，多數鋼企在現金流越繃越緊的狀況下仍選擇死扛到底，去產能實際效果不佳。

????據業內人士介紹，鋼企通常有三種減產措施應對虧損擴大，初級手段是減產，中級手段是停產但維持爐溫，高級手段是停高爐。前二級手段的使用可在短期內減少產量，但鋼價一旦反彈，則會立刻開工生產，于是鋼價再次下跌。然而，一旦鋼價跌破公司的現金成本線且資金鏈斷裂，鋼企往往考慮停高爐，由于高爐重啟費用高昂且可重啟次數有限，因此可視為產能淘汰。

????盡管三季度開始，京津冀地區的部分中小鋼廠開始停產減產，但實際對行業整體產能影響并不大，真正的去產能才剛剛開了個頭。業內表示，雖然越生產越虧損，許多鋼企為了現金流維持銀行信貸，仍然在在苦苦煎熬。“如果現在停產，等來年可能就再也開不起來了，大家現在都還硬撐著。”報春鋼鐵網分析師劉華月如此表示。一些中小型鋼廠的型材鋼坯大概每生產一噸就要虧損200元左右。

????在全行業虧損嚴重的情況下，為什么沒有出現大規模減產？業內認為，無論是鋼企、銀行還是政府，都難以承受鋼企倒閉潮之痛。一方面，對資產負債率普遍較高的鋼企來說，必須依靠生產線持續運轉才能維持現金流，保證銀行授信貸款，不然企業資金鏈斷裂，將進入破產重組程序；另一方面，鋼企背負著地方GDP、稅收、就業等壓力，一旦倒閉將對社會形成較大的沖擊，只能抱著虧損的包袱繼續生產。

????重組整合與出口成鋼企自救之道

????面對行業寒冬，部分“家底厚實”的企業也在考慮自救之道，重組整合以期“抱團取暖”。據了解，今年9月破產重組的海鑫鋼鐵在由建龍集團接手后，現已全面開始執行重整計劃。11月17日海鑫集團五公司在《山西日報》發布員工報到公告，將根據復產需要分批上崗。

????業內人士猜測，由于高爐開工從啟爐到復產中間要經歷燜爐等過程，都需要一段時間，因此最早也要12月底才能啟動，預計會先試生產一部分。

????在上市公司民企中，沙鋼股份從今年7月23日起處于重大資產重組停牌中。11月18日，沙鋼股份繼續發布關于重大資產重組進展的公告，稱“重大資產重組方案正進一步完善中，標的公司涉及境內外資產的審批手續正在進行中。”公司擬不晚于2016年1月21日前召開董事會審議重大資產重組相關議案，及時對外披露并申請復牌。

????除了重組整合之外，也有部分企業積極布局“走出去”戰略。海關數據顯示，2015年9月我國鋼材出口1126.3萬噸，環比增長15.5%，同比增長32.1%，創下歷史單月最高水平。2015年1-9月，全國鋼材出口8328.2萬噸，同比增長27.2%。

????不過受國外市場需求減弱和貿易摩擦加劇的雙重影響，近月鋼廠出口難度明顯加大。據不完全統計，今年前9個月，海外向中國鋼鐵產品發起的貿易救濟調查就多達29起。另據海關數據，今年10月份，鋼材出口數量環比減少約20%至902.5萬噸，前10月鋼材出口量同比下降6.6%，增速明顯放緩。（綜合中國證券報、新華網等數據資料）

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