里昂證券CLSA策略師伍茲稱,相比近來市場的對美聯儲的升息預期,美聯儲2015年更可能維持低利率,且政策非常寬松。 伍茲稱,首先,美國經濟并非如媒體報道的那樣強勁,例如,零售銷售增長10月放緩至2.5%,而2011年2月為6%。另外,與世界其他地區一樣,美國也面臨通脹下行。密歇根大學消費者信心調查顯示,11月五年通脹預期降至2.6%,為2008年12月以來最低。五年遠期損益平衡通脹率目前為2.23%。伍茲稱,近幾年,當通脹觸及2%水平時,美聯儲重新啟動寬松。 CLSA經濟學家費維克認為美聯儲將在明年年中升息。然而,升息并不意味著寬松貨幣政策狀況終結。他的看法基于泰勒規則。據該規則,當前美聯儲基金利率應在3.9%,較實際水平高出365個基點。這意味著美聯儲明年將上調基準利率。 費維克認為,然而,由于市場預計升息步伐緩慢,理論上的利率仍低于實際利率,這意味著美國貨幣政策仍讓寬松,投資者將希望購買更多資產,原因是“無風險利率和收益率低得毫無吸引力”。
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