4月29日，專業(yè)從事倉(cāng)儲(chǔ)貨架生產(chǎn)和銷售的南京音飛儲(chǔ)存設(shè)備股份有限公司（下稱“音飛股份”）首發(fā)申請(qǐng)通過了證監(jiān)會(huì)主板發(fā)審委的審核。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，音飛股份本次募投項(xiàng)目將使得企業(yè)在原有5萬(wàn)噸產(chǎn)能的基礎(chǔ)上新增每年4.3萬(wàn)噸高端貨架產(chǎn)能，募投產(chǎn)能幾乎相當(dāng)于現(xiàn)有產(chǎn)能，其產(chǎn)能消化存在較大風(fēng)險(xiǎn)。
　　音飛股份是國(guó)內(nèi)較大的倉(cāng)儲(chǔ)貨架供應(yīng)商之一，主要生產(chǎn)一般貨架、特種貨架、閣樓式貨架、立體庫(kù)高位貨架和自動(dòng)化系統(tǒng)集成等產(chǎn)品。音飛股份在招股書中稱，本次公司公開發(fā)行股票所募資金除補(bǔ)充流動(dòng)資金5000萬(wàn)元外，全部用于建設(shè)年產(chǎn)4.3萬(wàn)噸高端貨架制造項(xiàng)目。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投資總額為21814.60萬(wàn)元，包含建設(shè)投資16463.11萬(wàn)元和鋪底流動(dòng)資金5352.50萬(wàn)元，項(xiàng)目建設(shè)周期為24個(gè)月。
　　也就是說，上述募投項(xiàng)目?jī)赡曜笥医ǔ珊螅�音飛股份將新增每年4.3萬(wàn)噸高端貨架產(chǎn)能，加上現(xiàn)有產(chǎn)能后公司將達(dá)到每年9.3萬(wàn)噸的貨架總產(chǎn)能。音飛股份對(duì)高端貨架的解釋是，面向高端市場(chǎng)銷售的貨架，包括密集型特種貨架、閣樓式貨架、立體庫(kù)高位貨架、自動(dòng)化系統(tǒng)集成中的貨架和部分一般貨架和簡(jiǎn)單特種貨架。音飛股份認(rèn)為，新增的高端貨架產(chǎn)能也可進(jìn)行面向低端市場(chǎng)的一般貨架和簡(jiǎn)單特種貨架的生產(chǎn)，公司可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)劑。
　　但是，一邊是募資大幅擴(kuò)充產(chǎn)能，一邊是現(xiàn)有產(chǎn)能利用率不斷下降。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者翻閱音飛股份招股書發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)其產(chǎn)能利用率總體處于下降的態(tài)勢(shì)。2012年至2014年，音飛股份全部貨架產(chǎn)品的產(chǎn)能分別為4.5萬(wàn)噸、5萬(wàn)噸和5萬(wàn)噸，產(chǎn)量分別為43376.85噸、47971.51噸和47601.00噸，產(chǎn)能利用率則分別為96.39%、95.94%和95.20%。
　　值得注意的是，音飛股份的產(chǎn)品可以分為一般貨架和高端貨架，但招股書中只是籠統(tǒng)披露了全部貨架產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率，并未分別就一般貨架和高端貨架進(jìn)行單獨(dú)披露。有業(yè)內(nèi)人士根據(jù)其披露的分類產(chǎn)品的銷售收入和銷售均價(jià)估算出，其高端貨架的產(chǎn)能為3萬(wàn)多噸。而此次募投項(xiàng)目新增的高端貨架產(chǎn)能為4.3萬(wàn)噸，超過其現(xiàn)有的高端貨架產(chǎn)能。
　　音飛股份招股書在對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行“項(xiàng)目預(yù)期實(shí)現(xiàn)效益的定量分析”時(shí)指出，項(xiàng)目投產(chǎn)后正常年?duì)I業(yè)收入可達(dá)47700萬(wàn)元（不含稅），正常年利潤(rùn)總額為7667.90萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)為6517.70萬(wàn)元。而招股書顯示，音飛股份2014年?duì)I業(yè)收入僅為47435萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為7141萬(wàn)元，凈利潤(rùn)則為6122萬(wàn)元。音飛股份也認(rèn)為，倉(cāng)儲(chǔ)貨架的市場(chǎng)需求量與社會(huì)物流總額的增長(zhǎng)曲線基本一致，未來社會(huì)物流總額的增速將有所下降，保守估計(jì)年增長(zhǎng)率在8%以上。業(yè)內(nèi)人士指出，通過短短兩年的建設(shè)，募投項(xiàng)目就可以實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)超過現(xiàn)有公司，相當(dāng)于兩年再造一個(gè)新公司，在經(jīng)濟(jì)增速整體趨緩以及倉(cāng)儲(chǔ)貨架行業(yè)發(fā)展8%左右的年增長(zhǎng)率的背景下很難實(shí)現(xiàn)。
　　音飛股份在招股書中提請(qǐng)投資者特別關(guān)注“募集資金投資項(xiàng)目產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)”，認(rèn)為未來的市場(chǎng)需求、技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)及公司的銷售能力等，可能與公司進(jìn)行該項(xiàng)目可行性分析時(shí)的假設(shè)不一致，募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，如公司不能有效擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量，將可能導(dǎo)致新增產(chǎn)能的閑置。而在談及消化新增產(chǎn)能的措施時(shí)，音飛股份稱，通過“選取重點(diǎn)行業(yè)進(jìn)行拳頭營(yíng)銷、繼續(xù)維護(hù)現(xiàn)有中間客戶、注重品牌宣傳”等三條措施的實(shí)施，本次募投項(xiàng)目的新增產(chǎn)能可順利消化。
　　此外，音飛股份的高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)也存疑。招股書顯示，音飛儲(chǔ)存于2011年11月8日獲得《高新技術(shù)企業(yè)證書》，被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，有效期是三年。但是，音飛股份第一次上會(huì)時(shí)遞交的2014年5月30日版申報(bào)稿顯示，截至2013年12月31日，音飛股份共有員工849人，其中研發(fā)人員為78人，占比為9.19%。專科及專科以上學(xué)歷的員工占比為25.44%。音飛股份上述兩項(xiàng)均不符合高新技術(shù)企業(yè)的評(píng)選條件，即研發(fā)人員占比大于10%，大專以上科技人員占比大于30%。
　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者就上述問題試圖聯(lián)系音飛股份董秘采訪，但多次撥打招股書公開披露的辦公電話始終無人接聽。記者又將有關(guān)書面采訪提綱發(fā)至其公開郵箱，但截至發(fā)稿時(shí)未有回復(fù)。對(duì)音飛股份存在的其他問題，本報(bào)將繼續(xù)予以關(guān)注。