雖然前8個月我國工業生產增長出現放緩，但當前工業生產已經發出再庫存信號，這或許意味著工業生產走勢已接近底部，下半年工業生產形勢預期將改善。

　　國家統計局數據顯示，2015年8月中國制造業采購經理人指數為49.7%，比上月回落0.3個百分點，降至臨界點下方；7月份當月規模以上工業企業利潤總額同比下降2.9%，降幅比6月份擴大2.6個百分點。最近一年來，我國規模以上工業增加值增長速度出現波動放緩，主要是產能過剩行業持續去庫存的結果。2015年8月份，我國高耗能行業PMI為48.1%，比上月下降1.2個百分點，為今年以來低點。同時，國外需求整體偏弱也增加了去庫存難度，8月份制造業新出口訂單指數分別為47.7%，比上月下降0.2個百分點，仍位于臨界點以下。此外，去庫存也帶動了工業企業產銷率下降，7月份全國規模以上工業企業產品銷售率為97.7%，比上年同期下降0.1個百分點。應該看到，我國工業去庫存與經濟結構轉型正相互疊加、相互影響，一定程度上增加了經濟轉型的陣痛。

　　盡管如此，從目前幾項數據分析中，可以看出我國工業生產走勢已經接近底部，工業生產領域多個指標已經發出再庫存信號。

　　一是工業企業產成品存貨增速降至階段性低點。2015年7月末，全國規模以上工業企業產成品存貨同比增長6.8%，降至2014年以來的新低，較2014年2月末下降3.4個百分點。產成品庫存存貨增速回落反映出企業積極去庫存的結果。當增速滑至階段性低點，意味著新一輪再庫存的開始。

　　二是工業企業應收賬款增速降至階段性低點。2015年7月末，全國規模以上工業企業應收賬款增速為7.6%，降至2009年5月以來的低點。2009年5月以來，全國規模以上工業企業應收賬款增速快速上升，連續在20%以上運行，并于2011年高位波動回落。應收賬款是工業企業信用銷售策略的集中反映。應收賬款增速回落，表明企業利用信用銷售去庫存的積極性下降，預示著企業庫存壓力已顯著緩解。

　　三是工業生產者價格與居民消費價格反向變化擴大。2015年8月份，全國工業生產者出廠價格同比下降5.9%，工業生產者購進價格同比下降6.6%；1-8月平均，工業生產者出廠價格同比下降4.9%，工業生產者購進價格同比下降5.7%。同期，全國居民消費價格總水平同比上漲2%，連續四個月上升。居民消費價格總水平上升有可能向工業生產領域傳導，并會改變工業生產者價格預期狀況，帶動工業生產擴張。

　　近期，國家穩定經濟增長措施連續出臺，將有效緩解外部需求偏弱影響和經濟轉型陣痛壓力，并帶動工業生產見底回升。工業生產者購進價格下降，貸款利率連續下降，新能源和高技術產業投資上升，創業創新活躍，以及社會消費需求穩定等，這些宏觀經濟金融基本面良好，將有利于促進新一輪工業再庫存的形成，并帶動下半年工業生產擴張。