隨著“豬周期”的來臨,市場很快感受到通脹“帶頭大哥”的影響力。在豬肉價格上漲的推動下,7月CPI漲幅升至9個月新高。而接下來幾個月預計CPI還會繼續攀升。
隨著“豬周期”的來臨,市場很快感受到通脹“帶頭大哥”的影響力。在豬肉價格上漲的推動下,7月CPI漲幅升至9個月新高。而接下來幾個月預計CPI還會繼續攀升。
不過,分析人士指出,CPI全年漲幅仍會大大低于全年3%的通脹控制目標,通脹溫和運行為貨幣政策寬松預留了很大的空間。
國家統計局9日公布數據顯示,7月份CPI同比上漲1.6%,漲幅比上月擴大0.2個百分點,創下9個月以來新高。與此同時,7月CPI環比增速也從上月的零增長轉為正增長0.3%。
國家統計局城市司高級統計師余秋梅對此分析認為,豬肉和旅游價格上漲是CPI環比上漲的主因。
“前期豬肉價格較低,養殖戶積極性不高,生豬存欄量減少,豬肉供應緊張,價格連續第三個月恢復性上漲,7月份環比上漲9.9%,影響CPI環比上漲約0.30個百分點。” 余秋梅指出。
最近豬肉價格最近反彈明顯,市場擔心可能會帶動CPI進入新的一輪“豬周期”,并給央行后續貨幣政策寬松確實會造成兩難。
對此,摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟研究主管章俊對上證報記者表示,“7月份之后CPI會持續攀升,在今年年底可能會突破2.5%,逼近3%。但全年CPI會在1.8-2%左右。按照我們對豬肉價格的預測,不會對實現今年的通脹目標造成威脅,因此央行不必也不會為此做出政策的調整。”
其實,從目前情況來看,并不存在通脹壓力,反而存在通縮壓力。這一點從PPI數據就可以體現。
統計局數據顯示,7月PPI同比增速從上個月的-4.8%進一步擴大至-5.4%,創下五年半以來新低,而且環比增速也繼續惡化,降幅從上個月-0.4%擴大至-0.7%。
中信建投證券就此在研報中直言,“未來中國經濟面臨的最大風險是通縮風險而不是通脹風險。”
在分析PPI降幅擴大的原因時,交行金融研究中心高級研究員劉學智提到兩點:一是大宗商品及國際油價下跌帶來輸入性通縮;二是經濟運行疲弱以及去產能壓力導致需求端持續低迷。劉學智認為,未來PPI同比跌幅有收窄的可能性。
在通脹溫和、經濟企穩基礎尚不牢固的大背景下,市場普遍預期,貨幣政策寬松的基調不會變,但下一步財政政策會發揮更為積極的作用。
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