4月15日，財政部公布57個亞投行意向創始成員國名單，并表示各方目前正在商定章程草案，將于今年6月底前簽署章程。雖然具體籌資、放貸等運營細節尚未明確，但接受《經濟參考報》記者采訪的多位專家表示，亞投行的資金杠桿率在十倍以上，將撬動至少上萬億社會資本。亞投行的資本運作路線圖正逐漸浮出水面，發債、組織銀團、對接基金、與世行等機構合作、作為資金擔保方吸引社會資本等都是可能的籌資方式，而在投資時則尤其需要關注風險，應建立良性項目篩選機制。

57個亞投行意向創始成員國名單

　　2014年10月24日，亞洲21個首批意向創始成員國財長和授權代表在北京簽約，共同決定成立亞洲基礎設施投資銀行。
　　截至2015年4月15日，3月31日前提交加入申請的國家均已經通過多邊征求意見的程序，正式成為亞投行意向創始成員國。亞投行意向創始成員國共有57個，其中域內國家37個、域外國家20個，涵蓋亞洲、大洋洲、歐洲、拉美、非洲等五大洲。
　　財政部副部長史耀斌15日在答記者問時表示，雖然接收意向創始成員國已經截止，但今后仍會繼續吸收新成員加入。各方在今后的章程談判和磋商中，將就吸收新成員的程序和規則等作出安排。
　　根據亞投行籌建工作計劃，各方將于今年4月底和5月底分別在北京和新加坡舉行籌建亞投行第四次和第五次首席談判代表會議，商定亞投行章程草案，并于6月底前簽署章程。經成員批準生效后，亞投行將于年底前正式成立。亞投行將設立理事會、董事會和管理層三層管理架構，并將建立有效的監督機制，確保決策的高效、公開和透明。
　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受《經濟參考報》記者采訪時表示：“57個意向創始成員國遠超當初預期，顯示出國際社會對亞投行的支持，以及對中國經濟發展和亞洲區域發展前景的期待。”
　　宗良認為，下一步確定亞投行的章程非常重要。“亞投行應認真研究現有國際性機構的經驗教訓，章程要體現高標準、高效率的原則，要發揮中國在基礎設施建設領域的優勢。”

　　運行　發債和組銀團或為籌資主渠道

　　按照最初的計劃，亞投行的資本規模將為1000億美元，初始認繳資本目標為500億美元，中國出資50%。這些資金將分期認繳，一期實繳資本金為初始認繳目標的10%，即50億美元，其中中國出資25億美元。
　　多位接受《經濟參考報》記者采訪的專家表示，亞投行初期的資本規模并不是很大，而且未來亞投行的投資也不會僅限于1000億的資本金，而會通過多種方式在全球籌集資金用于投資，同時也會撬動大量社會資本參與投資。“亞投行1000億資本金，杠桿率至少在十倍以上，也就意味著亞投行未來將撬動至少上萬億的社會資本。如果亞投行未來發展順利、投資效果好，撬動的社會資金規模會更大。”宗良告訴記者。
　　談及亞投行未來的籌資方式，暨南大學國際商學院副院長孫華妤告訴《經濟參考報》記者：“基礎設施投資期限長、規模大，亞投行不會完全用資本金投資。就像銀行一樣，不可能只靠資本金運營，需要引入其他資金來源。”多位專家表示，發債、組織銀團、對接基金、與世行等機構合作、作為資金擔保方吸引社會資本等都是可以操作的選項。
　　宗良表示：“亞投行作為國際性金融機構，應當可以獲得高信用評級，在全球范圍內籌集資金可能性較大。籌集的資金不一定是美元，可以考慮歐元，也可以是人民幣。”
　　業內人士吳之雄也認為，長期來看，亞投行肯定要通過發債等方式籌集資金。不過他認為，亞投行如果出境發美元債，最初可能略受影響。“亞投行的評級會考慮中國因素，目前中國評級比美國、日本偏低，因此發債成本可能比世行、亞行等機構略高一些。”他表示。
　　此外，孫華妤認為，組織銀團也是重要的籌資方式。“比如由亞投行做牽頭銀行，其他商業性銀行參與進來，和現在商業貸款的形式差不多。”孫華妤介紹道，“根據項目大小、回收期長短、盈利高低的不同，各個銀行間的資金比例不固定，項目吸引外部資金的多少也會有所不同。”
　　除了各種直接籌資方式，間接撬動社會資本投資也是亞投行發揮資本力量的方式。宗良認為，通過亞投行投資部分項目，可以撬動社會資金參與。“比如某項目30%的投資來自亞投行，或許可以帶動其他金融機構、民間資本參與另外70%的投資。”
　　“帶動社會資本進入，也可能有另外的形式。”孫華妤告訴記者，“比如社會資金進入某項目，由亞投行資金做擔保，如果社會資金虧了，亞投行承擔擔保責任。”
　　另外還有一些業內人士認為，亞投行的融資成本應該會對社會資本有一定程度的擠出效應。“不過，不排除一些收益性較高的項目能夠吸引較多社會資本。”

　　風險　建立良好項目篩選機制

　　對于這家已具雛形的區域性銀行未來的投資方向，亞洲基礎設施投資銀行多邊臨時秘書處秘書長金立群曾透露說，未來亞投行貸款將發放給亞洲發展中國家，其投資方向將較為寬泛，面對基礎設施和其他生產性投資，無論是能源、電力還是公路鐵路、港口等都可以涉及。作為一家按商業性原則運作的機構，將實行嚴格的國際管理標準，不會有政治性貸款或優惠貸款等。
　　國家開發銀行董事長胡懷邦此前表示，亞投行是開發性金融機構，它以商業化的方式實現國家和地區的發展目標。要實現機構的可持續性，就需要有財務平衡性。項目的選擇，既要符合這個國家或地區的發展目標，同時還要實行商業化運作，堅持保本微利的原則。
　　多位專家認為，在投資中要關注風險，建立良好的項目篩選機制，對亞投行的長遠發展十分重要。
　　中國現代國際關系研究院學者韓立群表示：“作為政府間的開發性融資機構，開發銀行有必要對貸款進行全方位評估，不然放出去的款都是壞賬，最后連資本金都賠掉，貸款能力受限，就沒有什么影響力了。”他建議，亞投行要建立貸款評估機制，嚴格審查貸款的發放、使用和回收。這將是一個系統工程，亞投行在成立之初恐怕不具備完善的評估能力，短期內可能要借助第三方，未來可著手建立自己的評估機構。
　　專家建議，亞投行未來要注意選擇優勢項目投資，形成良性競爭機制和篩選機制。孫華妤告訴記者：“亞投行的投資主要針對亞洲，尤其是亞洲的發展中國家，這些國家在經濟體制、法律制度等方面或多或少有一定缺陷，如果在選擇項目上出現失誤，可能會帶來較大損失。”
　　此外專家還建議，無論是針對政府和企業，還是針對不同發展階段的國家，亞投行都需要進行市場細分。“亞洲一些國家的港口、公路、鐵路乃至機場都由私人企業建設、運營和維護，亞投行如果只跟政府聯系，可能沒辦法實現資金的高效利用，甚至找不到貸款人。同時，亞洲地區的基礎設施建材和服務提供商也有不少私企，要進行貸款評估不能只跟政府打交道。”韓立群表示：“另外，亞洲有高收入國家（日本、新加坡等），中等收入國家（泰國、印尼等），也有極端不發達的“重債窮國”（如阿富汗），針對不同發展階段的國家進行投資開發，需要實行差異化的標準。”