連續大漲積累回調風險
國都證券 孔文方
本周市場放量加速沖刺，成交金額一再刷新歷史紀錄。全周上證指數大漲9.5％；中小板指數、創業板指數分別上漲1.98％和0.70％，市場二八分化明顯。
今年下半年以來，場外增量資金陸續進場，市場量能也逐步放大。央行的“意外”降息更是成為了增量資金大規模加速進場的導火索。規模龐大的增量資金選擇了大盤藍籌股快速建倉，其中，金融股先行，地產股、資源股跟進，石化雙雄殿后，權重股集體發力拉動大盤指數向3000點沖刺。而大多數場內存量資金控盤的中小市值題材股缺乏增量資金關照，整體跑輸大盤指數。
本周滬市成交額為24765億元，日均成交額達4953億元，較前一周放大近50％。而本周五滬市共成交6392億元，滬深兩市合計成交10740億元，一再刷新歷史紀錄。與此同時，在市場連續大幅上漲后，短線也聚集了較大風險。首先，本周五大盤指數繼續上漲，日內振幅超過160點，與此同時，兩市僅360只股票上漲，卻有近2000只個股下跌；其次，券商板塊作為本輪市場大漲急先鋒，面臨著較大的獲利回吐壓力；最后，融資融券余額已接近9000億元，也將成為市場助漲助跌的雙刃劍。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看多
下周區間 2780-2980點
下周熱點 軍工、自貿區
下周焦點 政策、成交量
“一九”格局顯現上漲動力尚未透支
太平洋證券 周雨
滬深兩市大盤本周漲勢如虹，滬綜指、深成指、滬深300指數周漲幅分別為9.5％、11.83％、11.25％；中小板指數上漲1.98％，而創業板指數僅上漲0.70％，市場大小盤股分化明顯。從行業來看，本周非銀金融板塊一枝獨秀，大漲17.67％。其中，券商板塊漲幅逾23％，一度出現三個交易日集體漲停的情況，市場“一九”格局顯現。在資金抱團取暖之際，電子、機械、電氣設備、通信、醫藥、農林牧漁等行業漲幅僅逾2％，明顯跑輸大盤。
資金面上，本周二和周四央行均暫停了公開市場操作，為連續三周暫停公開市場操作。考慮到本周有300億正回購到期，因此央行本周公開市場投放300億元。此舉意在繼續釋放降低融資成本的決心，預計短期流動性仍可維持樂觀。
消息面上，國家統計局公布的數據顯示：11月中采PMI為50.3％，較10月的50.8％下降0.5個百分點，創9個月新低。自今年7月份以來，我國制造業PMI指數呈現穩步下滑之勢。11月上旬粗鋼、鋼材產量同比大幅下跌近一成，中旬后，工業品價格又繼續加速下跌，目前暫難看到需求端出現明顯改善的跡象。預計短期經濟下行風險依然較大，為應對通縮風險，未來寬松貨幣政策加碼可期。
雖然本周市場快速上漲，但上漲態勢尚未透支。促發本輪上漲的政策利好、流動性充裕、宏觀風險可控等預期目前均未發生改變。資金加杠桿導致短期市場波動較大，但無礙趨勢性上漲。繼續維持對市場的樂觀看法，建議投資者下周逢震蕩布局低估值藍籌。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看多
下周區間 2800-3100點
下周熱點 消息面
下周焦點 成交量
寬幅震蕩后滬指將再創新高
新時代證券 劉光桓
本周滬深股市呈現加速大漲的超強勢格局。周初在10月PMI數據不佳影響下，大盤結束了7連陽走勢，短暫調整；此后，在金融板塊、“兩桶油”的大幅拉升下，大盤連續大幅上攻，成交量屢創天量，市場人氣十分火爆。周五大盤更是一度創下2978.03點新高，逼近3000點大關。
基本面上，周一國家統計局公布11月份PMI為50.3％，仍處在50％以上的擴張區，但較上月下降0.5個百分點，為8個月以來新低，顯示目前經濟繼續呈下行態勢。從分項指數看，新出口訂單和生產經營活動預期指數回落幅度最大，降幅均超過1個百分點，其它指數降幅均在1個百分點之以內。分企業規模看，大型企業PMI為51.6％，比上月回落0.3個百分點，中型企業和小型企業PMI分別為48.4％和47.6％，比上月分別下降了0.7和0.9個百分點，均位于50％以下的臨界點之下，一方面顯示中小型企業生產經營狀況仍然比較困難，另一方面也反映出國內經濟結構調整所帶來的必然結果，一些產能過剩、高耗能等行業在轉型升級中明顯放緩了生產，成為拉動PMI下行的主要因素。經濟下行風險較大，市場預計穩增長措施還會不斷出臺，貨幣政策還有進一步放松的可能。
流動性上，本周央行在公開市場自然凈投放300億元，并招標了600億元3個月期國庫定存。因此，本周央行向市場注入流動性900億元。目前，市場資金利率重回低位運行，顯示市場資金面比較寬裕。不過，由于12月份年終結算、存款準備金補繳等因素，市場資金年底回籠壓力加大，市場降準預期也進一步強烈。
本周滬市大盤周K線再收一根天量大陽，顯示多頭力量強大，上攻意愿強烈，同時上檔拋壓也在加大，短線震蕩劇烈，但中線趨勢繼續向好。周五大盤收出一根帶長下影線的天量高位陽十字線，兩市成交量也再創超萬億元的歷史天量，顯示市場大量獲利盤蜂擁而出，但逢低買盤也十分踴躍，多空雙方在高位換手激烈。由于連續的巨量大漲，后市大盤在挑戰3000點后不排除將出現寬幅震蕩的可能，但在經過短期大幅震蕩調整后，大盤仍然會繼續保持強勢上攻態勢，并有望越過3000點，繼續向上拓展更高的空間。建議投資者逢高減持創業板等高估值小市值個股，逢低繼續加倉以銀行、券商、保險為代表的大盤藍籌股，中線持有。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區間 2800-3160點
下周熱點 銀行、券商
下周焦點 IPO、貨幣政策
牛市格局基本確立
信達證券 劉景德
12月5日上證指數最高沖至2978.03點，離3000點僅一步之遙。其實近期股指便一路高歌猛進，12月4日上證指數和深成指漲幅均超過了4％。市場人氣也極度亢奮，成交量屢創歷史天量。各種跡象都表明，中國股市進入牛市格局：一是近期上證指數和深成指已經形成加速上漲趨勢，一舉扭轉了七年以來的下跌趨勢；二是近期多數券商股股價已經翻番，銀行股全面走強，有色金屬、煤炭等板塊也輪番上漲，12月4日石化雙雄更是聯袂漲停，進一步激發了市場人氣；三是近日成交量繼續急劇放大，連續出現歷史天量，近日滬深兩市日成交金額都在6000億元以上，12月5日成交額更是超過了1萬億元。
短線大盤可能繼續震蕩走高，但也需謹防3000點附近會陷入反復震蕩。首先，12月5日創業板指出現大幅下跌，再加上近期股指短線指標嚴重超買，短線存在回調壓力；其次，券商股是本輪行情的領漲龍頭，12月5日多數券商股紛紛打開漲停，說明籌碼已經開始松動，一旦券商股開始下跌，則其它板塊也可能紛紛下跌；最后，上證指數3000點是重要的整數關口，難以一舉有效突破，因此多空雙方將在3000點附近展開激烈爭奪。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區間 2800-3100點
下周熱點 銀行股、券商股
下周焦點 中石油、中石化能否繼續拉升
仍有震蕩向上可能
光大證券曾憲釗
本周滬指在藍籌股的帶動下，大幅上漲站上2900點，兩市創出了萬億以上的成交天量后，如沒有重大政策性利空刺激，在后期入市資金的推動下，仍有進一步震蕩上行的可能。
經濟和利率的雙下行，為股權投資帶來強大需求，盈利效應的正反饋作用仍在發酵中。目前居民儲蓄總規模約在50萬億元，按照新增20萬億元理財資金中35％配置非標、60％配置債券、5％配置股票的比例，將會帶來12萬億新增債券投資需求和1萬億新增股票投資需求。截至12月5日，全部A股的靜態市盈率為20倍，主板市盈率為16倍，中小企業板為49倍，而5年期國債到期收益率為3.573％，在風險偏好增加的環境下，A股市場整體估值仍有吸引力。11月24日至28日，兩市新增股票賬戶數達到了37.01萬戶，也創下了43個月以來的新高。
本周在券商股的帶領下，建設銀行、“兩桶油”的紛紛漲停讓投資者重新認識了大盤藍籌的價值，隨著成交量的大幅提升，“一九現象”或向“二八現象”轉化，低估值漲幅不大的大盤藍籌仍值得關注。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區間 2900-3100點
下周熱點 保險、地產
下周焦點 政策
向好趨勢不變短線震蕩加劇
五礦證券 符海問
本周滬指大漲9.5％，創近六年最大單周漲幅。大盤指數漲幅除了環比呈擴大之勢外，也明顯強于中小板指數和創業板指數。石化雙雄六年后再度雙雙漲停以及兩市單日成交金額突破萬億，都成了行情極度亢奮的標志。在資金持續入場、利率有望繼續下行、貨幣政策寬松預期增強、改革力度加大等利好刺激下，大盤向上的趨勢不變。但本周五大盤出現了劇烈震蕩，當日高達165點的震蕩區間為2010年11月以來最大，這預示著后市類似的大幅震蕩走勢有可能重演。
本輪行情屬于資金推動型，且資金持續流入A股的趨勢仍未改變。上周證券交易結算資金凈流入1723億元，該數據已連續四周實現凈流入。截至上周末，證券交易保證金余額首次突破9000億大關，報9912億元，11月累計凈流入2667億元。在投資者信心指數升至歷史最高的強刺激下，上周A股新開戶數環比增近六成，上周A股新增開戶36.9萬，11月份開戶數破百萬。而且股票型基金發行也迅速升溫，前11月基金首募規模已突破3000億元。另外，由于我國11月官方和匯豐PMI分別創下8個月和半年新低，在表明制造業擴張動能進一步放緩，經濟下行壓力不減的同時，也給市場以較寬松的資金面預期。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看多
下周區間 2850-2970點
下周熱點 金融股、核電、云計算概念
下周焦點 藍籌股表現
后市熱點將轉換
民生證券 吳春華
在大盤藍籌股的帶動下，本周滬深兩市出現了加速上揚的態勢。上證綜指周漲幅達到9.5％，深證成指周漲幅達到11.83％。如后市繼續保持強勢，則板塊輪動應較為明顯，因此投資者可以關注估值較低的藍籌股以及受益國企改革的個股，逢調整買入，而非一味追高。預計后市熱點會有所轉換。“一帶一路”、土地流轉、節能環保等也會表現，國企改革、新三板以及軍工概念等也可關注。
首先，首批央企改革試點方案基本定稿，這預示著改革將向縱深發展，因此兼并重組與轉型也會紛至沓來。改革紅利在市場中得到認可，中國石化和中國石油的上漲也說明了這一點。在經濟下行壓力較大的時候，政策支持效應逐步顯現。寬松預期可能延續，市場對此充滿期待。
其次，本周央行在公開市場上暫停操作，向市場凈投放300億元，同時招標了600億元3個月期國庫現金定存，共注入900億元資金。上海同業拆放利率短期有所回調，但中長期利率開始反彈，預示著隨著年末考核、雙節來臨等因素影響，資金緊張格局暫難改變，因此在降息后，降準預期逐步增強。
最后，近期屢創天量的成交額顯示市場資金的充裕程度，資金投向的也是價值的洼地，銀行、煤炭、有色以及石油石化等藍籌股。這一方面顯示市場被全面激活，另一方面也顯示賺錢效應帶來了資金對后市行情的期待。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看多
下周區間 2800-3000點
下周熱點 土地流轉、軍工
下周焦點 券商、銀行
短期修正風險較大
華泰證券周林
在各類資金跑步入市的推動下，上證指數放量大漲，周漲幅達9.5％，3000點大關已近在眼前。此外，滬深兩市成交金額紀錄也多次被刷新，周五更是創出了逾1萬億元的歷史天量，成為全球股市單日最大成交記錄。
近期以來，以證券、銀行為代表的金融板塊成為股指上漲的“風向標”，做多資金信心十足，牛市氛圍已然形成。從歷來牛市的經驗中可以看到，證券股是牛市漲幅最高的板塊之一，當然這次牛市也不會例外。因為證券公司在牛市中將獲得巨大的超額收益，特別是當前證券市場創新業務和創新產品不斷推出過程中，證券股業績將具有爆發式的增長，這對券商股價的推升具有很強的支撐力度。同時，銀行具有低估值、盈利穩定、市值體量大的優勢，非常符合巨額增量資金選擇投資標的的標準，即使銀行面對非對稱降息的負面影響，其投資吸引力也沒有絲毫減色。
而從兩市成交金額屢創歷史天量來看，增量資金正在不斷涌入股市。據中國證券投資者保護網最新周報數據顯示，上周銀證資金凈轉入1723億元，為連續四周實現凈轉入。此外，資金不斷加杠桿進行投資，本周四滬深兩市融資買入額達1564億元，占當天兩市成交的17.6％。場外資金不斷入市，推動了股指持續上漲，從而吸引更多資金繼續入市，這也形成了典型的資金推動特點。
近期指數的上漲已脫離了經濟基本面，而更多是受到流動性驅動影響。雖然這波牛市的上漲空間依然看好，但在短期股指大漲過程中也蘊含著較大的修正風險。投資者可趁市場波動選擇調整到位的籌碼，同時依然看好券商、銀行等金融股的投資機會。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區間 2850-3050點
下周熱點 金融藍籌股持續性
下周焦點 成長股能否止跌回升
屢創天量股指高位震蕩在即
申銀萬國 錢啟敏
本周滬深股市在巨量資金的推動下大幅上揚，成交量也不斷刷新歷史記錄，甚至創出世界之最。但隨著周五A股的巨量震蕩，市場短線分歧增大，后市有轉入寬幅震蕩的要求。
首先，本周滬市總成交2.48萬億元，日均將近500億元，深市成交1.77萬億元，日均大約3500億元。如此巨量換手，表示股市財富效應已經受到全社會的關注，個人及機構資金正大舉涌入市場，推動行情形成價升量增的強悍走勢。不過從周五表現看，當日成交量突破萬億，股指卻呈現震蕩反復，表明短線多空分歧明顯加大，在增量資金繼續“忘我投入”的同時，也有大量場內投資者見好就收，兌現收益。這也說明行情震蕩已為時不遠。
其次，在這一波上漲中，券商無疑是領頭羊，銀行保險以及石化雙雄也均有很好的表現。但隨著行情的不斷深入，強勢板塊的寬度越來越窄，周五一度僅剩證券、軍工和銀行三等個板塊翻紅，其余則被邊緣化，而且受冷落的個股越來越多。滿倉踏空的投資者比比皆是，市場結構有所扭曲。同時，由于券商股過于強勁，一漲再漲，因此盲目跟風、非理性情緒化的表征也日益明顯，即便該板塊中線看好，其短線的瘋狂表現同樣隱含著較大的市場風險。由于龍頭股股價上升時缺乏必要換手，空心化程度嚴重，因此一旦高位滯漲后，反向運行的動力同樣較大，大盤也將隨之進行震蕩。
從歷史看，但凡行情出現天量后，股指大多會有寬幅震蕩的過程，即所謂“天量天價”，先有天量，再見天價。前兩天中國石油曾經出現漲停，當天就有網帖統計歷年中石油漲停后大盤的走勢，其基本規律就是大盤會有反向運動或者寬幅震蕩，因此在本周五滬深兩市成交突破萬億后，股指高位震蕩恐怕也將很快來臨。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看多
下周區間 2800-3000點
下周熱點 有高含權預期的品種
下周焦點 成交量及金融股表現
下周將考驗2900點支撐
西南證券張剛
本周大盤連續上漲，為連續四周上漲，12月5日滬綜指盤中創出了2011年4月26日以來的新高2978.03點。中小板指本周也上漲了1.98％，創2011年8月底以來的新高5827.10點，上周則大漲2.98％。創業板指本周上漲0.70％，創出歷史新高1631.31點，上周則大漲4.39％。兩市合計日成交金額本周也迭創新高，周五更是放量沖至萬億元關口上方，創單日成交歷史之最。
央行本周未在公開市場進行任何操作，實現自然凈投放300億元。隨著新股發行的結束，本周資金面充裕，市場利率維持低位，因此二級市場量價齊升，但滬深交易所債券回購利率繼續走低，顯示出資金的謹慎態度。
大盤周K線收出長陽，大漲9.50％，創2008年10月初以來單周最大漲幅，日均成交金額較前一周放大近五成，創歷史最高水平。日K線的均線系統維持多頭排列發散狀態，走勢向好。但擺動指標顯示，大盤上翹至嚴重超買區，上行空間有限，面臨技術性調整。而布林線上，股指處于上軌之上，出現超買，線口放大，呈現突破型上升形態。
下周A股除了將迎來密集的經濟數據發布外，還有即將召開的中央經濟工作會議，市場預期可能會淡化量化經濟目標，這對周期性行業和產能過剩行業將形成一定利空效應。在滬綜指難以站穩3000點整數關口的同時，還將考驗2900點整數關口的支撐力度。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看多
下周區間 2900-3000點
下周熱點 AH股中A股存在折價的大盤藍籌股
下周焦點 經濟數據、成交金額
