國家統計局日前公布數據顯示，3月CPI同比增長1.4%，增幅與2月持平；PPI下降4.6%，降幅收窄0.2個百分點。結合此前發布的先行指數、高頻數據波動狀況，價格指數的回升很可能預示著，今年二季度，中國經濟將開始新一輪的階段性企穩。這雖然并不意味著全年經濟下行壓力已經緩解，但是卻證明，經濟增長尚不會失速。

　　盡管從長周期看，近年來中國經濟增長速度一直在放緩，但受益于宏觀調控政策的逆周期調節，這種減速往往呈波浪下行態勢，中間存在多個短周期的企穩甚至回升階段。

　　單從國家統計局公布的價格指標分析，由于2月存在春節因素影響，因此，3月CPI同比增幅超預期持平于2月，證明節后消費情況有所恢復。一個明顯的例證是，盡管3月底價格下調，但是當月汽油、柴油價格環比增幅分別達到5.8%和6.5%。由于春節假期帶來居民消費集中釋放，次月CPI的環比增幅幾乎注定回落，并通常連帶拉低總體指數，造成例外的原因往往是階段性的消費擴張。

　　更有意義的是PPI自2014年7月以來降幅首次收窄，這可以被看作工業生產恢復的信號之一。今年前兩個月，經濟增長明顯放緩，從供給端看主要就是因為工業增長速度減慢。1至2月，中國規模以上工業增加值同比實際增長僅為6.8%，創下2009年以來月度新低。好消息是，多方跡象顯示，這種狀況近期有了明顯改善。除了PPI，3月的PMI達到了50.1%，連續第二個月回升且重回擴張區間。其中，企業生產經營活動預期指數近兩月明顯回升，2月上升6.6個百分點，3月再升7.3個百分點，達到61.3%這一去年4月以來的最高水平。另據了解，農民工節后返崗情況在3月中旬已經達到90%，與去年大體持平；用電量情況在清明節之后也開始全面恢復。

　　年初經濟放緩更重要的原因在于需求端的投資增速超預期下滑。好在決策層對穩投資的重要意義有著明確的認識。國家發改委在去年就推出了七大工程包和六大消費工程。今年政府工作報告更是明確將增加公共產品、公共服務作為“雙引擎”之一，提出確保完成“十二五”規劃重點建設任務，啟動實施一批新的重大工程項目。進入4月，國務院已經召開的兩次常務會議共推出6項穩增長措施，無一例外包含穩投資的意圖。據悉，國家發改委已經建立月度調度制度，用于監控已推出的重大項目進度；同時新項目的前期工作、項目審批、資金下達速度也已加快。相信隨著這些措施逐漸顯效，累計投資增長速度有望于近月止跌回升。

　　當然，短期企穩并不意味經濟下行壓力緩解。由于經濟進入新常態，本屆政府執政期間，第一季度、第二季度增長情況往往弱于全年。按照機構預測，今年第一季度GDP同比增速可能略低于全年7%的增長目標，照此測算，即使二季度在這一水平企穩，增長速度仍未達標。還要看到，本屆政府堅持區間調控、定向調控，政策效力持續時間較短，去年第二季度發力穩增長只帶來隨后一個季度的GDP增速回升，所以不能僅僅寄望已經出臺的政策效力。經濟發展如爬坡過坎，沒有一定的速度保障就會下行。在當前外需回升乏力、消費穩中偏弱的情況下，主動適應和引領經濟發展新常態至關重要，尤其是穩投資政策還需要繼續發力。