社科院:2015年貨幣政策刺激力度需強化
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央行不應直接干預局部流動性風險
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2014-12-24
作者:記者 方燁/北京報道
來源:經濟參考報
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中國社會科學院金融研究所23日發布《中國金融發展報告(2015)》。報告認為,2015年貨幣政策調控過程中可能需要出臺一些刺激力度有所強化的措施,同時央行不應當過多、過廣地對局部流動性風險進行直接干預。 報告表示,2015年,中國經濟運行面臨較為嚴重的下行壓力。要繼續貫徹“穩中求進”的總思路,保持經濟增長率在7%左右,面對通貨緊縮引致的種種負面效應,在貨幣政策調控過程中可能需要出臺一些刺激力度有所強化的措施,其中包括:M2的預期增長率可能有所調高,在14%左右(即突破13%的限制);新增貸款規模可能在11萬億元左右(即突破10萬億元的限制),以保障貸款增長率維持在14%左右。另外,在CPI持續走低的條件下,如果CPI增長率在1%左右,那么可能下調存貸款基準利率2次左右,以降低實體企業的融資成本;在國際收支順差數額減少的條件下,可能再次降低法定存款準備金率(包括定向降準),以緩解商業銀行等金融機構的流動性壓力。 “我們提明年貨幣政策刺激力度需要強化,不是說要采取寬松或者是適度寬松的貨幣政策,只是說相比今年的‘微刺激’力度要有所增強。尤其是從目前看,降準也包括定向降準的力度并不夠,所以明年還需要繼續。”中國社會科學院金融研究所所長王國剛對《經濟參考報》記者說。 報告還表示,2015年是“十二五”規劃的最后一年,又是承接“十三五”規劃的關鍵一年。從國際角度看,近期國際大宗商品價格的持續下跌,有助于抑制2015年的全球通脹,為我國貨幣政策的調整創造積極條件。就國內而言,中國經濟運行有著較強的下行壓力,但GDP增長率仍將保持在7%,CPI增長率也將持續保持在低位。這表明,在“新常態”運行中,我國經濟增長率將在中高速區間展開,以利于經濟結構調整和經濟效益提高,從而提高經濟運行的質量。在此背景下,不宜采取過于激進的擴張措施,應繼續實施穩健的貨幣政策,但同時需要高度關注以下情況: 首先,宏觀經濟政策取向應當更多地關注就業市場的變化,繼續實施維持M2增長率相對穩定的貨幣政策,在此基礎上,提高貨幣政策調控的前瞻性、針對性和靈活性。其次,中國人民銀行在運用貨幣政策展開宏觀調控過程中,關注的重心應從短期金融穩定轉向長期金融穩定,不應當過多、過廣地對出現的局部流動性風險進行直接干預,以免金融風險救助產生道德風險。最后,進一步落實金融改革的各項措施,積極推進我國金融體系的市場化改革進程。
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