據(jù)外媒28日報道,中國央行近期向部分金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了定向正回購操作;市場分析人士認(rèn)為,主要是因為國內(nèi)金融體系流動性充沛,定向正回購并非貨幣政策轉(zhuǎn)向信號,亦未必會觸發(fā)資金利率上行。
海通證券宏觀債券分析師姜超點(diǎn)評稱,央行定向正回購的報道引發(fā)市場對央行貨幣政策態(tài)度轉(zhuǎn)變的擔(dān)心,但預(yù)計只是錢多而應(yīng)非收緊。
姜超指出,目前經(jīng)濟(jì)通脹依然低迷,流動性充裕是降低社會融資成本的必要條件,從歷史經(jīng)驗看,正回購重啟并非必然引起利率上行,2014年正回購的重啟亦伴隨回購利率下調(diào),姜超認(rèn)為,央行寬松態(tài)度轉(zhuǎn)變?yōu)闀r過早
民生證券固定收益分析師李奇霖表示,定向正回購是資金面寬松的結(jié)果,而非央行主動緊縮,申請正回購是因部分機(jī)構(gòu)超儲太高,在實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求不足,金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險偏好回落背景下,資金無處可去。
李奇霖認(rèn)為,若資金利率寬松反映的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求不足疊加金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險偏好回落,正回購開啟反而有可能是貨幣寬松開始的起點(diǎn),例如2014年春節(jié)后與當(dāng)前有相似的宏觀經(jīng)濟(jì)背景,也出現(xiàn)了市場資金面極度寬松銀行主動上報正回購需求、央行開啟正回購的狀況,但這恰恰是貨幣寬松的起點(diǎn)。