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    1. 油企海外收購“變盤”:民資接力央企
      2015-02-11    作者:師燁東    來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
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          摘要:業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,央企在去年經(jīng)歷了海外資產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整,今年無論央企還是民企,都將迎來低油價之后的抄底收購,其中民企海外投資將尤其活躍。

          盡管2014年中國石油企業(yè)海外油氣權(quán)益產(chǎn)量超過了1.3億噸油當(dāng)量,同比增長約10%,但去年我國在海外的油氣投資反而出現(xiàn)了大幅下滑。作為投資海外油氣資產(chǎn)的主力軍,“三桶油”全年新項(xiàng)目收購金額不足30億美元,相比2013年下降了90%。

          相反,去年民企海外投資表現(xiàn)得更加活躍,意向投資額較2013年增長超一倍,達(dá)到22億美元。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,央企在去年經(jīng)歷了海外資產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整,今年無論央企還是民企,都將迎來低油價之后的抄底收購,其中民企海外投資將尤其活躍。

          央企大幅放緩收購步伐

          經(jīng)歷了前幾年的并購高峰之后,2014年下半年以來油價的暴跌并沒有讓“三桶油”立即抄底,它們在2014年的海外投資更加謹(jǐn)慎。

          中國石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院發(fā)布的《2014年國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報(bào)告》(以下簡稱 《發(fā)展報(bào)告》)中數(shù)據(jù)顯示,去年“三桶油”海外項(xiàng)目收購金額不到30億美元,相比2013年暴跌了90%。

          業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,“三桶油”步伐放緩主要是對海外業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的考慮,“三桶油”從重規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向更加注重海外資產(chǎn)的效益。在中國石油集團(tuán)海外油氣業(yè)務(wù)2015年工作會上,中石油集團(tuán)公司副總經(jīng)理汪東進(jìn)亦提出要求,中石油需要看到國際能源地緣政治風(fēng)險加大、低油價導(dǎo)致海外業(yè)務(wù)盈利能力下降等新挑戰(zhàn),應(yīng)持續(xù)優(yōu)化海外資源配置和資產(chǎn)布局,不斷提高海外業(yè)務(wù)抗風(fēng)險能力。

          油價暴跌對其之前收購的海外項(xiàng)目影響,“三桶油”并沒有公布太多數(shù)據(jù)。廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為,當(dāng)前的低油價對于“三桶油”之前收購的資產(chǎn)只是一個短期的負(fù)面影響;但如果油價仍然在低位保持很長時間,其收益可能會比預(yù)期低很多。

          在安迅思能源研究總監(jiān)李莉看來,“三桶油”在去年海外投資速度放緩的原因主要有兩點(diǎn):“前幾年快速擴(kuò)張海外業(yè)務(wù),收購的海外資產(chǎn)已經(jīng)較多,需要一定的消化與整合;另外,因?yàn)椤叭坝汀钡暮M馔顿Y一般數(shù)額較大,收購需要一定的準(zhǔn)備與時機(jī),面對原油價格暴跌并不一定能立即做出反應(yīng)!

          盡管去年“三桶油”的收購步伐放緩,但得益于前幾年的大幅收購、擴(kuò)張,“三桶油”的海外油氣權(quán)益產(chǎn)量仍然增幅可觀。2013年中國石化收購尼日利亞、北海和埃及等在產(chǎn)項(xiàng)目后,其油氣權(quán)益產(chǎn)量首次超過3000萬噸;而發(fā)展報(bào)告預(yù)估2014年中石化的海外權(quán)益產(chǎn)量將超過4000萬噸,增幅超過30%。

          中海油亦保持了高速增長。在2013年收購尼克森之后,其油氣權(quán)益產(chǎn)量增長接近1倍,達(dá)到1800萬噸,今年其海外產(chǎn)量則超過2200萬噸,增速超過20%。

          海外油氣權(quán)益產(chǎn)量占比最大的中石油增速放緩較為明顯。2014年中石油海外油氣權(quán)益產(chǎn)量接近6000萬噸,但是增長幾近于無:在2013年,中石油的海外油氣產(chǎn)量由5200萬噸增長至5800萬噸,增幅達(dá)到了11.5%。
         
          2015年海外抄底將增多

          盡管其他民企總的海外權(quán)益產(chǎn)量不足1000萬噸,但在2014年的海外油氣并購上表現(xiàn)相當(dāng)活躍。早在油價下跌之前,民企便已經(jīng)開展收購。2013年,中國民企在海外油氣投資便達(dá)到了10億美元,而去年這一投資額度達(dá)到了22億美元。

          今年以來,則有正和股份、風(fēng)范股份、金葉珠寶、亞星化學(xué)、廣匯能源、海默科技等上市公司宣布涉足海外油氣業(yè)務(wù)。其中,寶莫股份以不超過人民幣1.2億元的出資形式購得加拿大銳利能源公司51%的股權(quán);復(fù)星國際有限公司以4.41億美元現(xiàn)金收購澳大利亞洛克石油有限公司等。

          林伯強(qiáng)認(rèn)為,民企之所以在海外進(jìn)行油氣投資,主要是因?yàn)橛蜌猱a(chǎn)業(yè)在國內(nèi)相對壟斷,投資機(jī)會較少,而當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長放緩,投資前景也不如國外。

          李莉則對民企的海外投資表示出擔(dān)憂,“許多主營業(yè)務(wù)并非能源的民企投資油氣是想要多元化發(fā)展,但最終收益并不一定會像他們預(yù)估的一樣好!

          《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn),在去年民企投資的海外油氣項(xiàng)目中,有6個都選在了北美地區(qū)。“民企更加偏好風(fēng)險較小的項(xiàng)目。相較于中東、俄羅斯等地區(qū),北美的商業(yè)環(huán)境較好,政治環(huán)境也相對安全,總體風(fēng)險較低!绷植畯(qiáng)解釋。

          李莉認(rèn)為,民企在資金上的限制也使得其更加偏好美國、加拿大的項(xiàng)目:“北美市場更多是私人的分散型小市場,民企資金有限,只能更多的投資北美的小項(xiàng)目。”

          “油價目前仍然在低位,無論央企還是民企,今年會出現(xiàn)更多抄底投資!绷植畯(qiáng)分析,“在國內(nèi)油氣產(chǎn)業(yè)壟斷放開之前,想進(jìn)入這個行業(yè)的民營企業(yè)只能去海外投資!

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