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      央行續(xù)作MLF再度釋放"寬松"信號
      2015-01-14 作者: 記者 張莫/北京報道 來源: 經(jīng)濟參考報

        13日,有市場傳言稱央行針對部分MLF(中期借貸便利)到期資金進行了續(xù)作,規(guī)模為2800億元。截至13日晚間記者發(fā)稿時,央行對此事未予置評。不過,《經(jīng)濟參考報》記者從機構(gòu)人士處證實,央行確實針對部分股份制銀行的MLF進行了續(xù)作,不過規(guī)模暫不清楚。

        MLF(中期借貸便利)是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具,對象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行,采取質(zhì)押方式發(fā)放,并需提供國債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。央行去年末公布的2014年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告首次披露其創(chuàng)設(shè)了MLF。而在2014年9月和10月,央行通過MLF向國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、較大規(guī)模的城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行等分別投放基礎(chǔ)貨幣5000億元和2695億元,期限均為3個月,利率為3.5%。

        民生證券宏觀團隊針對此消息點評稱,1月13日至16日是新股密集發(fā)行凍結(jié)資金高峰期,隨后有財政繳款和春節(jié)取現(xiàn)壓力,MLF續(xù)作也是為了緩解短期流動性緊張。而從中期來看,MLF續(xù)作是為了對沖外匯占款的下降:對外直接投資加速和資本流出沖抵貿(mào)易順差,外匯占款零增長是長趨勢,MLF作為中期流動性工具,是為了對沖外匯占款下降留下的基礎(chǔ)貨幣缺口,不排除央行創(chuàng)設(shè)期限更長的非公開市場流動性投放工具的可能性。

        市場人士分析認為,央行在2015年整體的政策基調(diào)是“松緊適度”,但是從目前的情況來看,貨幣政策仍將偏向?qū)捤桑胄薪诘囊恍┡e措也顯示出,其在避免短期內(nèi)流動性受到較大沖擊。比如,中國人民銀行定于2015年起對存款統(tǒng)計口徑進行調(diào)整,將部分原在同業(yè)往來項下統(tǒng)計的存款納入各項存款范圍。雖然上述存款應(yīng)計入存款準備金交存范圍,但適用的存款準備金率暫定為零。此舉被市場人士視為一種變相寬松。

        續(xù)作MLF是否意味著降準這樣的寬松大招可能性將降低?對此,民生證券宏觀團隊指出,貨幣寬松只會遲到但不會缺席。若經(jīng)濟持續(xù)下行,貨幣政策最終會屈服于通縮壓力走向?qū)捤伞?/p>

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