過去一周A股大幅調整，指數連續下行，外圍股市整體走弱，權益基金業績再度下降。在上周末降息消息的刺激之下，市場風險偏好再度抬頭，而市場機構指出，目前主流資金更傾向于布局符合實體經濟轉型方向的新興產業，傳統產業在經濟下行周期過程中未能受到資金寵愛。短期來看，中小板和創業板指的強勢仍會延續，市場風格分化局面難以出現根本性改變。
權益基金跌多漲少 貨基收益回升
凱石工場統計顯示，主動型股基收益為正，指數型股基收益為負；混合基金微漲，偏股型漲幅相對較大；QDII基金僅15%的產品上漲，亞太（除日本）和新興市場基金全部下跌，且跌幅較大，美股基金和歐股基金雖然業績排名居前，但收益較前周并無明顯變化；債基收益亦不理想，純債基金收益較前周折半，理財債基漲幅微擴至0.11%，其他各類債基均跌多漲少，可轉債跌幅最大；貨幣基金七日年化收益率回升至4.40%。
由于多空分歧加大，A股急漲后上周迎來一次大調，權益類基金收益大片失血。股票基金中，主動型整體收正，指數型跌幅近3%。混合基金小幅上漲，偏股型表現好于靈活型，好于偏債型。。
根據凱石工場數據，470只主動型股票基金平均收益為0.93%，半數以上產品上漲，最高收益為中海消費主題精選的12.17%，最低收益為-9.19%。312只股票-指數型基金平均收益為-2.90%，僅一成以上產品上漲，最高收益為易方達創業板ETF的3.74%，最低收益為-7.70%。混合基金中，偏股型平均收益為0.84%，近七成產品上漲，最高收益為富國消費主題的5.63%，最低收益為-5.08%。靈活型平均收益為0.58%，近六成產品上漲，最高收益為中銀新經濟的9.81%，最低收益為-5.81%。偏債型平均收益為0.19%，近七成產品上漲，最高收益為博時平衡配置的5.45%，最低收益為-2.87%。
與權益基金相同，上周債券類基金收益亦普遍失血，可轉債基跌4.68%，跌幅大于指數股基，僅僅建信轉債增強C（0.18%）和建信轉債增強A（0.17%）微漲。而貨幣基金收益有所回升，323只貨幣基金七日年化收益率均值為4.40%，較前周3.89%回升。近二成產品漲幅超5%，三成半產品在4%-5%之間，三成半產品在3%-4%之間。產品收益方面，排名第一的是安信現金增利（21.97%），排名第二的是天治天得利貨幣（18.28%），排名第三的是國金通用金騰通（14.84%）。
創業板暴漲 基金“團炒”涉約談風波
近日創業板指連續多個交易日暴漲，而公開信息顯示，創業板大漲的背后，機構為推手之一，三個交易日用超過10億元買入12只創業板個股。上周五，市場一度傳出監管層要求20家基金公司在風控前提下，適當配置創業板股票。但是，后來這一消息被辟謠。不過，來自證監會的消息稱，15日的新聞發布會上證監會將對此事做出回應。
一組統計數據顯示，2014年一季度，共有1395只基金重倉持有192只創業板股票，持股總數為24.61億股，持股總市值為797億元；2014年第四季度，共有1175只基金重倉持有208只創業板股票，持股總數為24.71億股，持股總市值為722億元；到了2015年第一季度，已經有2156只基金重倉持有279只創業板股票，持股總量已經達到了31.24億股，持股總市值達到了1510億元。
無論是從重倉股票數量還是持股總量，均顯示出今年一季度創業板遭到了公募基金的猛烈增持。值得注意的是，公募基金對一些創業板股票整體持有流通股比例已實現了不同程度的控盤。數據顯示，279家創業板公司的流通股持有中，僅僅公募基金披露的重倉持股合計比例超過15%的有31只，超過20%的有11只。其中，對衛寧軟件和京天利流通股的重倉持股比例已經分別達到了38.21%和31.26%，實現了高度控盤，安碩信息的持股比例也達到了27.40%。
目前創業板略有震蕩，但好買基金研究中心認為，短暫的回調并不否認長期上漲的邏輯。首先，目前我國GDP增速仍處于低水平，國家需要通過經濟轉型、創新企業來推動經濟發展。在此之前，從政府的各項活動以及各類發言中不難發現，以“互聯網+”為首的創業板在我國經濟轉型以及經濟發展中正發揮著重要作用，國家仍然繼續大力扶持創新、創業。其次，今年以來，創業板的上漲幅度已經破百，看似驚人，但實際上，從長期來看，自去年7月份以來，主板市場的一輪又一輪的累積上漲幅度也達到了翻倍的程度，同期與創業板漲幅基本保持一致。因此，即便在前期創業板瘋漲之后，仍在合理的上漲區間。再者，傳統的估值模式并不適用于目前的企業價值判斷，在新的變革中，超越傳統思維的預期判斷在短期內無法證偽。當前，互聯網正以顛覆性的速度改變著世界的格局，不論是影響的范圍，還是帶來的經濟效應都是突破傳統的。從實際來看，雖然由于投資成本、創新創業成本等，不少公司的凈利潤為負，但是其營業收入卻在不斷上升，受眾人群也成倍增加。因此，長遠來看，未來的發展潛力不可度量。
不過，天弘云端生活優選基金經理李寧特別提醒，雖然上周主板回調，創業板依然堅挺，但創業板整體估值已然偏高，隨時可能會面臨回調，不建議投資者過于激進地操作。創業板如若出現回調，正在募集的天弘互聯網基金將在建倉期取得不錯的逢低吸籌機會。
一些私募基金則更為謹慎，根據私募排排網的調查，私募對5月行情繼續保持謹慎態度，信心指數繼上月低于臨界點后，繼續維持低位。私募人士認為，資金不斷加大對創業板的投資力度，或許是創業板熱度不減的重要原因。未來創業板和中小板可能會出現一段時間休整，面臨一定的整固壓力。
風格分化難有變動
在上周末降息消息的刺激之下，市場風險偏好再度抬頭，伴隨著的是市場成交量的回升，推動股指超跌反彈，A股市場在經過血雨腥風的一個星期之后重回升勢。關于降息的影響，李寧表示，降準降息的累積效應利好實體經濟，實體經濟的筑底企穩可期，對A股是長期利多。李寧介紹，今年年初天弘基金對實體經濟的判斷是“筑底回升”，實體經濟的走勢的確符合預期，截至目前下滑幅度是呈現逐漸減弱的走勢的。本輪股市反彈、點位翻番，是經濟轉型預期和流動性寬松等因素共同作用的結果，而連續的貨幣政策刺激的效果將會在未來繼續支撐股市上漲。11日開始的降息是今年第二次、本輪第三次降息，降息一方面從流動性上支持了股市長期走牛，另一方面，降息降準的累積效應會有利于實體經濟的企穩，有利于牛市行情健康發展。
眾祿基金研究中心認為，從近期市場的表現來看，瘋牛到慢牛的切換仍未能有效實現，大跌之后再度大漲，中小股票遭到市場的過度炒作之后，創業板指本周兩個交易日已大漲近10%，而以金融地產為代表的低估值藍籌板塊以及中字頭個股未能實現逆襲，本應是降息最大受益者的它們無奈再度被漲停潮淹沒，這也反映了當前的市場偏好，主流資金更傾向于布局符合實體經濟轉型方向的新興產業，傳統產業在經濟下行周期過程中未能受到資金寵愛。短期來看，中小板和創業板指的強勢仍會延續，市場風格分化局面難以出現根本性改變，一帶一路、國企改革、“互聯網+”和工業4.0仍是重點所在，投資者仍可以繼續增加對偏股型基金的配置。
