摘要：國內的券商資管產品發行規模上也不斷攀升，前五月總規模已經突破千億。

    機構統計數據顯示，就在市場出現大幅波動的背景下，海外資金正大幅流入A股。與此同時，國內的券商資管產品發行規模上也不斷攀升，前五月總規模已經突破千億。多家券商認為，6月份A股仍將維持升勢，延續牛市格局。

    資管產品發行超千億

    申萬宏源的統計報告顯示，5月21日到5月27日，全球資金大幅流入，刷新了自2000年以來最大單周流入的紀錄，當周有45.83億美元的凈流入，而此前一周為14.31億美元。A股上演過山車行情，強大的賺錢效應吸引了巨額外資流入。統計顯示，在上述45.83億美元的資金中，流入ETF的資金有43.34億美元，而此前一周為14.17億美元。據悉，2009年以來進入中國股市的資金通常較為青睞金融行業，能源等配置占比增加較快，醫療、IT等配置占比有所降低。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，外資強勢流入，源于中港基金互認推行。在資本賬戶逐漸松綁和人民幣國際化的大背景下，需要建設良性的資本市場，才能吸引外資持續平穩進入股市。

    東方財富Choice統計數據顯示，今年券商發行的資管產品也借牛市井噴，前五個月總規模已經達到1176億元。

    在今年前五個月，每個月的產品發行規模都在百億之上。1月份發行產品數量最多，達到392只，2月份為210只，3月份為334只，4月份為261只，5月份為178只，目前6月份已經有8只產品進入了推廣發行期。不過，從發行的總規模來看，4月份最多，發行規模達到403億元。發行產品的平均規模在不斷攀升，已經從之前的每只產品規模0.64億元上升到了4月份的1.54億元，但5月份產品規模有所下降。總體來看，券商發行產品多以混合型為主，單純股票型產品的發行數量并沒有井噴。

    6月開啟長牛走勢

    券商機構對A股后市普遍看好，認為6月份市場會有震蕩，但不會改變牛市格局。

    海通證券研究所宏觀分析師姜超認為，不能因為估值高就認為股市有泡沫，把股市和樓市比一下，樓市的市值接近200萬億人民幣，每年的新增供應接近8萬億，相比之下股市的市值只有60萬億，每年新增供應只有1萬億左右。借鑒過去10年房地產市場的發展經驗，只要股市能夠幫助中國經濟配置資源，實現從工業向服務業的轉型，提高大家的收入，最終高估值的泡沫可以化解。人口紅利結束以后地產將迎來長期拐點，貨幣政策有望持續寬松，降低利率、增加權益，助力債務去杠桿。居民財富將趨勢性地從房產、存款轉向金融市場，未來將迎來“股債雙牛”。

    申萬宏源證券研究所認為，6月份的核心交易特征在于消化短期政策風險，醞釀新的進攻機會。5月底市場在政策干預下出現巨幅調整，但從政策出發點來看仍是希望市場健康發展、走慢牛行情，而非真正打壓市場。因此，6月份主要任務是消化短期政策利空，重新尋找新的進攻機會。上證指數核心波動區間預計在4600點至5150點。股票市場向上的大邏輯依然未被打破，維持多頭思維。目前來看，改革提升市場風險偏好，上市公司自下而上轉型適應新常態，這些牛市核心推動力未遭到破壞。因此，市場將維持原有上升趨勢，短期調整有利于后續的進一步上行。建議投資者繼續保持牛市思維，牛市不言頂。