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      并購重組“扮靚”上市公司一季報
      2015-04-27 作者: 記者 于萍 來源: 中國證券報

        臨近4月底,上市公司一季報披露進入高峰期。截至4月26日記者發(fā)稿時,滬深兩市已有1307家公司披露一季報。這些公司1-3月實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1113.40億元,同比增長5.85%;實現(xiàn)營業(yè)總收入14362.72億元,同比增長2.24%。一季度,證券、互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保工程等行業(yè)在年報增長的基礎(chǔ)上,繼續(xù)保持良好態(tài)勢,而農(nóng)林牧漁、機械設(shè)備、采掘、鋼鐵有色等傳統(tǒng)行業(yè)凈利增速出現(xiàn)明顯下滑。

        除一季報外,目前還有463家上市公司披露了中報業(yè)績預(yù)告,預(yù)增及扭虧的公司共250家,占比約為53%。業(yè)內(nèi)人士指出,2014年眾多上市公司通過并購重組實現(xiàn)外延式擴張或產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,并購對業(yè)績的提升效應(yīng)將在一季度和上半年逐步顯現(xiàn)。

        并購重組提振業(yè)績

        同花順iFinD統(tǒng)計顯示,上述1307家公司中,有800家公司一季度實現(xiàn)凈利同比增長或扭虧,占比超過六成。在業(yè)績增長的公司中,有125家公司凈利增幅在100%以上。拓展經(jīng)營范圍、實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級是不少公司一季度業(yè)績大增的重要原因。

        統(tǒng)計顯示,一季度業(yè)績增幅排在前列的公司中,大多是由于并購重組帶來的提升。2014年并購市場風(fēng)起云涌,外延式擴張已經(jīng)成為推動上市公司盈利增長的重要動力。

        一季度明家科技的凈利潤較上年同期增加了6070.05%,在已披露的一季報中位居前列。2014年度公司實施重大資產(chǎn)重組,完成了對金源互動的收購,今年一季度金源互動并表增加了公司凈利潤,使得業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。

        同樣,金龍機電一季度的凈利潤同比增幅達到5667.6%,公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.77億元,同比增長460.58%。2014年10月公司完成無錫博一光電科技有限公司、深圳甲艾馬達有限公司并購重組,新增兩家子公司一季度營業(yè)收入合計達到3.01億元。

        隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、監(jiān)管政策放松,我國并購市場在近幾年格外活躍。普華永道數(shù)據(jù)顯示,2014年中國地區(qū)企業(yè)并購交易創(chuàng)歷史新高,交易量達到6899宗,交易金額達到4070億美元。業(yè)內(nèi)人士指出,產(chǎn)業(yè)并購基金和定向并購債券等新市場中介的出現(xiàn),預(yù)示著我國資本市場將出現(xiàn)歷史性的并購浪潮。

        2014年A股不少上市公司紛紛進行資產(chǎn)收購或并購重組,如今外延式擴張的成果開始在業(yè)績中有所體現(xiàn)。海翔藥業(yè)、冠福股份等公司均由于完成收購或資產(chǎn)重組,使公司盈利能力提升,一季度業(yè)績同比實現(xiàn)大幅增長。

        此外,一些公司受益于產(chǎn)品價格上漲,一季度業(yè)績也出現(xiàn)較大提升。五礦稀土一季報凈利潤較上年同期上升了1258.38%,部分稀土產(chǎn)品價值回升、產(chǎn)品銷量同比大幅增長等因素令公司業(yè)績明顯改善。

        主板公司增速放緩

        分板塊看,一季度滬市公司業(yè)績整體增幅約為3%,深市主板公司業(yè)績增幅約為8%,而中小板及創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績增幅則維持在17%以上。對比2014年一季度時,中小板和創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績增速在2015年一季度均有所回升,而滬深主板公司業(yè)績增幅卻有所下滑。

        由于不少大型公司尚未披露一季報,因此當前增速還不能完全反映一季度的盈利水平,但業(yè)內(nèi)對于主板公司一季度的盈利增速并不樂觀。

        廣發(fā)證券分析師表示,由于主板公司整體盈利增速與統(tǒng)計局月度發(fā)布的工業(yè)企業(yè)盈利增速走勢非常一致,因此可以從工業(yè)企業(yè)利潤的趨勢來預(yù)判主板的一季報情況。由于全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)在1-2月的累計盈利增速下滑至-4.2%,預(yù)計主板公司一季度盈利增速也將出現(xiàn)下滑。國信證券則認為,結(jié)合一季度的經(jīng)濟環(huán)境以及工業(yè)企業(yè)經(jīng)營情況,預(yù)計最終上市公司整體一季報業(yè)績增速將比2014年有所下行。

        相比之下,從2013年一季度以來,創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速整體保持了上行的趨勢。轉(zhuǎn)型升級所帶來的盈利提升有所體現(xiàn)。在已披露的一季報中,證券、互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保工程等行業(yè)的凈利增幅均在100%以上,生物、醫(yī)療、通信設(shè)備、計算機等行業(yè)的凈利增幅超過30%。農(nóng)林牧漁、機械設(shè)備、采掘、鋼鐵有色等傳統(tǒng)行業(yè)的業(yè)績則出現(xiàn)明顯下滑。

        繼年報高增長后,上市券商在一季度依舊“風(fēng)光無限”。披露一季報的6家券商業(yè)績增幅均在100%以上。其中,東方證券一季度的凈利潤同比增長了789.8%,太平洋、山西證券、東北證券的凈利增幅也在兩倍以上。銀河證券研究認為,上市券商今年總體的盈利增速有望達到150%以上,而2015年一季度的整體增速有望達到200%以上,大幅超越年初市場普遍預(yù)期。

        目前不少上市公司都在積極推進業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級。長亮科技一季報顯示,公司目前正在從傳統(tǒng)銀行信息服務(wù)提供商向基于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)金融信息化服務(wù)提供商的全面轉(zhuǎn)型。公司一季度凈利潤同比增長了2537.09%。公司稱,二季度將繼續(xù)緊貼互聯(lián)網(wǎng)金融的思路,發(fā)展與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的業(yè)務(wù)。

        電子傳媒中報預(yù)增

        在披露一季報的同時,目前兩市已有463家上市公司披露了中報業(yè)績預(yù)告。其中,業(yè)績預(yù)增及扭虧的公司共有250家,占比約53%。

        在一季度業(yè)績增長465.7%的基礎(chǔ)上,深圳惠程預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤7396.78萬元至7500.96萬元,同比增長幅度為3450%至3500%。深圳惠程表示,業(yè)績增長主要是處置江西先材股權(quán)產(chǎn)生投資收益;進行證券投資以及理財產(chǎn)品投資增加投資收益或公允價值變動收益等原因。

        并購重組及轉(zhuǎn)型所帶來的盈利提升同樣在不少公司的半年報預(yù)告中有所體現(xiàn)。華媒控股在一季度凈利潤同比下降了87.59%,不過公司預(yù)計上半年將實現(xiàn)凈利潤5800萬元至7000萬元,同比增長2423.64%至2945.77%。華媒控股表示,業(yè)績增長主要是公司2014年度實施完畢重大資產(chǎn)重組,主營業(yè)務(wù)由儀器儀表更變?yōu)榻?jīng)營廣告、報刊發(fā)行、印刷、新媒體等業(yè)務(wù)。

        世紀鼎利預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3943萬元至4436萬元,較上年同期增長140%至170%。業(yè)績上漲的主要原因是收購智翔信息公司后,開始涉足職業(yè)教育領(lǐng)域,開啟了雙主業(yè)經(jīng)營。

        從中報預(yù)增的行業(yè)分布看,仍主要集中在電子、傳媒、醫(yī)藥生物等。房地產(chǎn)上市公司在年報和一季報相對低迷的背景下,中報業(yè)績前景仍難現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。6家披露中報預(yù)告的上市房企僅有世聯(lián)行預(yù)計上半年凈利潤增長0-30%。榮盛發(fā)展、合肥城建、世榮兆業(yè)等公司業(yè)績在一季度下滑的基礎(chǔ)上,上半年預(yù)計仍將同比減少。

        業(yè)內(nèi)人士認為,借助并購重組,上市公司實現(xiàn)了既有業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級甚至跨越式發(fā)展,并帶動業(yè)績大幅提升。2014年眾多上市公司通過并購實現(xiàn)上下游重組或跨界整合,并購效果將在一季報和中報時逐步顯現(xiàn)。

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