摘要：央行3日發(fā)布公告，允許信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行“注冊(cè)制”。招商證券研報(bào)認(rèn)為，信貸資產(chǎn)證券化緩解銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)變，通過信貸出表轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，銀行體系不良貸款壓力將減輕，同時(shí)也有利于促進(jìn)銀行經(jīng)營(yíng)模式從資產(chǎn)持有向資產(chǎn)交易轉(zhuǎn)變。樂觀預(yù)估，2015年信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模可達(dá)8000億元人民幣，接近全年新增信貸額度的8%。

    中國(guó)央行3日發(fā)布公告，宣布簡(jiǎn)化信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理流程，提高發(fā)行管理效率和透明度。其中最重要一項(xiàng)，是允許信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行“注冊(cè)制”。

　　信貸資產(chǎn)支持證券是一種結(jié)構(gòu)復(fù)雜、具有一定的衍生產(chǎn)品性質(zhì)的債券類產(chǎn)品，是金融市場(chǎng)發(fā)展到一定程度后的產(chǎn)物。中國(guó)信貸資產(chǎn)證券化從2005年就開始試點(diǎn)。2013年8月28日，中國(guó)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。

　　央行3日的公告允許符合一定條件的受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)可申請(qǐng)一次注冊(cè)、自主分期發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券。同時(shí)，強(qiáng)化信息披露。

　　其中明確，已經(jīng)取得監(jiān)管部門相關(guān)業(yè)務(wù)資格、發(fā)行過信貸資產(chǎn)支持證券且能夠按規(guī)定披露信息的受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)可以向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)注冊(cè)，并在注冊(cè)有效期內(nèi)自主分期發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券。申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行的證券化信貸資產(chǎn)應(yīng)具有較高的同質(zhì)性。

　　信息披露是次貸危機(jī)后國(guó)際證券化監(jiān)管改革的重要內(nèi)容。中國(guó)央行此番強(qiáng)調(diào)建立正向激勵(lì)的約束機(jī)制，并發(fā)揮自律組織作用。同時(shí)，信息披露方式也更為靈活。公告還明確，最低檔次信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行可免于信用評(píng)級(jí)。

　　允許信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行注冊(cè)制，被視為央行最近發(fā)放的一個(gè)“紅利”。去年末，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)已雙雙推出資產(chǎn)證券化備案制。

　　招商證券研報(bào)認(rèn)為，信貸資產(chǎn)證券化緩解銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)變，通過信貸出表轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，銀行體系不良貸款壓力將減輕，同時(shí)也有利于促進(jìn)銀行經(jīng)營(yíng)模式從資產(chǎn)持有向資產(chǎn)交易轉(zhuǎn)變。樂觀預(yù)估，2015年信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模可達(dá)8000億元人民幣，接近全年新增信貸額度的8%。