市場此前對于存貸比考核將取消的預(yù)期，終于在昨日國務(wù)院常務(wù)會議上成為了現(xiàn)實。

　　盡管許多券商看好《商業(yè)銀行法》刪除75%存貸比規(guī)定對提高銀行信貸規(guī)模的影響，但不少銀行對此規(guī)定的調(diào)整有更多的解讀。

　　一位不愿具名的上市銀行公司金融部高管對證券時報記者說：“其實，我們并不認(rèn)為存貸比是一個很強的約束指標(biāo)。倒不是說我們會惜貸，但肯定不可能因為一個約束放開，我們就把錢全放貸出去�！�

　　不會馬上釋放信貸

　　華泰證券將存貸比考核取消比作“緊箍咒摘除”。該券商表示，存貸比對于銀行資產(chǎn)端運作限制日漸明顯：上市銀行中有10家銀行存貸比超70%，招商銀行、中信銀行、民生銀行和北京銀行更是短期突破75%。

　　招商銀行金融市場部分析師劉東亮的看法與華泰證券較一致，認(rèn)為很多大型商業(yè)銀行并未用到75%，放開存貸比對這些銀行意義有限，更多的是利好中小銀行。

　　“理論上存貸比考核取消釋放的空間是很大的，但實際上這個分析沒有意義。因為今年以來，供求兩端都在回落，市場面需求和銀行對風(fēng)險的規(guī)避決定了信貸規(guī)模不可能短期爆發(fā)。”中國社會科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛表示，“要等這兩年存量風(fēng)險被逐步消化掉，銀行才可能對實體經(jīng)濟進一步的需求做出反饋。”

　　事實上，存貸比考核取消不一定是因為該考核真的對現(xiàn)有銀行資產(chǎn)擴張構(gòu)成“緊箍咒”。“隨著資產(chǎn)負(fù)債多元化，存貸比監(jiān)管覆蓋面不夠、風(fēng)險敏感性不高的弊端日顯�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示。

　　民生證券分析師李奇霖分析稱，存貸比考核取消，信貸不一定會大規(guī)模上升，因當(dāng)前信貸疲弱源于缺乏有效融資主體，基建托底+房地產(chǎn)長周期衰退+新增長點青黃不接疊加銀行風(fēng)險偏好回落，存貸比并非直接約束。

　　扶持實體經(jīng)濟保增長

　　雖然短期內(nèi)難以大幅度提升信貸規(guī)模，但存貸比考核的取消影響深遠(yuǎn)。國金證券表示，這緩解了利率市場化進程中銀行面臨的負(fù)債成本上升壓力，從制度上消除小微企業(yè)融資難的真正病根。

　　昨日與取消存貸比考核一同出爐的，還有設(shè)立保險投資基金的舉措。

　　一家大型券商研究所人士告訴證券時報記者，前者是結(jié)合前期PSL(抵押補充貸款)的投放，意在促進銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟放貸;后者是與前期盤活沉淀財政資金的意圖相一致，再度為全社會引入長線資金。

　　這兩者意圖清晰，即引資入實體經(jīng)濟“保增長”。該券商研究所人士的邏輯是，如果梳理今年以來國務(wù)院常務(wù)會議，可以發(fā)現(xiàn)政府的政策脈絡(luò)：一季度政府的政策重心側(cè)重創(chuàng)新、改革。而隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的惡化，政府穩(wěn)增長的動力就明顯增強。

　　“政府的底線已經(jīng)明確，即要轉(zhuǎn)型、要創(chuàng)新，但要在確保沒有系統(tǒng)性風(fēng)險的背景下推進。”該人士表示。