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    1. A股兩融靴子終落地 利于培養長線投資
      2015-06-15    作者:    來源:新華道瓊斯手機報
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          市場一直擔憂的兩融政策終于靴子落地。12日,證監會宣布就修訂后的《證券公司融資融券業務管理辦法》向社會公開征求意見,滬深交易所則隨即就修訂后的融資融券交易實施細則公開征求意見。在業內人士看來,來自監管部門對本輪牛市重要助推力量之一——融資融券杠桿資金政策的調整,將有利于降低市場的短期波動。
        在此次《管理辦法》出臺之前,市場最為關心的就是兩融“天花板”的問題——統計數據顯示,截至2014年底,按照“證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍”計算,兩融的“天花板”理論規模上限約為2.5萬億元。
        《管理辦法》的4倍凈資本限制在未來較長時間內對兩融規模擴張不構成實質性約束。華泰證券則表示,未來兩融規模將繼續穩步向上,仍有空間。適當控制兩融規模,表明監管層希望股市長慢牛健康發展。當前兩融規模2.2萬億元,占總市值2.8%,占流通市值3.8%,與國際市場占比4%至5%相比,還有提升空間。
        除了4倍凈資本的限制之外,本次修訂之中,最引人關注的莫過于允許兩融展期。此前,受困于6個月持有期限,不少持價值投資理念的融資客無法長期持有標的股,不得不到期后將融資股票全部賣出,連本帶息歸還券商后再重新買入,人為增添市場波動。
        業內人士表示,兩融展期松綁后,允許客戶申請合約展期或最多不超過兩次,每次最多不超過6個月。換句話說,現行客戶融資融券期限將從6個月擴展至最長18個月。這將顯著減少兩融資金交易頻率和密度,降低投資者短線博弈預期,更利于吸引和培養市場長線投資者。
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