國家統計局9日公布，2014年12月份，全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降3.3%，環比下降0.6%，環比、同比降幅均較上月有所擴大。自此，PPI不僅已經連續同比負增長34個月，同時也連續環比負增長了12個月。多方分析認為，PPI的持續走低說明，制造業困局在2015年仍將延續，甚至進一步惡化。

    據國家統計局城市司高級統計師余秋梅解讀，12月PPI環比降幅比11月份擴大0.1個百分點，同比降幅比11月份擴大0.6個百分點。環比下降主要是受國際油價連續大幅度下跌的影響。從影響程度看，成品油、石油和天然氣、化學原料和制品分別影響本月工業生產者出廠價格總水平下降約0.2、0.1、0.1個百分點，三者合計影響約0.4個百分點，占總降幅的67%左右。在30個主要工業行業中，7個行業產品價格環比上漲，4個行業持平，19個行業下降。電力、熱力生產和供應、水的生產和供應、煙草制品等行業出廠價格環比上漲；石油和天然氣開采、石油加工、化學原料和化學制品等行業出廠價格環比下降。

    PPI環比、同比持續走低首先會影響到工業企業的經營利潤。2014年11月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額6761.2億元，同比下降4.2%，降幅比10月份擴大2.1個百分點。據國家統計局工業司何平博士解讀，11月份工業利潤降幅有所擴大的主要原因之一是價格降幅擴大使盈利空間進一步縮小。他說，工業品出廠價格、原材料購進價格雙雙持續走低，特別是煤炭、原油等上游基礎產品價格回落到近年來低位，對工業利潤下滑的影響十分顯著。主要采礦和原材料行業利潤下降明顯。11月份，煤炭開采和洗選業、石油加工煉焦和核燃料加工業、石油和天然氣開采業、黑色金屬礦采選業、非金屬礦物制品業五個行業合計減少利潤402.3億元，而全部規模以上工業利潤減少額為293億元。

    今年8月，規模以上工業企業實現利潤同比增速2年來首次出現負增長，9月勉強轉正，但是到了10月再次收縮，11月降幅進一步擴大。中國社會科學院工業經濟所副研究員原磊認為，未來一段時間內，工業企業的利潤增長都將面臨壓力。據他分析，原因有四：一是勞動力成本、資金成本繼續上升不可避免；二是未體現在國家統計局統計范圍之內的中小企業經營狀況比規模以上企業更為困難；三是現在部分工業行業庫存很高，尤其是在商業流通環節，消化這些庫存需要時間，會對企業經營造成壓力；四是房地產行業投資將繼續低迷，與房地產相關的產業在短期之內難以回升。

    工業生產情況同樣不好。2014年11月份，規模以上工業增加值同比實際增長7.2%，比10月份回落0.5個百分點，為年內僅高于8月份的次低點。中國宏觀經濟信息網研究部研究員楊才勇對《經濟參考報》記者表示，工業增長率不斷走低的原因，是由于生產過剩在不斷壓低市場價格，從而吞噬了企業利潤，使企業沒有增產積極性。產能利用率低，是產能過剩的直接體現。歐美國家一般認為，產能利用率在79%至83%區間屬于產需合理配比。在此前全國政協經濟委員會舉行的座談會上，國家統計局副局長謝鴻光介紹說，2014年三季度，我國產能利用率為78.7%，與上季度持平，同比下降0.9個百分點，處于近4年來的較低水平。而據國研中心下屬機構2013年的調查，全國的工業設備平均利用率已連續三年低于75%。化解產能過剩將是中國經濟未來面臨的重要問題。

    實際上，工業面臨的困局已經成為2015年經濟的主要下行壓力之一。中國社會科學院工業經濟研究所所長黃群慧對《經濟參考報》記者表示，目前，工業經濟正處于經濟增速換檔期、經濟結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期的“三期疊加”影響之下。進入2015年以后，這些影響會更加集中的表現出來，一是工業經濟將加速換擋，2015年工業經濟增長將面臨著傳統動力減弱的壓力，戰略性新興產業等高技術產業對經濟的支持能力還有待進一步提升。二是“以改革促調整”將進入關鍵期，價格改革、混合所有制改革、金融改革、財稅體制改革等各方面改革措施可能會密集推出和實施三是前期刺激政策有待進一步消化，地方債風險、房地產風險、金融風險等需要高度戒備。

    中國金融四十人論壇內部課題評審認為，金融危機后形成的產能過剩，帶有突出的“中國式”特征，其風險也在逐漸顯現。產能過剩的局面不利于我國經濟增速的回升，產能過剩行業資金鏈斷裂也可能引發系統性金融風險。民生證券研究院執行院長管清友甚至認為，傳統產業去杠桿之下的經濟下行風險已經成為2015年中國經濟面臨的三重險灘之一。