摘要：多位專家普遍認為，下半年政府有望繼續推出定向寬松的政策。在5月份降息后，按照央行[微博]2月份以來保持降準降息一月一次的節奏，6月份降準的預期漸濃。

    在經歷了年內兩次降準和兩次次降息之后，6月2日，接受《證券日報》記者采訪的多位專家普遍認為，下半年政府有望繼續推出定向寬松的政策。在5月份降息后，按照央行[微博]2月份以來保持降準降息一月一次的節奏，6月份降準的預期漸濃。

　　國家統計局公布的最新數據顯示，5月份官方制造業PMI微升0.1個百分點至50.2%，新出口訂單和新訂單指數回升明顯；而匯豐PMI也較此前回升0.3個百分點至49.2%。兩大數據都成為市場判斷未來經濟走勢的重要依據。

　　民生證券債券分析師李奇霖在接受《證券日報》記者采訪表示，5月份PMI值上升對經濟復蘇指向性不強。全國房地產銷售未見明顯底部，房地產投資反彈短期難見拐點；PPI轉正遙遙無期，重工業產能仍將面臨長期去化壓力，進而制約資本開支；勞動力成本上升和全球貿易再平衡，外需難以強力支撐經濟。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委[微博]在接受《證券日報》記者采訪時預計，未來經濟增速仍有下行壓力，M2(廣義貨幣)也顯著的低于年初水平，因此，未來需要更加寬松的政策出臺來刺激融資的回升。

　　另有分析人士認為，最新出爐的5月份官方及匯豐制造業PMI雙雙回升，都印證了經濟企穩的態勢，但回升勢頭并不穩固。在此背景下，經濟仍需要穩增長來托底。

　　央行調查統計司司長盛松成近日表示，降息配合降準，有利于穩定經濟增長。

　　此外，分析人士認為，隨著新增外匯占款規模快速萎縮，使得央行通過法定存款準備金率來凍結流動性的必要性大大下降，甚至還需要通過降低法定存款準備金率來逐步釋放流動性。

　　對此，魯政委表示，我國的法定存款準備金率仍然維持在高位，這意味著對于商業銀行來說是數量和價格上的雙重緊縮效應，商業銀行吸收存款的成本會很高。此外，當前商業銀行存貸比不超過75%的監管指標并未解除，因此，我國的法定存款準備金率應該回歸到正常水平。考慮到貨幣政策未來大的方向并未改變，同時，我國有推進利率市場化以及降低企業融資成本方面的需求，降準將成為大的趨勢。

　　匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌[微博]預計，2015年內還將會有50基點的降息以及250基點降準，6月份存在降準50個基點的概率較大。

　　多數機構預測，中國第二季度經濟有所改善，但實體經濟信貸需求仍弱，穩增長效果待觀察，中國仍需要寬松貨幣政策護航，債券牛市未改，國債收益率曲線平坦化，中國央行6月份維持基準利率不變，但大概率將繼續降準。