6月10日5時(shí)30分，MSCI發(fā)布新聞稿宣布，在有關(guān)市場(chǎng)準(zhǔn)入等一些重要問(wèn)題解決后，預(yù)計(jì)將中國(guó)A股納入到其全球基準(zhǔn)指數(shù)中，這意味著此次暫不納入，中國(guó)A股將被保留在2016年納入新興市場(chǎng)的審核名單上。此次不加入，遲早會(huì)加入，這一結(jié)果不正是此前的市場(chǎng)預(yù)期，因此我們相信市場(chǎng)可以理性的消化這一結(jié)果。

　　MSCI和中國(guó)證監(jiān)會(huì)將會(huì)合作成立一個(gè)工作組來(lái)解決這些問(wèn)題，A股納入MSCI指數(shù)體系只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題，而這個(gè)時(shí)間將更多地取決于中國(guó)政府對(duì)于MSCI對(duì)資本市場(chǎng)開(kāi)放訴求的滿(mǎn)足程度和實(shí)施進(jìn)展，如果相關(guān)問(wèn)題解決，將隨時(shí)宣布A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)，而不必等到MSCI的年度評(píng)審。每年6月，在與國(guó)際投資者討論咨詢(xún)后，MSCI會(huì)公布其指數(shù)評(píng)估的國(guó)家名單，并公布下一個(gè)評(píng)審周期內(nèi)，可能對(duì)其市場(chǎng)重新分類(lèi)評(píng)估的國(guó)家名單。

　　MSCI明晟公司公布2015年全球市場(chǎng)分類(lèi)評(píng)審結(jié)果。MSCI宣布料將在重要問(wèn)題解決后將中國(guó)A股納入全球基準(zhǔn)指數(shù)，MSCI認(rèn)為需要解決的問(wèn)題包括投資配額分配程序、資本流動(dòng)限制和關(guān)于收益所有權(quán)的問(wèn)題，具體來(lái)看：

　　投資配額分配程序：MSCI希望機(jī)構(gòu)投資者可以根據(jù)其資產(chǎn)規(guī)模獲得相應(yīng)的投資配額。也即MSCI希望中國(guó)的各種投資配額分配過(guò)程更加程序化、更加公開(kāi)透明并且可預(yù)測(cè)。資本流動(dòng)限制：首先，MSCI希望能夠提高資金周轉(zhuǎn)效率(T+0)。其次，MSCI希望能夠減弱或消除包括資本鎖定期和資本匯出的種種限制。最后，MSCI希望滬港通中“滬股通”的配額能夠提高以滿(mǎn)足跟蹤MSCI指數(shù)的消極投資者的投資需求。收益所有權(quán)：MSCI贊賞中國(guó)證監(jiān)會(huì)最近能夠澄清關(guān)于收益所有權(quán)的一些問(wèn)題，但最終評(píng)價(jià)仍需要市場(chǎng)和投資者給出。MSCI在這一方面的訴求主要是關(guān)于中國(guó)的資本利得稅。

　　5月26日，MSCI的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手富時(shí)集團(tuán)(FTSE)已搶先推出兩個(gè)納入A股的新興市場(chǎng)過(guò)渡性指數(shù)。此次MSCI的聲明中并沒(méi)有提及會(huì)設(shè)立新的過(guò)渡性指數(shù)，不過(guò)考慮到通過(guò)設(shè)立過(guò)渡期指數(shù)逐漸地添加新市場(chǎng)是行業(yè)慣例，因此我們認(rèn)為MSCI此次添加A股也不會(huì)例外。在過(guò)渡期內(nèi)，原指數(shù)和過(guò)渡指數(shù)將會(huì)并存。

　　MSCI在一份討論將A股納入其指數(shù)體系的路線(xiàn)圖中說(shuō)明了A股在其體系中扮演的角色。目前A股已經(jīng)站上5000點(diǎn)大關(guān)，因此目前A股對(duì)于外資已經(jīng)變得昂貴。最近幾周的EPFR資金流向數(shù)據(jù)顯示大量外資涌入中國(guó)市場(chǎng)，我們認(rèn)為這部分外資是由A股賺錢(qián)效應(yīng)所吸引而流入的積極型投資者，與進(jìn)行被動(dòng)投資的指數(shù)基金并不相同。相比之下，指數(shù)基金的表現(xiàn)會(huì)更加謹(jǐn)慎。除非客戶(hù)贖回或所跟蹤指數(shù)發(fā)生變化，指數(shù)基金并不能隨意將資金撤出。在目前選擇進(jìn)入A股市場(chǎng)其實(shí)并非客戶(hù)所想。