
摘要:針對昨日券商股的集體漲停,證券公司管理層的普遍看法是:除了受資本金松綁利好刺激外,最近證券公司業(yè)績增長的支撐也是板塊受到投資者追捧的重要原因。
如果說一周前有研究機(jī)構(gòu)建議買入“非賣品”券商股時(shí),市場還在猶豫,那么昨日券商股再次集體漲停已讓不少懷疑者后悔不已。
而對于刺激昨日券商股集體漲停的原因,不少市場人士認(rèn)為與即將正式發(fā)布的證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)調(diào)整有關(guān)系。據(jù)稱,此次調(diào)整將給證券公司帶來500億元~700億元的流動(dòng)性。
松綁500億~700億券商凈資本
昨日,有消息稱,旨在改善券商凈資本約束的風(fēng)控指標(biāo)新規(guī)近日有望正式發(fā)布,這將給券商帶來數(shù)百億流動(dòng)性。
查閱證監(jiān)會(huì)的相關(guān)動(dòng)態(tài)新聞,涉及放松風(fēng)控管理的規(guī)則的確有望公布。8月初,證監(jiān)會(huì)公開發(fā)布最新的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法(征求意見稿)》。根據(jù)2006年和2008年兩次對《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》修訂進(jìn)程看,從征詢意見到最后正式頒布,相隔的時(shí)間也都在4個(gè)月左右。分析人士據(jù)此認(rèn)為,元旦前后極有可能正式公布最新的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》。
根據(jù)8月初公布的《征求意見稿》,證券公司的凈資本對凈資產(chǎn)比監(jiān)管指標(biāo)擬由現(xiàn)行的大于等于40%調(diào)整為大于等于20%、凈資本對負(fù)債比擬由現(xiàn)行的大于等于8%調(diào)整為大于等于4%、凈資產(chǎn)對負(fù)債比擬由現(xiàn)行的大于等于20%調(diào)整為大于等于10%。
“從這些數(shù)據(jù)不難看出,不少指標(biāo)就是將原有指標(biāo)減半,目的就是釋放證券公司的資金本約束!币晃簧鲜凶C券公司副總裁分析。
與此同時(shí),《征求意見稿》新引入了“流動(dòng)性覆蓋率”和“凈穩(wěn)定資金率”兩項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo),兩者的數(shù)值要求都是大于等于100%。對此,上述副總裁表示,此舉旨在提升證券公司對凈資產(chǎn)和凈資本的有效利用。
根據(jù)征求意見稿中的指標(biāo)初步測算,證券行業(yè)在新規(guī)下凈資本將釋放500億~700億元,相當(dāng)于當(dāng)前全行業(yè)凈資產(chǎn)的8%~10%;行業(yè)杠桿率上限將提升約2倍,行業(yè)平均杠桿率有望從當(dāng)前的3.5倍~4倍提升至5.5倍~6倍;行業(yè)凈資產(chǎn)收益率上限將從10%~11%提升至13%~15%。
風(fēng)控新規(guī)將推動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)
“當(dāng)前券商因發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)而資本金普遍吃緊,釋放500億~700億的凈資本將極大利好證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)!鄙钲谝患抑行妥C券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說。
西部某上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示,如果將上述資金全部用于兩融,按照市場上8.6%的平均融資利率和0.3%的交易傭金,再算上客戶融資保證金,這些資金一年下來將為證券公司貢獻(xiàn)60億~84億元收益。
方正證券近日發(fā)表的研報(bào)稱,目前場外資金不斷進(jìn)場,場內(nèi)融資融券規(guī)模仍在增長,依然強(qiáng)烈看好券商板塊后續(xù)走勢,調(diào)整即是買入良機(jī)。而申銀萬國證券研究所上周發(fā)布的研報(bào)也認(rèn)為,券商股還有上升空間。
針對昨日券商股的集體漲停,證券公司管理層的普遍看法是:除了受資本金松綁利好刺激外,最近證券公司業(yè)績增長的支撐也是板塊受到投資者追捧的重要原因。
深圳某上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示,市場近萬億成交額、逾8000億元的兩融余額將成為新常態(tài),這些都是投資者看得見的證券公司業(yè)績。外加個(gè)股期權(quán)、注冊制、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)等業(yè)務(wù)的不斷推出和拓寬,證券公司未來業(yè)績?nèi)詴?huì)增長。